编者按：本文来源自创业邦专栏艾问人物。
戏里的张小敬救得了长安，戏外的《长安十二时辰》却救不了它的投资人——印纪传媒。
9月12日，因股票价格连续20个交易日收盘价格低于1元，印纪传媒正式停牌，等待他们的将是深交所有关能否继续上市的 “生死判决”。
此前，久未露面的印纪传媒董事长吴冰还特意通过媒体强调：“无论如何，自己都会坚持到最后一刻，绝对不会放弃，更不会跑路。”话说的很壮烈，只是从早已身揣美国国籍多年的吴冰口中说出，有多少人相信，就不得而知了。
两年多的时间，一家曾力压华谊、光线，市值一度超过400亿的龙头企业，走到如今这般田地，期间都经历了什么？坍塌得如此迅速，背后究竟是行业的缩影还是资本的游戏？
艾问：坚决不做先烈？
说起印纪传媒的发家，离不开“关系”二字。1993年，出身于军人家庭又曾在政府和部队工作过的肖文革结识了人称“三爷”的韩三平。凭借着韩三平在电影圈的关系，肖文革又陆续结交了葛优、冯小刚等电影明星，为日后自己进军影视行业奠定了基础。
中国电影集团公司董事长韩三平
与此同时，作为八十年代的全国体操冠军，退役后的吴冰自打担任了成龙电影里的武术替身后，3年内接连拍了15部电影，成了香港红极一时的“女武星”。也正是在香港发展的这段时间，吴冰结交了美国导演丹·密茨。
作为一名地道的“中国通”，丹·密茨曾在媒体采访中表示：“在中国，成功的真正关键在于关系加实力”。当年与吴冰结识后，丹·密茨只身来到北京，试图进军中国市场，差的就是关系和人脉。
因此，与肖文革的结识也就在情理之中。三人对于进军传媒业的想法一拍即合，旋即成立了一家名叫“DMG”的国际传媒公司，而公司的中文名称也就是我们所熟知的“印纪传媒”。此后，肖文革在媒体前，也将自己这个带有时代烙印的名字改称“肖文阁”。
尽管肖文阁本人在电影行业人脉深厚，但在“铁三角”看来，当时的中国电影市场空间有限，而且还有审查制度带来的政策风险，三人约定：宁可不做中国电影的先锋，也坚决不做中国电影的先烈。
所以，创业初期的印纪传媒将发展的重心放在了广告和公关行业，并且做的也是有模有样，像宝马、奥迪、耐克等知名企业都曾是印纪传媒的客户。自身也是斩获包括美国Summit广告大奖、戛纳广告金奖等多项业内知名大奖。
直到2009年，印纪传媒进军电影行业的时机终于来了。9月，国务院颁布了《文化产业振兴规划》，明确提出将影视制作行业列为发展的重中之重。同年，中国电影院达到了5000块放映屏幕，肖文阁判断，中国电影市场化规模达到一个新的临界点，是未来观影需求高速增长的重要标志。
与此同时，这一年也是新中国成立60周年，韩三平和他的中影集团正在积极筹备献礼片《建国大业》。借此机会，肖文阁找到韩三平，直言自己不仅能在资金上提供支持，更能在宣发等商业层面给予帮助。
《建国大业》中肖文革扮演的何应钦
后来也就如人们所知道的，印纪传媒不仅成为《建国大业》的投资人，连肖文阁本人也成了国民陆军司令何应钦的扮演者。从结果上看，主旋律电影加商业化宣传，第一次便大获成功。4.5亿的票房收入成了当年的冠军，印纪传媒自然是赚到盆满钵满。
随后，印纪传媒开始在电影市场大踏步的前进，2010年，投资拍摄了《杜拉拉升职记》，2011年又出品了中美合拍电影《环形使者》都获得了市场上的成功。但对于肖文阁和他的印纪传媒来说，还远远不够。
《环形使者》制片人丹·密茨出席上海发布会
艾问:春江水暖鸭先知？
2013年，印纪传媒与漫威合作拍摄的《钢铁侠3》在国内正式上映，随即收获了7.54亿元的国内票房，位列当年国内票房榜亚军。据悉，不同于以往简单的投资，此次印纪传媒直接参与了《钢铁侠3》的策划、剧本、投资、拍摄等多个环节。
艾问（iask-media.com）查阅公开数据发现，2013年印纪传媒净利润达到2.76亿，相较于2012年的1022万，直接翻了25倍还多。为了进一步的发展，此时的肖文阁开始谋求上市的可能。
2014年，停牌半年的四川高金食品披露重组方案，以资产置换的方式引入印纪传媒。当时恰逢A股那波牛市的起点，借壳上市、炒估值，人人都想趁机大赚一笔。借此东风，复牌后的“高金食品”一连7个涨停，其中受益最大的自然是持有高金食品约78%股份的肖文阁，相比之下，昔日的铁三角，吴冰一股不持，丹·密茨则是选择退回美国。
从左至右为丹·密茨、吴冰、肖文革
不过，印纪传媒的借壳上市直到今天也是充满了争议。据媒体报道，当时高金食品对于印纪传媒的估价高达60亿元，刷新A股传媒类企业的并购记录。此外，印纪传媒还进行了业绩承诺：2014-2016年，印纪传媒三年归母净利润分别不低于4.3亿、5.58亿、7.19亿。若完不成将进行利润补偿义务。
