“过去几个月的调整阵痛期，我们每个月的现金流缺口都在一个亿左右。”
6月29日下午，在线职业教育平台“开课吧”创始人、CEO 方业昌在其发布的全员信中表示，其正在通过各种办法积极拯救公司业务。从 2021 年 8 月开始，方业昌通过个人信用借款、个人投资抵押以及个人资产抵押等方式已经负债 10 个多亿（包括他个人借给公司的4个亿，个人回购公司早期股东到期老股 4 个亿以及相关利息2亿），甚至已经把老婆孩子以及爸妈的资产也都抵押了出去。
方业昌表示，未来开课吧要继续最大化降低成本让公司持续运营下去，未来三个月不敢保证留下来的同事薪水都足额准时发放。
作为在双减政策的阴霾下，职业教育逆势增长的典型。开课吧曾在2021年7月，拿下过6亿元融资，并在短短一年内，团队人数从1000余人增长到3500多人，2021年上半年的营收规模同比增长3.5倍。这样的大起大落，距今不过短短一年。
事实上，从创立慧科集团到开课吧，方业昌的每一步，都走在了移动互联网、技术革新与教育体系变革的风口之上，甚至躲开了双减的政策影响。但在疫情黑天鹅的冲击，以及盲目扩张的策略误区夹击下，开课吧仍然难以独善其身。
而在喊出“不希望是给开课吧最后一个关门的人”背后，方业昌个人及其家庭所背负的巨大风险，或许远不止欠债10亿这么简单。
“战略上并没有问题，但是战术上出了重大问题”
2010年8月，在美国刚刚通过博士学位答辩的方业昌连毕业典礼都没来得及参加，就马不停蹄地回了国。
因为，他嗅到了机会。
2010年5月5日，国务院通过教育改革和发展规划纲要（2010－2020年）。方业昌意识到，高等教育的供给和市场的需求产生脱节，需要新的供给端出现。
归国后的方业昌与北京航空航天大学校友、时任联想集团乐Phone核心项目负责人的岳喜伟，共同成立了慧科集团。2010年9月，北航与慧科共建专业的第一批近百名移动云计算专业研究生入学，随后，2011年-2013年相继签约了厦门大学、西安交通大学、上海交通大学、山东大学等知名985高校。
2013年，慧科共建专业的第一批学生正式毕业，毕业学生平均月薪超过1.5万元，其中10%月薪超过3万元，在职班学生年薪最高可达100万元以上。
这一成功经验，奠定了慧科的业务模式基础。通过985高校的研究生教育，向211高校、二本三本院校的本科教育，以及高职高专院校的专科教育延伸。
经历了4轮总额超过10亿元的融资，2020年8月，慧科教育以70亿元估值位列《苏州高新区·2020胡润全球独角兽榜》第351位。
此外，2016年成立的宁波梅山保税港区慧科股权投资中心（有限合伙），慧科为该公司的主要控股股东，该公司目前已投资了极客邦、馒头商学院等15家高等教育和职业教育生态链企业。
而作为在慧科教育基础上延展出来的在线教育平台，“开课吧”的发展过程，本就经历了数次变更、调整和纠错。
2012年7月，“开课吧”慧科在内部上线；2013年8月正式上线运营，并逐渐孵化出大学生智慧学习平台“高校邦”。
2015年8月，上线运营两年的“开课吧”，被拆分为面对高校的智慧学习平台“高校邦”，以及面向大学生和在职人员的职业教育培训平台“开课吧”。
另一方面，慧科与高校合作的发展模式逐渐成熟后，便希望通过并购的方式，探索职业教育业务。
慧科在2016年前半年内快速收购了无限互联、莱茵教育、美好学院三家职业教育机构，并组建职业教育事业群，业务规模的扩大，也将慧科推向了新的高峰。
在2016年10月完成的C轮融资中，该公司的估值超过了50亿元人民币。
但这种通过并购实现的瞬间膨胀，只是看上去很美好。三家公司在业务模式上，与高教业务的协同性越来越差，无法产生核心竞争力。
为此，2016年底，方业昌收购三家公司的全部剩余股份，将三家业务统一装入“开课吧”，三合一，由此也开始了长达一年的理念、文化、商业模式和人事各项融合的“阵痛期”。
