平安养老险首次召开线上千人投资大会

　　近日，平安养老险2020年线上中期投资策略会圆满举行。公司投资总监李志磊携手数位投资大咖悉数亮相，针对公司半年投资工作成效、年金资管科技创新成效、资本市场展望等方面进行了精彩纷呈的演讲，并与参会客户进行深度线上云交流。
　　据统计，参会客户涵盖公司最核心的年金投资战略客户，观看人数近2000人次。专业、丰富的策略会内容，创新的线上平台互动体验，获得了客户的一致好评。
　　平安养老险年金投资业绩及上半年投资工作回顾
　　投资业绩
　　2020年上半年投资业绩持续提升，企业年金和职业年金含权及固收组合投资业绩均位居行业前列。
　　完成养老金产品工具化改造
　　1）权益类产品：设立7大类工具化产品，风格清晰、固化；强调投研团队互相协作，发挥深度研究的价值
　　2）固收类产品：设立2大类产品，各产品间定位明确，可满足不同投资需求
　　优化新股报价策略
　　1）今年以来，公司打新收益显著，报价入围率、中签金额均位居年金投管人前列
　　2）公司专设打新小组，专门负责新股报价策略、对冲策略的优化
　　拓宽投资工具库
　　股指期货牌照落地
　　2019年12月，股指期货资格获批
　　2020年2月，完成内部相关系统、制度建设
　　2020年3月，首只股指期货相关产品开始建仓
　　2020年5月，产品运作稳定、业绩远超基准
　　2020年6月，充分研讨、准备年金组合参与对冲打新的方案
　　投研团队建设&科技赋能投资
　　1）继续充实投研团队人才建设
　　2）科技赋能投资管理
　　会议线上云交流节选精彩回顾
　　Q1:近日，人社部就年金投资政策调整征求行业意见。相较于现行年金投资政策，征求意见稿主要有以下几点变化：一是提高权益投资比例上限，由30%上调至40%；二是放松境外投资限制，年金基金可通过陆港通基金参与港股投资；三是非标投资工具的调整，扩大了年金投资的可选非标标的范围。请问您对这个征求意见稿是如何解读的？
　　A1:人社部此次投资范围的修改是七年以来首次修改。我们倾向于认为此次调整对我们年金投资相对来说是利大于弊的。一方面，通过这次调整，我们能够扩大年金的投资范围，大大丰富投资可选标的，有助于我们从更广泛的可投资资产中去寻找最优质的资产，为委托人创造更好的收益。另一方面，在这次投资范围调整的同时，人社部也进一步规范了一些投资品种的配置比例，并对一些模糊地带做了比较明确的界定，我们认为这部分也是比较好的。虽然投资范围的明确可能会对我们整体的收益产生一点负面影响，但是规范品种投资比例，能够让投资更规范，也能够通过分散化的投资降低我们整体的风险。所以，我们认为人社部这次投资范围的调整，对整个年金投资来说，是远远利大于弊的。
　　Q2:如果以上政策真的施行，平安投管会为此做什么样的准备？
　　A2:其实人社部针对此次投资范围的调整，在两三年前就已经开始做准备了。在此期间，人社部也与各个投管人和受托人经过了充分的讨论。那么我们作为主要的参与方，也积极地配合和参与了人社部的调研和讨论。因此，我们很早就在这方面做了一些投资能力和资产的储备。比如在香港市场方面，我们很早就开始做人才储备；在非标方面，我们也是很早就与市场上一些主要的非标资产供应方做了一些沟通，提前做好了这些资产的储备；在ABS方面，由于ABS的资产结构比较复杂，过去两年ABS在市场上体量上升非常快、收益率非常具有性价比，所以我们提前储备了很多对ABS具有深刻的理解和认知的信评人才，并与市场上很多ABS的供应方建立了长期沟通。后续等到人社部的这个征求意见稿正式落地后，我相信我们能够很快地把我们之前储备的一些资产和人才投入到投资运作中。
　　Q3:在当前低利率环境下，要找到利率比较高的成本类资产非常困难，请问我们平安投管对收益率比较高的成本类资产是否有储备？以及我们对未来利率走势的判断是什么？
　　A3:关于利率走势的判断。从一个比较长的时间维度来看，一个经济体的利率水平其实是与这个经济体的经济增长增速相适应的。中国在经历了过去20年的快速增长之后，目前已经逐渐向中速或低速增长转变。随着经济增速的逐步放缓，我们倾向于认为，债券利率水平应该也是随着经济增速的放缓而逐步走低的。当然利率水平的中枢在下行的过程中，会伴有周期性调整，存在阶段性的高点和低点。
　　那么在利率中枢整体下行的过程中，我们是如何去储备优质资产的呢？我们会通过新设工具型的储备资产的产品等手段，在利率处于周期性相对高点的阶段，提前做一些资产的储备。比如在2019年上半年，利率水平处于阶段性的相对高点，我们成立了三只工具型的养老金产品，主要用于储备一些成本计价类的资产。在现在来看，我们当时储备的资产收益率都比较好。后面我们也会把这个动作进一步做下去，成立更多的工具型产品，为我们未来一段时间的投资提供比较好的支持。