艾问（iask-media.com）查阅2014-2016印纪传媒年报发现，这三年印纪传媒的净利润分别为4.36亿，5.74亿，7.31亿，如此精准的完成，像极了大学生考试，60分万岁，多一分浪费。
话虽如此，局外人也只能通过财报来了解公司，实打实的增长毕竟是事实。随着印纪传媒的迅速崛起，肖文阁也走上人生巅峰。2016年肖文阁以215亿元的身价入选胡润中国富豪榜，排名第103位。
相比于肖文阁的春风得意，印纪传媒的内部却在悄悄生变：2016年4月19日，印纪传媒发布公告称，因个人原因，付艳女士辞去公司董事、财务总监、战略委员会委员及薪酬与考核委员会委员职务。
10月14日，独董辛茂荀申请辞去公司董事会独立董事、董事会审计委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会委员等职务。印纪传媒在公告中表示，此时独董中已没有会计专业人士。
一个月后，印纪传媒再发公告，宣布更换已连续为公司提供审计服务多年的天健会计师事务所。几乎同一时间，证券事务代表韩洪龙宣布辞职。随后，独董王宝英、董事会秘书李荣强也先后因个人原因辞职。
大批高管离职把印纪传媒推到了风口浪尖，而印纪传媒给出的解决方案更是令人咋舌：选择让吴冰一人身兼董事长、总经理、财务总监、董秘四职。
印纪传媒董事长吴冰
作为一家拥有600多名员工的上市公司，担任以上哪个职位都绝非易事，更何况一人身兼四职。当时就有人在怀疑到底是没人能干，还是没人敢干？
艾问：树倒猢狲散？
事实上，自打当年印纪传媒压线完成3年的净利润承诺后，就有媒体质疑其涉嫌财务造假。加上之前大批与财务相关的高管离职，却没人继位更加印证了这一说法。
况且艾问（iask-media.com）查阅2017年一季报发现，印纪传媒的营业收入同比下降30.1%，净利润增速也从过去3年的20%以上下滑到13.91%。刚履行完承诺就玩业绩变脸，二级市场的反应可想而知。
印纪传媒股价走势图
自打2017年3月印纪传媒的市值达到431亿的顶峰后，其股价就开始一路下跌，一直跌到停牌前的0.55元/股。
业绩下滑，股价暴跌，都挡不住肖文阁的疯狂套现。
2017年底，肖文阁3年的限售期正式解禁。2018年1月30日，肖文阁作价12.75元/股，将其6.03％的股份转让给安信信托，套现13.6亿元。3个月后，肖文阁又作价11.80元/股转让其5%的股份，套现10.4亿元。加上之前已经质押的股权，据媒体统计，此时肖文阁已累计套现44亿。
在此期间，为了阻止股价进一步下滑触及平仓线，在肖文阁第一次转让股份后的第二天，印纪传媒就宣布计划收购镜尚传媒100%股权，并在连重组草案和预案还没有公告的情况下，向对方支付了2.5亿元的保证金。由于涉及重大资产重组，印纪传媒随即开始了长时间的停牌。
7月7日，印纪传媒宣布重组失败，2.5亿的保证金也没能收回。两天后，印纪传媒复牌，直接7个跌停。在跌破平仓线后，肖文阁持有的印纪传媒44.04%的股份也被轮候冻结，大量诉讼随之而来。年底，肖文阁因拖欠十多亿案款被法院列入失信被执行人和限制消费人员名单。
两年前还是川股第一人，如今竟成了老赖。有人说肖文阁急于套现是因为涉赌，但不管怎样，受此影响的印纪传媒已是摇摇欲坠。
2019年4月，印纪传媒发布2018年年报，与上年相比，印纪传媒的各项财务指标均出现巨幅下滑，其中营业收入同比下降83.44%，净利润同比更是下降了332.37%。
2018年印纪传媒主要会计数据和财务指标
对此，印纪传媒给出的解释是：受整体市场环境影响，公司下半年业务几近停滞，影视业务发生了较多未预见、未充分预计而未达预期的情况；在宏观经济去杠杆的影响下，公司整体流动资金紧张，对2018年度生产经营情况造成了重大影响。
真实情况如何，恐怕只有局内人知道。艾问（iask-media.com）注意到，报告期内又有5位董事会成员因个人原因主动离职，留下来的肖文阁与监事会主席张彬也早已把股权全数质押。面对以上种种变故，四川证监会曾连发多封问询函，可印纪传媒已经连个能回应的人都没了。
至于那位身兼四职的董事长吴冰，印纪传媒曾表示，因大量工作对身体健康产生影响，吴冰在工作之余赴国外进行短期治疗。
花开蝶满枝，树倒猢狲散。留给印纪传媒的最后一条路，恐怕也只能寄希望于破产和解了。
现在空无一人的印纪传媒公司前台
泰戈尔曾有句名言：“雪崩时，没有一片雪花是无辜的。”可在资本市场里，引起雪崩往往只有一两片雪花，其他被裹挟而来的，或心酸、或愤怒、或无奈，最终只能空留一声长叹。
