旅游行业从2020年疫情以来开始受到了疫情的影响，导致旅游行业的所有板块全部暴跌，包括航空、酒店、景区、消费等等，疫情对于旅游行业的影响是非常大的，很多旅游相关的企业都破产退出，但是这个行业其实是非常具有潜力的。过去两年旅游收入下降明显 上图是历年春节期间旅游的收入的走势图，可以发现从2016年到2019年，春节期间的旅游收入都能达到比较高的收入，巅峰的时候2019年收入高达5000亿，同比增速达到了10%。而碰到了2020年的疫情后，春节期间的旅游收入直接爆降，甚至2020年的旅游收入西部证券都不贴出来了，因为几乎归零了，而到了2021年和2022年收入依然是下行周期，业绩降速非常明显，可以想象疫情的影响依然还没有彻底出清。我们再看看全国收入的情况下： 根据信达证券在2019年的研究报告显示，从2012年开始全国旅游的总收入持续增长，到了2018年旅游收入达到了51,278亿元，同比增长12%，虽然YOY的增速下降明显，但是总体的规模可是非常的巨大。同时全国的旅游人次也是达到了一个巨量水平： 2018年全国旅游人次达到55.4亿人次，同比增长11%，这个数量级其实是一个非常高的数量级了。全国14亿人，在2018年的时候人均出游达到了4次，频次可见还是非常高。 而这两年因为疫情的影响下降了非常多，2020年，国内旅游人数28.79亿人次，比2019年同期减少30.22亿人次，同比下降52.1%；2021年，国内旅游总人次32.46亿人次，比2020年同期增加3.67亿人次，同比增长12.8%，恢复到2019年的54.0%。而在收入上，2020年，国内旅游收入2.23万亿元，比2019年减少3.5万亿元，同比下降61.1%；2021年，国内旅游收入（旅游总消费）2.92万亿元，比2020年增加0.69万亿元，同比增长31.0%，恢复到2019年的51.0%。也就是说到了2021年，旅游的总体水平还只是2019年的一半水平，未来如果旅游总体的收入恢复到了2019年，那么将是一个翻倍的社会消费水平了。旅游相关的行业业绩暴跌 整体的旅游收入都相比2019年下降了一半，那么相关板块的业绩必然也是下降一半以上，甚至亏损严重： 比如南方航空，作为国内最大的航空公司，2020年和2021年的净利润是暴跌严重的，2020年净利润跌了508.9%，2021年稍微好点，但是还是依然亏损预估90亿左右，说这两年航空公司的亏损幅度非常的大，目前净利润恢复到增长的期望还是未到。航空公司作为运营公司，一直以来的盈利水平都是不高的，经常处于盈亏边界线，很多时候投资的价值其实都不太高。 作为国内最大的旅游综合信息服务平台携程，在2020年后业绩也是跌幅严重，到了2021年6月，携程的收入依然还只有2019年的59%，净利润更是只有2019年的27%，因此疫情对于旅游行业的打击是得多么的严重，当然越是严重，后续的反弹潜在空间就有多高。而投资上也是关注相关企业的股价情况 一般来说企业股价的跌幅跟上业绩的跌幅一致的话，那么这些企业实际是没有低估的，当然未来旅游反弹的时候股价会跟着业绩同步起来；但是有些企业股价却没跟跌，那么这些企业必然现在就是高估的，比如航空公司；当然也有一些企业的股价是过度跌的，未来反弹的将会爆发性的反弹。那么我们就来分析下，旅游板块的相关投资机会下：1、航空公司显然是高估了 从股价走势来看，航空机场板块股价其实都没有怎么跌，从2020年初到现在，板块的股价实际是没有任何跌幅的，反而部分还有涨幅，这就与目前公司的暴跌的业绩形成了极大的反差，而反差的根源有些资金抢跑了，抢跑的资金已经将未来的业绩全部提前兑现，因此航空公司的投资价值需要谨慎，因为股价并没有低估的存在了，反而还有高估。2、酒店行业也是高估的 酒店行业受到疫情的影响其实也是蛮大的，但是因为很多酒店用来作为隔离区后，很多酒店反而没有受到影响，有些甚至因为隔离满，反而盈利了，酒店板块的股价在过去两年里完全没有跌，反而还涨了： 很难想象，酒店行业的股价在过去两年反而不跌走涨，相对于2020年初，酒店板块的涨幅达到了19%，这个走势相信大多数人都是出乎意料的，毕竟疫情影响如此巨大，按道理应该是股价暴跌，实际股价反而走高，而且大多数酒店的业绩其实还是下跌的，因此总体上看，酒店板块也是高估的。3、旅游上市公司今年开始走了明显预期 旅游景区相关的公司，比如中青旅、云南旅游、众信旅游等等，这几年业绩同样遭受到了重创，但是这些上市公司股价今年开始走了一个明显的预期通道： 比如中青旅的股价已经恢复到了2020年的高位了，疫情对于中青旅的影响，至少在股价上已经看不到了，剩下只是业绩的还未恢复而已。同时包括其他几个旅游公司的股价今年都迎来了一个春天，股价几乎都已经回到了2020年初了，因此所有的旅游公司都看不到疫情影响的身影的。当然这种走势都是走预期，短期来看是高估了，毕竟业绩还未走好，但是所有的业绩反转股价走势都是高估的过程。那今年旅游板块应该怎么投资呢？ 如果善于投资成长股的话，那么可以发现今年旅游板块就是成长股，因为旅游板块的未来的业绩趋势一定是回到2019年的高位，未来整个旅游板块的发展空间高达确定性的1倍，如此巨量规模的旅游潜力，而且确定性比较高，因此投资价值极高，今年其实已经整个板块都有反映了。投资上当然可以选择旅游板块的相关基金，比如旅游ETF（562510），这个基金涵盖了旅游板块相关行业，包括免税、航空、酒店等等，因此投资会比较全面。 虽然旅游板块整体是略高估的，但是因为旅游板块已经变成了成长板块了，旅游估值可以提升比较多，应从成长股的角度来分析，因此旅游板块的短线投资价值极高。