蚂蚁金服在 2017 年完成了超过 200 亿人民币规模的战略投资，目前累计投资项目已经超过 100 个，正成为一级市场不可忽视的一股力量。
蚂蚁的投资风格更像 " 减去了纯财务投资 " 的腾讯与阿里的结合体，即在战略目标导向下，做一个 " 有选择的连接者 "，其特点在于：
蚂蚁的投资比例往往在 15%-20% 附近，为了既能让业务协同可行，又不干扰公司控制权
蚂蚁与阿里的投委会强协同，但独立决策
针对公司战略投资（CVC），我们建立了一个 " 四力模型 " 框架来研究，可见另一篇文章：巨头如何做战略投资？以蚂蚁金服为例
文 | 刘一鸣
宽泛的业务边界、被新公司颠覆的恐惧、越来越难预测的市场风向，和巨量的资本积累，这些因素聚集在一起，共同使战略投资成为中国互联网公司的标配。
一组数据说明了大型公司参与风险投资的热情与影响力，据麦肯锡统计，阿里巴巴和腾讯在中国内地并购市场中的占比，高达 40%-50%。WSJ 的数据分析也表明了同样的情况，在 2017 年由中国投资者牵头的前五大风险投资中，有三笔投资由腾讯和阿里巴巴集团领投。
不仅是阿里、腾讯、京东这样的巨头，蚂蚁金服、今日头条、美团、滴滴等后起巨头也纷纷组建了战投部。投资正成为争夺未来的常用手段，他们都逐渐学会了使用自身业务的优势，而不是饱满的钱包来投资。
如今对待 AT（阿里和腾讯）的业务竞争或投资，创业公司已无法像十年前那样躲开就好，" 我们需要计算的是，在大公司们真正战略性投入的时候，我们能做到什么程度。" 一位创业者说，"VC 在巨头的航道附近投资时，也需要计算这个时间点。"
从 2017 年开始，中国互联网的格局逐渐演变为阿里与腾讯的对峙，双方不仅在业务线上开始有直接冲突，亦通过投资生态来巩固各自优势和削弱对手，双方在移动支付、电商、线下零售、本地生活、共享出行等各个领域频繁交火。
腾讯曾总结流量和资本是两大核心优势，正将自己定位为 " 最像财务投资人的战略投资人 "，利用强大的资产负债表、募资渠道和流量来投资，不谋求控股，以少数股权进入，腾讯的投资组合规模已经超越了很多 VC 和 PE。
与其说腾讯在做战略投资，不如说腾讯本身越来越像一家 PE 机构。这一点是腾讯与阿里投资思路的本质不同，阿里还在坚持战略投资的基本要素——投资要与战略目标和业务相结合，这也令阿里看起来不够 " 佛系 "。
不过阿里系内的另一股重要力量，来自于刚完成 140 亿美元融资的蚂蚁金服。蚂蚁的投资风格更像 " 减去了纯财务投资 " 的腾讯与阿里的结合体，即在战略目标导向下，做一个 " 有选择的连接者 "。
作为 TMT 领域估值最高的未上市公司，蚂蚁金服在 2017 年完成了超过 200 亿人民币规模的战略投资，累计投资项目已经超过 100 个。蚂蚁战投的资金来源于利润和融资，自成立以来，其投融资活动即非常活跃。
" 我觉得蚂蚁也永远走不到那一步（指战投 PE 化）。"蚂蚁金服集团副总裁、战略投资部负责人纪纲对 36 氪说，" 在跟企业交流的时候，我经常在想我们最大的价值到底是什么？其实就是今天大家在桌上都放一百块钱，但是我们还放战略资源、业务支持等更重要的筹码。"
" 在外界看来，阿里的意志似乎代表了所有阿里系的投资，大家很少直接评论蚂蚁。" 一位一级市场投资人对 36 氪说。但随着投资案例数的增长，蚂蚁正成为一级市场越来越不可忽视的力量。
" 金融行业是一个服务型行业，与那些仅需提供一种核心服务，就可以做大规模的行业不同，金融则需要生态支持。" 一位金融科技领域投资人向 36 氪分析。
2016 年是蚂蚁金服投资的分水岭。"2016 年以前，蚂蚁主要围绕金融场景做投资布局，2016 年以后更多投资在综合场景，对技术的投资则贯穿始终。" 纪纲对 36 氪说。纪纲于 2016 年 1 月加入蚂蚁金服，此前他在阿里巴巴集团负责战略投资业务。
