创业板指周线三连涨 北向资金净流入逾100亿元
近期，宸展光电（厦门）股份有限公司（下称“宸展光电”）拟中小板上市，公开发行不超过3200万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，宸展光电的来头可不小。虽然宸展光电的企业名称中挂有厦门的字样，但其实这是一家外资企业，外资股东合计占宸展光电75.86%的股权。此外，公司成立仅一年，就吸引了不少大客户，收入高达十多亿元。
实控人为外企
据了解，宸展光电成立于2015年，由香港宸展出资设立。
截至招股说明书签署日，宸展光电的控股股东为IPC Management，持有宸展光电41.41%的股权，Michael Chao-Juei Chiang（江朝瑞）通过其全资控制的企业 InfinityHarvest 和 Bright City 合计持有 IPC Holding 100%股权，为宸展光电的实控人。
目前，宸展光电共有14名股东，其中7名为外资股东，且这7名外资股东合计占宸展光电75.86%的股权。也就是说，宸展光电是由外资控股的一家企业。
对此，一位业内人士向IPO日报表示，外资企业能够在A股上市，只要遵守A股的相关政策即可。例如金利科技的控股股东也是一家外资企业，但最后仍成功在A股上市。
需要指出的是，宸展光电的实控人还与宸展光电有着更加密切的联系。
招股说明书显示，2017年-2019年，宸展光电向TPK集团采购原材料的金额为17708.89万元、16905.88万元、17890.11万元。2017年和2018年，TPK集团为宸展光电的第二大供应商，2019年为第一大供应商。
IPO日报发现，TPK集团是Michael Chao-Juei Chiang（江朝瑞）控制的企业。也就是说，宸展光电实控人控制的企业是其重要的供应商。
第一大客户兼第一大供应商
据了解，宸展光电是商用智能交互显示设备整体解决方案提供商， 专注于定制化商用智能 交互显示设备的研发、设计、生产和销售服务，产品主要包括智能交互显示 器、智能交互一体机和智能交互显示设备零部件，广泛应用于零售、金融、工业 自动化、医疗、餐饮、快递物流、游戏娱乐、交通运输、公共事业等终端领域。
2017年-2019年（下称“报告期”），宸展光电分别实现营业收入112454.88万元、127880.41万元、132202.62万元，净利润分别为7199万元、11977.06万元、14812.26万元，收入和净利润均保持稳定上升的趋势。而这主要是依靠公司的前五大客户。
招股说明书显示，报告期内，宸展光电向前五大客户产生的销售收入分别为92497.4万元、99973.13万元、86977.14万元，分别占当期营业收入的82.26%、78.18%、65.79%。
对此，宸展光电表示，若未来公司在产品质量控制、交货期等方面无法及时满足客户的要求，或主要客户的经营状况、业务结构发生重大变化而导致本公司的产品采购减少，将可能在一定时期内对公司的经营状况产生不利影响。
除此之外，在宸展光电客户名单中有一家不得不提的客户——Elo。
招股说明书显示，报告期内，宸展光电向Elo产生的销售收入分别为42586.8万元、40297.84万元、28489.05万元，分别占当期营业收入的37.87%、31.51%、21.55。
虽然在上述时间段内，Elo一直是宸展光电的第一大客户，但是宸展光电对其产生的销售收入却在持续下降。
此外，Elo除了是宸展光电的第一大客户之外，还是宸展光电的重要供应商。
招股说明书显示，报告期内，宸展光电向Elo采购原材料的金额分别为19668.82万元、20141.12万元、11558.51万元，分别占当期采购金额总额的22.38%、20.81%、12%。2017年和2018年，Elo均是宸展光电的第一大供应商，2019年为宸展光电的第二大供应商。
造成上述情况的原因，主要是宸展光电向Elo采购的原材料主要采用Buy and Sell的模式，通过向Elo采购液晶面板、触摸屏等产品主要原材料，自行采购产品其他原材料的方式，为Elo生产定制化显示器及一体机产品。
对此，一位业内人士向IPO日报表示，如果一家公司的第一大客户及供应商是同一家公司，可能会对其IPO产生一定的影响。
成立一年就狂揽大订单
除了上述情况之外，IPO日报还发现了一个比较有意思的情况。
公开资料显示，2016年，宸展光电向ELO产生的销售收入为59306.19万元；向Diebold产生的销售收入为20858.53万元；向Mouse产生的销售收入为10040.76万元；向Acrelec产生的销售收入为4703.6万元。
也就是说，2016年，宸展光电有近7成的收入是来自上述4家客户。
数据来源：招股说明书
此外，报告期内，Elo、Diebold、Acrelec、Mouse也经常位列宸展光电的前五大客户。
虽然不清楚宸展光电2015年的业绩情况，但是上述4家企业在2016年就已经为宸展光电贡献了近9.5亿元。并且Elo、Diebold、Acrelec自2015年起就开始与宸展光电展开合作，而宸展光电成立于2015年4月。
那么问题来了，一家刚成立的公司是如何“吸引”上述3家大客户？以及仅成立1年多，宸展光电是如何收到如此大的订单？
点文末右下方“在看”，将本文推荐给更多的人！（本文观点仅供参考，不代表中金在线立场）（来源：IPO日报（ipowgw），作者：邓皓天）
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