场景化AI加速发展，融入实体经济，中国和美国依然是沃土

　　（报告出品方/作者：国盛证券 刘高畅 杨烨） 1. 场景化AI加速落地融入实体经济，中美发展领先全球
　　2021年7月，Gartner发布了《大中华区AI初创企业市场指南》，提到＂AI技术被扩展到机器人流程自动化，以实现超自动化，提高企业对不断变化的业务和流程的响应敏捷性。人们希望把AI融合到自动化业务链条中，从感知向认知提升，支持业务流程中的决策。＂
　　AI技术正和企业的运作管理、业务流程相结合，正如我们在过去的多篇报告里提到的那样，＂当前的AI是场景化的AI＂。
　　此外，这一报告也对AI行业的科技成熟度曲线进行了更新，我们看到，经过十来年的蓬勃发展，深度神经网络技术的持续突破让机器在很多视觉任务上超越了人类，使得计算机视觉（CV）依然是目前离大规模应用落地和产业化加速最近的AI细分领域。
　　2021年世界互联网大会乌镇峰会强调AI融入实体经济。
　　对比2020年世界人工智能大会AI分论坛主题是＂育新机、开新局＂，今年9月26日召开的世界互联网大会乌镇峰会人工智能分论坛的主题已经不再强调技术的＂新＂，以＂人工智能：打造智能经济新优势＂为主题，更加关注人工智能融入实体经济发展的进展。
　　在技术层面，AI正在大模型、知识计算等方面继续快速推进，门槛不是变低了，而是更高了。
　　从产业落地来看，AI技术正在走出既有的手机、安防等领域，进而在医疗、工业等领域发挥作用。尽管阻碍重重，但并没有阻碍AI创业者创新的步伐。
　　从地域上来看，中国和美国依然是AI发展的沃土。
　　Gartner研究副总裁蔡惠芬（Tracy Tsai）提到，＂和美国、欧洲等相比，中国的创业公司名列前茅＂，＂在中国，企业客户对于产品的需求是快速可用、端到端式的完整、面向需求高度定制化，这是与国外不同的地方。
　　创业公司为了争取订单也因此研发了大量完整的服务，由于定制化需要配置专门的行业专家团队，堆高的成本影响了他们的获利能力＂。
　　2021年以来，国内的AI初创公司如海天瑞声、云从科技、云天励飞、旷视科技、商汤科技等都已经或者即将登陆国内的资本市场，未来有望持续提振赛道的市场认知。
　　此外，根据计算机视觉的三大国际顶级会议之一的ECCV（European Conference on Computer Vision）的2015-2019年的论文数据，这5年的论文投稿数量占比美国和中国分别达到28.40%和27.08%，远高于第三名的5.54%，也显示出了中美在AI以及CV领域的学术界龙头地位。引用量最高的前十名学者中，来自中国的有6位。
　　以海康威视为代表的AI领军半年报业绩超预期，AI产业景气度高企。
　　海康威视2021年半年报营收增速达到40.17%，扣非后归母净利润亦同比增长39.39%，业绩符合我们 前期预期，大超市场预期。
　　除了海康以外，大华股份、中科创达、科大讯飞亦高速增长， 2021年半年报营收同比增速分别达到37.27%、61.44%、45.28%，已经逐步走出疫情 影响，印证了AI产业的景气度加速。
　　2. 报告总结
　　AI龙头估值安全边际高，重视回调机会AI龙头当前估值具备良好的安全边际。
　　海康威视对应2021/2022年PE约29倍/24倍， 大华股份对应2021/2022年PE约16和13倍，考虑到随着企业数字化和创新业务占比提升带来的估值提升逻辑，海康与大华当前位置具有良好的配置性价比。
　　同时，中科创达与科大讯飞明年对应PE分别约为60倍和50倍，值得重视当前的回调机会。
　　AI头部企业：海康威视、大华股份、中科创达、科大讯飞、道通科技、奥普特、海天瑞声等 。
　　风险提示
　　AI 落地不及预期：
　　行业存在 AI 升级趋势，但由于落地效果、持续迭代需求等制约，AI在行业的推进速度可能不及预期。
　　贸易摩擦加剧：
　　贸易摩擦特别是科技制裁影响相关行业发展。
　　财政支出不及预期：
　　近年政府财政状况较为紧张，影响相关部门对 IT 解决方案采购进度。
　　经济下行超预期：
　　宏观经济面临下行压力，可能影响企业整体投资力度。
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