在蚂蚁金服完成新一轮 140 亿美元的融资后，其估值高达 1641 亿美元（兴业证券按业务拆分法估值；而巴克莱银行按净利润法估值为 1550 亿美元）。在兴业证券 2018 年的估值模型中，支付与融资（借呗、花呗）分别估值 715 亿美元与 712 美元，占比 43.57% 与 43.39%，其他业务线理财、多元金融（网商银行与国泰财险）、征信分别占比 7%、1.29%、8%。其中技术服务收入的占比提升，被视为高估值的逻辑之一。
蚂蚁金服依靠支付工具起家，不断通过自建、投资收购、合作等方式来拓展各类金融和非金融场景，并最终希望走向以技术为支撑的开放平台。" 战略投资最核心的是战略，投资是实现战略的手段。" 纪纲对 36 氪说，实现战略目标有很多手段，业务部门也可以通过分解大战略，变成自己部门的战略去执行。战略投资部的优势在于，通过投资或并购来实现战略的速度比较快，而业务发展需要周期。
目前蚂蚁金服的投资可以分为四条主线——对金融和技术两个核心能力的投资，以及对场景（支付入口）和全球化的投资。看懂蚂蚁金服的投资布局，在某种意义上就看懂了这家公司的未来。
蚂蚁战投的边界：连接但不介入
蚂蚁脱胎于阿里，在投资逻辑上受阿里影响，但两者有相同点，也有不同。相同点在于，蚂蚁与阿里一样都是战略优先，极少做纯财务型投资。不同点在于蚂蚁更强调 " 连接 "，不追求绝对控股。
如果把阿里和腾讯作对比，与更像财务投资人的腾讯不同，阿里投资永远是战略优先。" 腾讯以 18 亿美元投资特斯拉占 5% 股权，这样的投资在阿里不可想象，也不会发生。"一位资深产业基金投资人士说，" 如果阿里要投特斯拉，那一定是阿里对新能源汽车未来看好并视为战略之一，但这样的战略目标是无法依靠特斯拉一家公司 5% 的股权来实现的。"
" 比如阿里巴巴想做全球化，那一定是用更重的方式去做——收购 Lazada，而不是投资很少数的股权。因为阿里要全链条打通，要推进新零售战略，比如支付、供应链、物流，只投 10% 的话事情就做不成。" 纪纲对 36 氪说，" 所以阿里在外界看来，在战略投资中更加要求主导权，阿里系很少做分散的纯财务型投资。"
阿里与腾讯投资策略的不同，取决于两者业务模式和战略的不同。腾讯是产品型公司，更像 " 修路者 "，腾讯把路（流量）修到家家户户门口，每家人怎么去盖房子，腾讯不会管。但阿里巴巴的核心业务更像是 " 盖房子的 "，盖了一家大商场，如果想在这个商场里开店，必然需要遵守规则，要风格统一，因为商场本身也是大家的。
基于这样的商业逻辑，阿里的投资从资本角度来看就是并购，而不是少数股权投资。如果没有强有力的规则，商场里面的店铺就会搭的乱七八糟。
一位 PE 基金合伙人对 36 氪说，阿里和蚂蚁的公司基因在于有强壮的主营业务，所以不太需要通过并购来买业务，或是靠投资赚钱来养其他业务，所以他们几乎只考虑符合战略方向的投资。
但蚂蚁不是 " 盖房子 " 的生意，更多是 " 连接 " 的角色。虽然支付宝也是亿级的入口，但蚂蚁不仅是依靠流量来连接，而是支付和信用等金融能力。" 蚂蚁没必要深入各个生意本身，但需要提供深度有价值的能力支撑。" 纪纲说。
金融技术设施就像高速公路，绝大部分情况下走高速肯定比走国道快，但要收高速费，所以金融服务合理的商业利益已经体现在 " 高速费 " 上了。" 在投资中，蚂蚁通常不会拿这些能力折算成钱去置换股权。" 纪纲说。
蚂蚁与阿里的协同与独立
阿里与蚂蚁各有一个投委会，两个投委会之间协同紧密，但决策是独立的。有些时候一个项目蚂蚁领投前一轮，后一轮又由阿里领投，例如大搜车和 Paytm 就是典型案例。
