中国火锅第一品牌海底捞正在进行上市前的最后冲刺。按计划，海底捞将于 8 月 23 日在港交所聆讯，上市定价区间为 90 亿 -120 亿美元，并于 9 月 10 日正式上市。
据媒体报道，目前海底捞的机构意向下单已经超过 10 倍超额认购，本周将确认基石投资者名单和完成基石协议的签署。
" 海底捞上市对其自身发展来说，将起到很大的支撑作用。海底捞大面积的门店扩张与现金流需求是非常紧密的，成功上市可以为该公司提供大量资金用于发展，此外，在香港上市将有助于海底捞国际化布局。" 食品产业分析师朱丹蓬向财联社记者表示。
" 门店的扩张还有多元化板块的布局，对资金的渴求度是非常大，海底捞上市后可以取得固定的融资渠道，得到更多的融资机会，获得持续发展的资本，以解决发展资金短缺。" 一位研究机构分析师告诉财联社。
事实上，海底捞董事长张勇也曾表示，上市可以为海底捞解决一些困难，提供一些保护，并且还有助于海底捞整个企业的正规化，也有利于进一步打开其知名度。
招股书显示，海底捞 2017 年营收 106.37 亿元，最近三年的复合年增长率为 35.9%；2017 年净利润 11.94 亿元，最近三年的复合年增长率高达 70.5%，服务顾客超过 1 亿人次。
" 如果没有食品安全问题的负面影响，海底捞将是一只优质股票。" 一位食品行业资深人士如是说。
据海底捞官网管理公告显示，2017 年以来，全国范围内已有超过 60 家门店因食品安全问题被要求整改。今年 7 月共有 15 家门店出现了食物过期、发现老鼠、工作人员操作不规范等问题，而涉事门店按照规章进行了处罚和整改。
" 餐饮行业最重要的就是食品安全，因为接连出现了不少食品安全事故，从资本端考虑，海底捞的上市受到食品安全隐患的影响是比较大的，预计其股票在上市后波动会比较大。" 朱丹蓬告诉财联社记者。
一位熟悉海底捞的人士则向记者表示，" 海底捞采用的是门店模式，店开的越多，隐患就越大，一家店出事全线都会受到比较大的影响，有可能引发跌停，像双汇一样，风险比较大。"
在招股书中，海底捞也提示了相关风险，" 由于快速扩张，风险主要涉及运营层面，尤其在食品安全及质量一致性、餐厅店长人才库、供应链管理方面。如果用餐体验质量下降，我们的餐厅无法持续成功。"
据财联社了解，海底捞绝大部分收入来自餐厅经营。与此同时，海底捞的全球门店数量正在迅速增长。招股书显示，预计上市时海底捞门店数量将达到 320 家，其中包括中国内地的 296 家餐厅以及 24 家位于台湾、香港及海外在新加坡、韩国、日本及美国的餐厅。
2018 年海底捞预计将开设 180 家 -220 家新门店。数据显示，海底捞每开设一家新店需要 800-1000 万元投资，因此海底捞 2018 年开店成本大约需要 20 亿元左右。
值得一提的是，海底捞在大幅扩张的同时带来了大量负债，其现金流也在不断走低。招股书显示，2017 年流动负债直接激增至 11.56 亿元，而 2015 年这一数字几乎只相当于 2017 年的零头。海底捞账面现金已经从 2016 年的 2.9 亿元，下降到 2017 年的负 6020 万元。
据了解，海底捞此次募集资金为 6 亿至 7 亿美元，按照此次 IPO 募集资金计划，有 60% 将会用于开店扩张，15% 拟用于还贷。
" 海底捞是中国火锅的第一品牌，是中国餐饮行业里卖点及亮点比较多的一家公司，但也存在餐饮行业最容易犯的食品安全问题。从产业、资本、消费端来看，开店要做，但是不适宜太快扩张，太快的话，人员、体系、监管、质量可能会跟不上，对自身发展并不是好事情。" 朱丹蓬如是说。
来源：财联社
