1月4日央行宣布全面降准之后，今日（1月15日），第一波降准资金将释放。伴随着存款准备金率下调0.5个百分点，市场预计，央行15日降准将释放资金约7500亿元，由于到期的3900亿MLF不再续做，净释放资金约3600亿元。
分析人士指出，15日和25日两波降准资金的释放，将推动资金面处于合理充裕状态，市场利率有望进一步走低，小微企业、民营企业的融资瓶颈有望加速纾解。而对理财市场而言，随着市场流动性宽松，2019年，理财产品收益走低或成常态。
降准分两次实施 节前流动性无忧
不同于以往“定向降准”和春节前通过创新货币政策工具“临时降准”，此次央行降准的力度和节奏均较为罕见。1月4日，央行宣布正式降准1个百分点，其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。
海通证券首席经济学家姜超认为，2019年1月资金面主要面临逆回购和MLF到期、春节前取现需求、缴税缴准，以及地方债提前发行的考验。在他看来，1月15日的降准，主要可以用于MLF的到期置换和应对1月中旬缴税带来的资金波动；1月25日继续降准，则有助于缓解春节前夕取现需求的流动性压力。
除缓解流动性压力外，此次降准政策的一大出发点是支持实体经济发展。央行负责人指出，此次降准相关操作一方面可以净释放约8000亿元长期增量资金，从而增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源；另一方面，置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。
受到降准实施预期影响，尽管上周央行暂停了逆回购操作，公开市场到期回笼4100亿，但市场流动性仍然处于较为宽裕的状态。“总体上看，今年春节前后市场资金面将继续处于较为稳定的充裕状态。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
那么，流动性的增加会否造成银行间市场“水漫金山”呢？王青指出，降准造成银行间市场出现资金泛滥局面的可能性很低。“如果当前市场资金利率继续下行，央行将借助各类缴款因素，以及通过持续开展公开市场净回笼等方式，调控市场资金利率接近指导利率，引导市场流动性恢复合理水平。”
春节遇上降准 今年理财收益或难“翘”
每逢春节前，市场流动性偏紧态势下，短期利率的抬升往往使理财产品走俏。2019年春节前夕，大幅度降准的到来，将如何影响理财市场？春节前后理财收益还能“翘尾”吗？
“两波降准共释放近8000亿的流动性，意味着市场流动性进一步宽松，市场利率有望进一步走低。”融360大数据研究院金融分析师杨慧敏向记者表示。
融360数据显示，今年12月底，银行理财收益出现了一波小幅“翘尾”效应，然而，元旦过后很快回落。1月4日—1月10日，监测的理财产品平均预期收益率为4.4%，波动较小。
与此同时，监测的78只互联网“宝宝”类理财产品的平均七日年化收益率为3.02%，较此前一周大幅下降0.23个百分点。融360分析称，连续三周收益位于3%以上之后，预计本周互联网宝宝收益率很有可能再次“破3”。
杨慧敏预计，随着春节前市场流动性保持宽松状态，银行理财和货币基金收益率都会有所下降，但由于货币基金对市场利率表现更为敏感，预计货币基金下降幅度会大于银行理财。而节后，由于年关因素完全消失，降准因素仍在持续，流动性依然宽松，预计银行理财和货币基金收益率下行的可能性仍然较大。
多位专家向记者表示，为支持更好地支持实体经济发展，2019年央行公开市场操作的力度和规模都将更大，不排除再次降准的可能，市场利率有可能继续下行。
在此背景下，杨慧敏建议投资者可适当配置中长期银行理财产品，以应对收益率继续下行的风险。对于对流动性要求较高的投资者，则可以配置一些银行的T+0产品，相比货币基金收益率更高。