这种方式可以有效避免方向性的错过赛道，确保战略有效推进。在 Paytm 的案例中，蚂蚁于 2015 年领投了 Paytm 的 A 轮融资，阿里于 2017 年领投了 C 轮。蚂蚁投资 A 轮是基于在印度建立本地版 " 支付宝 " 的全球化战略。
但随后蚂蚁发现印度与中国不同，支付宝在中国的成长路径是先有电商再有支付，但印度移动支付的用户主要依靠线下场景导入，电商市场的增长速度远远落后于移动支付，所以这个过程倒了过来。阿里巴巴基于其电商业务的全球化战略，在印度寻找标的，于是选择在 Paytm 身上下重注。2017 年 3 月，Paytm 还成立了新公司 Paytm Mall，将电商业务独立，阿里巴巴向新公司注资 1.77 亿美元。
" 蚂蚁的确会考虑阿里在印度、东南亚等国家的发展进度，但不是唯一因素，蚂蚁反而在一些国家进入的更早。" 蚂蚁金服国际电商支付资深总监郏航说，" 不过有一点可以确定，如果阿里在这些国家的电商业务有所斩获，蚂蚁肯定会很好的承接。而蚂蚁如果优先发展好支付转账和线下业务，对阿里电商业务的拓展也是支持。"
" 对于技术投资，有时候会考虑不同的技术方向，阿里和蚂蚁两边会根据自己的业务支持不同的企业，一定限度的竞争带来的好处大于压力。" 纪纲说。
对于创业者而言，拿阿里的钱与蚂蚁的钱还是有一些区别。" 因为具体到业务协同，双方是不同的团队在对接，不同业务的支持力度也不一样，还是要看创业者急需什么能力。" 一位创业公司 CEO 说。
蚂蚁一直在摸索既能让业务协同可行，又不干扰公司控制权的入股比例。36 氪记者通过 Bloomberg、Wind 和工商资料等数据分析发现，蚂蚁往往将这一比例控制在 15%-20% 左右，无论是 A 轮还是 C 轮都适用，只要估值在合理范围。不过纪纲对 36 氪说，" 这并不是一个一成不变的比例，但蚂蚁也不追求去控盘。"
一方面企业对投资有需求，另一方面是公司治理方面的原因，如果只投 5%，可能连董事会席位都没有，而且在业务协同上，大公司里的业务部门也不会对 5% 的投资有多重视。" 太少比例的战投，容易使一项投资实质性地成为小而散的财务投资。"纪纲说。
在 " 一票否决权 " 方面，一票否决权包括对公司业务和财务的否决权，以及对后续投资者的一票否决权。前者战投一般较少插足，但后者在竞争激烈的行业中至关重要。例如在对 ofo 股权的争夺战中，据财新报道，创始人戴威团队之所以能与阿里和滴滴两大股东博弈至今，秘诀来自于创业初期，一位律师在审核投资条款时发现，投资方（当时以 VC 为主）均有一票否决权，出于公平原则戴威的创始人团队也理应增加一票否决权。而滴滴在后期则花费 2700 万美元从金沙江合伙人朱啸虎手中购买了 ofo 的一票否决权。
蚂蚁不追求针对业务、财务的一票否决权，在针对后续投资方的一票否决权方面与大多数玩家类似，但并不是一成不变的。
纪纲说：" 在一般条款方面，蚂蚁不会超出普通财务投资人的要求，对于退出时间和回报通常也不会像一般财务投资人要求的那么严格。"
目前，在蚂蚁战略投资的 100 多家企业中，并购和控股的少于 5 家。对于部分业务协同特别紧密的 " 驱动型投资 "，蚂蚁会考虑派驻业务人士进入被投公司董事会，蚂蚁战投部还设有专门的投后机构。
" 蚂蚁不会对被投项目‘分田地’。如果项目之间有业务冲突，我们会更支持双方自主商量出一个竞合方案。" 纪纲说，" 以前做投资容易陷入一个误区，一定要在一个赛道中挑出最优质的企业，但今天很多时候已经不是优中选优，而是把一批不错的企业都扶持起来，因为很多行业真的是够宽。"
与腾讯依靠微信流量来判断投资项目类似，蚂蚁也有支付宝的支付数据来协助判断。虽然支付宝的流量相比微信的社交流量要小，但支付宝作为支付工具带动的流量，向各个商业场景的转化较为精准。
