市净率是什么意思（什么叫市盈率和市净率）

　　市净率是什么意思（什么叫市盈率和市净率）天，有一名读者私信问我一个问题。
　　他说：天马，市盈率该怎么算啊？
　　紧接着他又说：这个问题是不是特别丢人啊……
　　这句话让我回想起了小时候发生的事。在学校的时候，并不是你问什么问题都会有老师来回答你。
　　相反，如果你问一些比较基础，或者根源性的问题，有的老师会嘲笑你。
　　比如，很小的时候我曾经问过老师：老师，为什么＂几何＂叫几何啊？
　　老师先是愣住了，然后非常不耐烦的当着全班同学的面说：几何，不叫几何难道叫你啊？琢磨这玩意干嘛？
　　老师这样的反应，久而久之就会让小朋友形成一种错误的观念：问问题是丢人的。或者说问基础性的问题是丢人的，这其实是一种特别有害的观念。
　　在这里我表达一下我的态度：
　　不懂就问一点都不丢人，不懂装懂才丢人！
　　谁都是从零开始学起的，孔子还有不知道的东西呢。这是有根据的，论语中写道：
　　子入太庙，每事问。或曰：＂孰谓鄹人之子知礼乎?入太庙，每事问。＂子闻之，曰：＂是礼也＂。
　　意思是：孔子到了太庙，遇到件不会的事就问。旁边人说：＂谁说这个孔子懂得礼呀，怎么啥都问啊？＂孔子听到此话后说：＂不懂就问，这就是礼呀!＂
　　今天我就把大家问的比较多的问题，还有一些基础性的知识整理一下，供刚来的同学快速入门使用。
　　01
　　什么是 市盈率 和 盈利收益率
　　市盈率是个倍数
　　市盈率是投资中最最常用的估值数据，没有之一。它的全称应该叫市盈率倍数。对，它是个＂倍数＂，而不是个＂率＂。
　　如果有人告诉你：这只股票的市盈率是20，意思是这个股票的市盈率倍数是20倍，而不是20%。
　　这种扯淡的命名方式在投资界里经常出现，弄个你听不明白的词，其实内涵是个很简单的意思。
　　市盈率倍数（后面简称市盈率）的计算方法，是公司的市值除以公司的利润。
　　公式是：PE=P/E
　　如果一家公司总市值10亿，今年利润1亿，那么它的市盈率就是10亿/1亿=10倍。
　　市盈率想表达的是，如果你要把这家公司买了，为它1块钱的利润，你要付出10块钱。
　　如果这家公司每年都赚1亿，你掏10亿把它买了，那么你要10年才能把成本收回来。
　　市盈率的倒数，也就是用公司的利润除以市值，得出来的这个东东叫＂盈利收益率＂。
　　公式是：盈利收益率=E/P
　　这个盈利收益率真的是个＂率＂……，还是刚才那个例子，如果一家公司总市值10亿，今年利润1亿，那么它的盈利收益率就是1亿/10亿=10%。
　　照理说，盈利收益率是更好理解的存在，为啥投资界用市盈率用的最多呢？
　　主要原因是市盈率用来体现差别会更明显。
　　比如两家公司，A公司盈利收益率是2%，B公司盈利收益率是3%，乍一看没差多少。如果换算成市盈率的话就变成A公司市盈率50倍，B公司市盈率33.3倍，这差的就比较多了，一眼胖瘦。
　　所以市盈率同学成了投资界的头号网红。
　　02
　　什么是 ROE 和 市净率
　　先说说什么是ROE
　　ROE全称是净资产收益率，这个指标是用来计算这家公司用自己的本钱来赚钱的能力强不强的。
　　公式：ROE=利润/净资产=E/B。
　　所谓净资产就是：这家公司一共有多少资产，减掉欠别人的钱，剩下的归自己的资产。
　　有的公司自己掏100亿，一年能赚30亿，它的ROE就是30%，这种公司很优秀。
　　当然，在看一家公司的ROE的时候，也要结合着看它借了多少钱。如果他借的钱特别多，虽然ROE很高，但是风险比较大，也要相应的对他的估值打折扣的。
　　再说说市净率
　　市净率也是个倍数，是用市值除以公司的净资产。
　　公式：PB=P/B
　　这两个指标说完了，再说说关联。
　　如图所示，市盈率PE=市净率PB/净资产收益率ROE
　　03
　　利润增速 和 年化增速 怎么算
　　利润增速是个比较单纯的指标，就是看每年的利润增长了多少。比如：今年赚了10亿，明年赚了12亿，利润增速就是（12-10）/10=20%。
　　年化增速是指，如果每年都按这个增速增长，n年后达到你的实际总增长。
　　看个例子你就明白了。
　　比如一家公司的利润，第一年增长10%，第二年增长20%，第三年增长30%。
　　三年累计增长（1+10%）*（1+20%）*（1+30%）=1.716
　　然后对这个1.716开3次的根号，约等于1.197。它的年化增长率就是1.197-1=19.7%。
　　要算n年的年化增长率，就把这n年的实际增长乘出来，然后开n次根号就行了。
　　开根号这个功能，在手机计算器上有，要把手机横过来，呼唤出科学计算器。或者用excel来算也是可以的，在excel中用power函数，也很好用。
　　04
　　把这几个概念串起来
　　这么多指标，有什么关联呢？
　　利润增速决定市盈率，市盈率=PB/ROE。预估一个ROE，就可以算出合理的PB是多少了。
　　举个栗子：
　　如果我预计这个公司未来利润增速5%，且他的ROE可以维持在15%，则他的合理pb就是1.5倍
　　所以ROE和PB可以在极端情况下（公司亏损，算不出PE），给公司做估值。
　　OK，学会了这些基础知识，看各种估值表就都没什么障碍了。
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