时年36岁的方业昌曾这样反思他们曾经遇到过的问题：“现在想来当时战略上并没有问题，但是战术上出了重大问题，并购太密集太快。”
放手，有时是明智的
一位了解相关情况的投资人表示，开课吧遇到的情况，屡见不鲜。其中有文化背景方面的因素，包括中国创业者的特质。
在创业文化上，比如，美国创业环境，比较包容失败。创业者的压力较小。失败的创业者可以去打工，也可以从头再来，没有人会在意。“一些欧美创业者，年纪轻轻的，特别喜欢说自己失败多少次，有失败越多越光荣的感觉”，一位投资人告诉创业邦。
但在中国，社会普遍认为失败，尤其是屡屡失败是一件耻辱的事，创业者的心理负担比较重，决定创业似乎就要“不成功便成仁”。
这位投资人见过一位创业者，在决定下海创业时，把原本带在身边的家人相册都烧掉了，理由是“不让自己分心，成功之前不能儿女情长”。
再比如，一些创业者对投资人有一种特别的“责任感”。觉得人家投了那么多钱，自己无论如何背负身家性命也要赌一把。其实，明智的、专业投资人不会盲目施压，让CEO个人不计代价救公司。遇到困难，他们只是希望CEO穷尽一切可能而已。“创业者不需要那么悲壮，也不要怕让人失望。”
这位投资人看来，创业者这一群体的特质，也让他们容易面临更多风险。创业者是天生的乐观派，有时会盲目乐观，再加上不熟悉相关法律责任，很容易不计后果的下重注。
上海锦天城（天津）律师事务所合伙人谢天宇表示，虽然有部分高风险机构会更加青睐那些高杠杆、负债率比较高的公司，但这对创业者来说，这意味着更大的风险。
此时，投资机构一定会要求企业签署一系列苛刻的投资协议：首先，要求更高比例的股权；第二，签对赌协议，一旦对赌失败，则要求支付极高的资金使用成本；第三，一旦出现风险，就要求快速、低成本的，将其股权以现金的方式折价退出。
并且，机构所投资的资金，也不是想花就花的。机构的投资款往往都放在监管账户中，需要公司负责人和机构的双方同意，才可以支取。
而另一方面，所有的投资机构都是在为未来下注。在企业发展需要大额资金时，机构基本都不会掣肘。但是如果企业的负债率过高，机构也没有义务，对创业者进行提醒。因为，即便公司因为资金链断裂而破产，机构也利用投资协议中的风险监管条款，在风险出现时，首先退出。
实际上，申请破产的代价其实并没有那么大。
谢天宇介绍，对于一般企业来说，只要满足资不抵债的条件，就可以申请破产了。所谓“有限责任公司”，是指在出资范围内承担有限责任，所以只要在认缴的股权比例内出资，就意味着承担了相应责任。
在他所办理的案件中，曾遇到过不少因为盲目扩张，所导致的严重资产损失的案例。某公司创始人为了筹措资金用于企业发展，将其名下两个关联公司做了连带责任保证，并将公司名下的两套商住房进行了抵押。不仅如此，该创始人还将两个儿女名下的房产，全部做了连带责任保证。但是由于资金断裂，这些房产全部遭到了法院的查封。
面对创业的巨大风险，前述投资人对创业者提出了4点建议：
1.放手有时是明智的
创业失败是常态，成功是例外。关闭公司，不留隐患，才有可能在下一次出发时，轻装上阵。
2.考虑关闭时，要预留现金
预先留出公司关门的钱。另外，关闭公司通常比你想象的时间要长，要有心理和经济准备。尽可能不欠员工的薪水。它带来的后遗症会超过你的想象。
3.请教外部专家
关闭公司有时比开办公司往往更复杂，建议请教外部专业人士。专业人士的意见非常重要。比如变卖资产，CEO通常只考虑处理有形资产，不太懂IP等无形资产的处理。
4.如何解压
每个人都有自己的解压方法。建议转变思维方式：即看淡自己，别以为地球离了你不转。你的公司倒闭了，客户可以换一家供应商，员工会找新东家（也许工资更高），投资人继续寻找新的创业者，你有啥焦虑的？
阿里巴巴是马云的第五次创业，这也说明，他在成功之前，肯定不止一次关闭过公司。设想一下，如果马云每次创业都欠一身债，恐怕也不会有今天的阿里帝国。
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