在蚂蚁金服战略投资部内部，数十人的团队也各有分工，会划分为支付线、财富线、信用线、技术等等，强调协同且各个条线之间有交叉部分，避免视野出现空档。
" 战投部门的第一要务是充当公司的眼睛和耳朵，帮助各个业务线负责人和公司高管去了解市场、探索及判断方向，因为他们更多聚焦在自身业务。" 纪纲说，" 我不指望同事们第一眼就看上一个很牛的项目，这种好事是小概率事件。大部分情况下看到一个好公司，或看到一批好公司，然后把行业分析清楚，再结合战略或业务策略，判断是否投资。"
前段时间，互联网圈掀起了 " 腾讯到底有没有梦想 " 的争论，很多人认为腾讯的投资边界太广，投行思维已经影响到自身产品创新的能力。阿里和腾讯的投资为什么会风格迥异？好的战略投资应该是什么样子？作为阿里系的一股重要力量，蚂蚁金服的投资风格与阿里有何异同？蚂蚁怎么做投资？
36 氪专访了蚂蚁金服集团副总裁、战略投资部负责人纪纲，他于 2016 年 1 月加入蚂蚁金服，此前在阿里巴巴集团负责战略投资业务。
以下为访谈节选：
36 氪：蚂蚁金服现在是未上市 TMT 类公司里估值最高的，2017 年对外投资了 200 亿人民币以上的规模，也是未上市 TMT 公司里战略投资动作较多的公司，蚂蚁怎么看待战略投资这件事儿？
纪纲：无论是阿里巴巴还是腾讯、百度，他们当年增长到较大估值规模时，投资动作也会相应密集起来。包括滴滴和美团这样规模的公司，手里也都有很多资金，他们的投资也将越来越活跃。对于蚂蚁金服来说，蚂蚁是自身业务很强劲的公司，现金流充裕，包括融资也比较顺利，参考阿里巴巴的发展过程，我们知道战略投资对业务的价值，所以逐渐重视起来。
36 氪：蚂蚁投资的钱从哪里来？以及，蚂蚁会去做基金的 LP 吗？
纪纲：我们目前用的还是自己的利润或者融资的钱，去做基金的 LP, 我们还处于探索之中 , 在国内也参与了几家早期的 VC（做 LP）。但这些都是很小（份额）的 LP，未来会探索一些新方式，比如成为比较重要的 LP。
36 氪：阿里、腾讯的资金越来越充裕，也都很重视战投，通过投资生态来扩大优势，其中腾讯做着做着就越来越像一家 PE。对于蚂蚁来说，未来会往 PE 方向发展吗？
纪纲：我觉得我们永远不会走那一步，阿里的投资一直是以战略为导向，比如阿里巴巴在东南亚收购了 Lazada，对阿里来说有全球化战略，他是在做一个战略业务而不仅仅是投资，因为阿里要全链条打通，比如支付、供应链、物流，太分散的股权比例会影响战略的协同。在以战略为导向这一点上，蚂蚁与阿里类似。
36 氪：阿里在创投圈，给人一种 " 控制欲 " 很强的感觉，与腾讯相比，背后的原因是因为两者商业模式不同吗？
纪纲：其实看阿里和腾讯，腾讯更像是一个修路者，他把路修到家家户户门口，每家人怎么去盖房子，不是腾讯的管理范围。但阿里巴巴的核心业务本身是 " 盖房子的 "，盖了一家大商场，让大家在里面开店。既然想在这个商场里开店，那必然需要遵守规则，要风格统一。在商场里面的规则，肯定比简简单单修一条路更多一点，因为商场本身也是大家的。
所以很多东西就会盖在房子里面，从资本角度反应出来就是把项目并购下来。如果不用这种方式，那商场里面可能就搭的乱七八糟。虽然现在这两家公司的生态都非常庞大，但从业务的特性上来说是不一样的。还是以在东南亚投资电商来举例，这扎扎实实就是阿里的业务，阿里的确要做后端的系统、物流、供应链，这些都需要控股下来才能完成，只投 10% 人家根本不搭理你。所以是因为公司本身业务的特性，导致看起来投资风格不一样。
纪纲：我们没有必要深入生意本身，只提供好有价值的能力就可以了，我们目前投资的一百多个项目中，并购和控股的少于 5 家。这几家基本是在蚂蚁 " 金融 + 技术 " 的主航道里，主航道里需要控股。
