财联社（成都，记者 苏启桃）讯，上周，锌冶炼巨头之一Nyrstar宣布减产50%的消息引发供应焦虑，直接带动锌价狂飙，LME锌及沪锌周涨幅均超过12%。 分析人士告诉财联社记者，短期内锌矿和能源价格都不具备大幅下降的可能性，因此海外锌供需缺口还将持续甚至扩大，必然导致锌价进一步上行，国内锌价也将跟随上涨。而国内电价受国家严格控制，国内冶炼企业成本低于海外，锌企将一定程度受益锌价上行，缓解国内锌冶炼企业低利的情况。 财联社记者采访多家A股上市锌企亦得到证实，锌价上涨，对各公司业绩是正向影响；多家公司满产满销，纷纷看好后市锌价上涨。 海外减产或继续扩大将致锌价上行 10月13日，由于能源价格飙升，占据全球5%锌冶炼产量的Nyrstar宣布进一步削减在欧洲的三家冶炼厂锌产量，从周三起减产高达50%，影响月产量约2.9万吨，约占全球总供应的2.5%。消息传出后，国内外锌价大涨，伦锌上冲至3637美元/吨，突破了上一轮牛市的高点，沪锌也逼近上一轮大牛市高点。 （沪锌主力走势图） 对于海外的锌供应，业内普遍认为减产可能持续扩大。上海钢联铅锌事业部研究员马志君告诉财联社记者，欧洲天然气基础设施协会数据显示，当前，欧洲区域性天然气库存仅为满负荷水平的74.7%，为十多年来最低水平，因此短期内欧洲能源紧缺的格局恐难以解决，能源价格预计将维持在高位。在这样的情况下如果矿的加工费没有大的回升，冶炼将长期亏损，减产势必继续。 另一有色金属分析师也向记者表示，能源价格飙升引发的电力紧缺可能贯穿今年，欧洲（锌产量约占全球7%）锌供给可能还将持续减少。其还提到，全球第三大精炼锌生产国印度（产量占全球的5.23%）目前电力也很紧张，或也将出现类似欧洲的供应端减产。 锌主要用于钢铁镀锌，需求主要与钢铁行业相关。上述受访者均表示，目前情况来看，能源紧张未对海外锌需求形成冲击，影响较小。国内的出口数据依然很好，海外补库继续。 库存上，LME的锌库存从三季度末以来一直是去库，业内认为未来可能进一步去库。截至10月15日，LME锌总库存188650吨，周环比库存减少8700吨。 马志君告诉记者，＂锌冶炼端最大的成本是矿，当前处于高位；其次是能源，去年以来天然气价格涨近10倍都反应到电价上。我们判断这二者在短期内都不具备大幅下降的可能性，因此欧洲冶炼亏损情况带来的供需缺口还将持续甚至扩大，必然导致锌价进一步上行。＂ 富宝资讯分析师也表示，整体来看，短期内限电影响不会减退，叠加冶炼端开始冬储，国内锌锭供应受限。且全球能源危机爆发，全球锌锭或将减产，供应端偏紧的瓶颈短期较难突破。预计短期锌价将延续振荡偏强走势，但国内供需双淡下，需警惕高位回调。 国内自给率高的锌企有望受益 全球能源紧缺下，国内也在拉闸限电。今年9月，由于电力紧缺，云南、广西、内蒙等多地锌精炼厂限产10%-30%。但马志君认为，目前国内限电下锌产业更多的是供需两弱，冶炼开工下降的同时，下游镀锌和锌合金的消费也同步减弱，反应在库存上就是国内锌锭、镀锌、锌合金的库存都在近期出现垒库情况。 财联社记者多方采访了解到，10月之后国内冶炼企业的限电开始放松，比如云南地区，限电持续，但是相对较为宽松，日产量得到小幅恢复；湖南地区中，大厂产量基本恢复正常，周产量几乎翻倍；广西四家炼厂限电宽松，吉朗基本全面恢复，南方有色产量提升。 上市锌企驰宏锌锗（600497.SH）则告诉记者，限电对公司锌产量影响较小，中金岭南（000060.SZ）回复无影响。罗平锌电业绩预告披露，受限电影响，冶炼产能未全部释放，锌产品产量同比下降了25%。 马志君认为，从目前国内煤炭供给的情况来看，短期内国内煤炭火电紧张的情况缓解的可能性较小，因此国内限电可能存在间歇性缓解的可能，但是随着进入冬季能源需求提升，预计今年之内很难结束。 事实上，供应紧张之下，国内电费也在上涨。10月12日，国家发改委也发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，将从10月15日起将燃煤发电市场交易价格浮动范围由上浮不超过10%上调至不超过20%，高耗能企业市场电价不受上浮20%限制。 但上述有色金属行业分析师向记者表示，锌作为全球品种，国内必然跟随外盘上涨。国内电价受到控制，冶炼企业电力成本低于海外，因此国内锌企将一定程度受益锌价的上行，缓解国内锌冶炼企业的低利情况。 值得一提的是，国内的矿山和冶炼厂之间除协商敲定名义加工费之外，也会协商一个精锌基准价，冶炼厂享有精锌价格超出基准价部分的20％的分成，这个基准价一般定为15000元/吨。于是，市场认为，锌价大涨之下，拥有锌矿的全产业链公司，尤其是自给率较高的公司将更为受益。 财联社记者联系上市锌企中金岭南、驰宏锌锗了解到，锌企销售模式多为长协、现货随行就市、期货等模式结合，参考LME的铅锌产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网发布的价格进行定价，目前均为满产满销，库存稳定，短期的锌价大涨对公司业绩产生正向影响。中金岭南董秘办工作人员还告诉记者，公司产品价格甚至高于当前的锌价。 （主要上市锌企一览，财联社根据公开资料整理） 以中金岭南为例，由于主产品锌、铅金属价格同比上涨，预计今年1-9月实现归母净利润9.60亿元-10.60亿元，同比增长53.42%-69.41%。 但需要注意的是，锌矿自给率25%-30%的罗平锌电第三季度业绩遭遇下滑，预计7-9月归母净利润2387万元-2887万元，同比下降28.36%-40.77%。公司解释，限电致新产品下降25%，加上各种辅料价格上涨，致使公司锌冶炼加工成本同比增加，又由于原料采购扣减加工费同比大幅度减少，导致原料采购成本增加，最终导致第三季度锌产品销售毛利率同比下降。