自 1811 年纽交所成立到现在，美国股市已走过 200 多年的历史。
我们常说以史为鉴。不过 200 年的美股历史告诉我们，没有人能知道未来是什么样的。
Visual Capitalist 根据全球金融数据（Global Financial Data）的数据，对比了200 多年来美国各行业的相对权重。
（图片来自 Visual Capitalist，华尔街见闻汉化）
19世纪初，股指刚被引入美股时，只有两个板块被跟踪：铁路和工业。当时，政府出资补贴，交通也发展相当迅速。在 1868-1873 年美国内战期间，美国铁路总长度增加了 3.3 万英里。随着运输业的蓬勃发展，铁路相关股票吸引了大量资金流入，该板块市值一度达到美国股市总市值的 60%。
20世纪，股指成分变得更加丰富，包括公用事业、钢铁和能源等板块也加入队列。不过，铁路相关股票仍然是主导力量，占据了大约 38% 的美国股市总市值。
到了2018 年，市场不仅比以往任何时候都更加多样化，而且权重也发生了重要的变化：铁路业未能经得起时间的检验，份额已大幅萎缩至 2%；信息技术和医疗保健类股异军突起，成为新加入的新兴板块，且在美股市场中占据相对较高的市场份额。
美股各板块市值份额变化的踪迹，体现了行业的泡沫的更替轮换，也反映了美国技术与经济的进步变迁。其中，以下三个时间点的截图呈现了发生重大转折的历史时刻。
下图是1900 年和 2018 年各行业市场在美国股市总市值所占的份额。一个多世纪过去之后，交通运输业已经不再拥有昔日的辉煌，而技术发展推动了通讯、信息技术和健康医疗等全新领域的崛起。
200 多年的美股历史教给我们最重要的一课或许是：市场的不可预测性和从未离开的泡沫与风险。
正如我们现在回过头来看，很多在当时欣欣向荣的行业，在今天已经萎缩甚至灭亡；很多在当时闻所未闻的板块，如今名声大噪。
比如，在过去一百多年里曾经跑赢大盘的铁路相关股票，如今沦为夕阳行业，早已不复昔日荣光。
又如，在 20 世纪初还不存在的信息技术、通信和健康医疗类股，现在却异军突起，已成为全球活跃的、影响数千万计普通人日常生活的大公司。
有意思的是，尽管经过 200 年风云，金融板块依然屹立不倒，在美股中的仍然保持较高的比重。
没有人确切知道未来会怎样——这也正是为什么股市既提供风险，也提供回报。
来源：华尔街见闻