主航道之外，投资完全是为了连接我们的能力和生态的场景，例如我们在 ofo 的股权比例是非常低的，只有百分之几。很多行业如果不是竞争关系，我们可以少投甚至不投，但是因为竞争关系我们可能要多投一点。包括我们在海外投的 9 个当地钱包，单纯从资本上来说 , 都是小股东。
比如二手车这个行业，我们投了大搜车，大搜车团队的优势在于对二手车行业的理解，我们的优势在于对金融的理解，这两方面拼在一起才能打造出新的产品和服务。至于二手车交易，这完全是大搜车的事情，我们也不想插手，我们提供的是金融能力、支付能力以及科技能力，来便利二手车和新车交易，这是本质的区别。
再比如共享单车，十年前的欧洲和五年前的美国，都有共享单车，但有两个问题一直没法解决，一是有桩，二是使用效率不高。现在在中国之所以这么成熟，核心就是移动支付技术的出现。所以在全球，我们投资了很多因为当地移动支付发展落后，而还未兴起的行业，这是蚂蚁最想做的。
36 氪：我们观察到蚂蚁投资的股权比例，多数在 15%-20% 附近，蚂蚁喜欢什么样的比例？
纪纲：我们希望一个具备影响力的，但又不会干扰公司控制权的比例，例如 15%-20% 附近可能比较合适，A 轮到 C 轮都适用，只要估值是合理的，当然这也不是固定的比例，会视具体的情形来决定。我们的思考是，一方面很多公司对资金有要求，另一方面是公司治理的要求，我们大部分项目投完以后，我们希望业务能够有些支持，但如果比例太低，业务的支持也会有限。
36 氪：蚂蚁会寻求一票否决权吗？
纪纲：大部分的战略投资都会要求一票否决权，但一票否决权只是一个概念，关键是要看哪个事项上的一票否决权。我们会希望对投后公司的战略方向等发表意见，而对公司的业务、财务，在我们的投资协议里，不会比财务投资人更严格，我们更希望在战略上协助到投资伙伴。
战略投资跟财务投资最大的区别，就是财务投资人会在退出的限定上和退出的时间上比较纠结，但这些不是我们的重点。在跟很多企业交流的时候，我都会想蚂蚁最大的价值是什么？其实就是今天大家在桌上都放一百块钱，但我们还放战略资源和业务资源。
36 氪：现在市场上大部分人认为，拿蚂蚁的钱和阿里的钱没有区别，是这样吗？
纪纲：蚂蚁脱胎于阿里，在投资风格上，两者有相同点，也有不同。相同点在于，蚂蚁与阿里一样都是战略优先，极少做纯财务型投资。不同点在于蚂蚁更强调深度 " 连接 " 能力，不追求控股。阿里和蚂蚁都各有投委会，两个投委会独立决策，但基于战略协同的需要，沟通和协同又同样紧密。当然，在业务协同和投后方面，是不同的业务团队在对接。
36 氪：比如蚂蚁投 ofo，大家都默认这是阿里的意志，蚂蚁在投资上到底有多大独立性？
纪纲：简单的说，首先是独立思考，然后是独立决策。两家公司之间有很深的协同，但大家都有独立的投委会。如果是蚂蚁的业务，阿里会尊重蚂蚁这边的意见。如果是双方都有涉及的领域，大家会充分讨论。所以不管是对项目的谈判，还是对投资方向的判断，都是完全独立的。
36 氪：在很多项目上，比如 Paytm、大搜车，都出现了蚂蚁先领投上一轮，阿里再领投下一轮的情况，或者反过来，为什么会出现这种现象？
纪纲：比如大搜车这个例子，我们是从金融赋能的角度去投的，阿里觉得二手车这个生意，他们需要一个像大搜车这样的竞争力很强的团队，去帮他们布局这个行业，所以他们投了。
Paytm 这个例子，我们也是从金融科技的角度投进去，但后来发现，在印度支付足够强可以反带电商的业务发展，阿里一开始觉得钱包这个场景如果发展起来对电商有帮助，所以先跟了一点点，但后来发现钱包成长的非常快，于是继续投。整个判断和决策过程，包括和创业者沟通，都是蚂蚁和阿里独立完成的。
很多时候为什么阿里投一家，蚂蚁投一家，这也起到了避免方向性的 miss 项目。有时候不同的技术方向，我们希望两边根据自己的业务支持不同的企业，这些竞争带给我们的好处大于压力。
