腾讯证券9月5日讯，市场的注意力持续时间总是非常短。就像婴儿一样，他们很快地从一个玩具，或者从某种情况转移到另一个事件上。
举例来说，市场似乎已经从曾经的“脆弱五国”(Fragile Five)转移到了其他国家。2013年美联储开始缩减债券购买计划时，“脆弱五国”遭受重创。该集团包括巴西、印度、印度尼西亚、土耳其和南非，其特点是货币大幅贬值，经常账户赤字高企，国内政局不稳。
大宗商品价格暴跌，以及对全球经济放缓的担忧，给这些经济体带来了压力。然而，他们已经开始复苏;比如在印度和印度尼西亚，政府更迭促使政治和经济改革。投资者开始蜂拥而上，流入这些市场敞口基金的资金增加。
但现在市场似乎正在产生一种似曾相识的感觉。自美国总统特朗普上台以来，美元不断走强，紧张局势不断升级，对全球全面贸易战或美国利率上升的担忧不断上升。这一次，危机似乎已经进入一个新的阶段。
这次危机的范围要广得多。这场危机席卷了全球各国——从南美，到土耳其、南非，以及印度等亚洲经济体。其中一些国家的货币正跌至创纪录水平，通货膨胀和失业率高企，在某些情况下还加剧了与美国的紧张关系。
上周，阿根廷向国际货币基金组织(IMF)申请紧急贷款，令市场震惊。该国的货币对美元贬值超过50%，利率上升高达60%。与此同时，由于美国牧师安德鲁-布朗森的释放问题，美国和土耳其之间的口水战仍在继续，土耳其里拉不仅跌至历史低点，还蔓延至全球其它资产。土耳其货币今年贬值了40%，这主要是由于埃尔多安总统的不友好政策和以及对利率降低的呼吁。
新兴市场也深受债务困扰，美元走强使它们更难偿还这些债务。国际金融协会(Institute of International Finance)的最新数据显示，新兴市场债务从2002年的90亿美元增至2007年的210亿美元，在2017年更是增至630亿美元。摩根士丹利资本国际新兴市场指数自年初以来下跌近9%。
投资者经常面临的一个两难问题是，是继续投资新兴经济体，还是撤退。尽管更高的风险带来更高的回报，但当前形势下的市场基本面预示着一场酝酿已久的危机。与此同时，美国和其他主要经济体利率的不断上升，可能会让渴望获得收益的投资者重返发达国家市场。
新兴市场的泡沫似乎即将破灭。
来源：腾讯证券