36 氪：被投项目之间有冲突怎么办？
纪纲：首先我们肯定不会 " 分田 "，不能说因为我们投了一个公司，只许他做这个不许做那个，这是不合理的。第二，如果真踩了脚，我们会拉着大家聊一聊，但核心还是你们两家聊，你们怎么去谈一个竞合的方式，而不是恶性竞争。
以前我们做投资的人很容易陷入一个状态，就是我一定要优中选优，一定要选这个行业里最好的。但今天很多时候已经不是优中选优，而是把一批优秀的企业都扶持起来，因为很多行业真的够宽，以后很多行业单寡头的局面不太容易出现了。就像网约车，" 野火烧不尽，春风吹又生 "。
36 氪：那在这样的竞争环境下，蚂蚁会往更早期的轮次投吗？
纪纲：我们还是聚焦在 B 轮以后，蚂蚁投资团队规模精简，现在的能力还覆盖不到那么早期。投资就是风险和回报，对战投来说，对回报的要求是比较低的，我们也不要求立刻退出，我们要求的是长期业务价值。所以既然对回报要求比较低，那自然也希望风险比较低，所以早期投资也不太适合，这方面会用其他方式去做。
36 氪：蚂蚁目前有退出什么项目吗？
纪纲：目前基本没有退出过。阿里也是一样，现在投了超过 500 个项目，蚂蚁加阿里一共有退出的项目，不超过 20 个。当然，慢慢的我们需要考虑退出的问题，因为有些公司已经上市，或者战略价值在变化，我们也会考虑适时退出。
36 氪：蚂蚁有 miss 过什么项目吗？或者为了不 miss 赛道而亏损的投资？
纪纲：miss 可能分成两类，一类是已经进到我们雷达里面，但最后没投出去的，这种情况发生的非常少。另一类是在我们雷达之外，没有接触到这个企业，但发现被别人投了。虽然理论上可以在后一轮跟进去，但是要付出更高的代价，这一类项目是有的。
另外即使投资没跟上，可能业务最终也能跟上，只要能达到这个战略目标。战投毕竟不是为了投中一个项目赚十几倍，当然这是好的投资，但可遇不可求。我们经常会想，很多项目成长的这么快，规模已经超过了我们当时想象的业务协同的能力，今天至少投后还没有达到完美的状态。
36 氪：腾讯会根据微信的流量数据来判断项目，蚂蚁会根据支付宝的数据来判断吗？
纪纲：对，我们通过这些触角可以看到行业趋势。虽然支付宝无法像微信这样非常简单的，今天谁突然 100 万下载，明天谁又怎么样，但支付宝有很好的转化率。例如支付宝上有一个很深的医疗服务入口，不在首页，但每年通过这个入口挂号的量非常大，超过了很多市场上的创业公司。再比如芝麻信用，深入了很多别人触碰不到的场景中，这些场景创造出的商业空间可能只有我们看到。
36 氪：蚂蚁战投部会根据这些业务条线来划分团队吗？
纪纲：对，我们有支付、财富、信用、保险、技术等等条线，跟据不同业务来分。当然他们之间也会相互看交叉领域的项目，在内部鼓励竞争机制，宁可踩一点脚也不能有空挡，把关键的领域都看到。
36 氪：战投在一家企业中，应该如何定位？
纪纲：战略投资的核心是战略，要先理解战略，再去通过投资或并购来实现战略。像蚂蚁和阿里这样有非常强主营业务的公司，都必须在主航道里面做到最好，主航道里的投资要求比较高，要么我们自己干出来了，要么把这个项目收购下来。
我经常跟我们投资部门的同学说，你们要先跟公司里的团队聊，聊清楚以后再去外面聊。战略投资部是公司的眼睛和耳朵，大家要多看多听，看完听完以后，要有自己的分析和判断，但不能把信息筛的太厉害，宁可这个入口宽一点，然后再给业务线的负责人甚至 CEO 去判断。其实就是降低各个业务线负责人和公司高管的探索难度，因为他们盯着自己的业务有时会信息不足。
我不指望同事们，包括我自己第一眼就看上一个很牛的项目，这种好事是小概率事件。大部分情况下看到一个好公司，或看到一批好公司，然后把行业分析清楚，再结合公司战略和业务策略，来判断是否投资。
来源：36氪
