股市涨起来，就像着火的老房子，一发不可收拾。
沪指连破 3000 点、3100 点关口，各种妖股 " 群魔乱舞 "，爆雷股一马当先，" 亏得越多，涨得越大 "。
面对烈火烹油的行情，有股民调侃道，" 看基本面的都在吃面，看估值的都输在起跑线 "。不过，在市场一片狂热之际，" 券商一哥 " 中信证券今天（3 月 7 日）发布了大涨以来首份沽空报告。
意外的是，中信证券枪口指向的不是 " 不讲道理 " 暴涨的垃圾股，而是 " 天之骄子 " 中国人保（601319.SH）。
中国人保之所以被盯上，源于最近它的股票涨得确实太疯狂：连续 5 个交易日连续涨停，近 10 个交易日股价翻倍。
在今日发布的《财险龙头、但 A 股显著高估》的研报中，中信证券指出，预计受益于公司财产险业务 13% 左右的 ROE 水平，寿险业务从补提准备金进入释放准备金，中国人保未来三年摊薄 ROE 为 9-10% 左右，对应每股净资产复合增速为 10% 左右。参照市场估值平均水平，分别按 PB 和 PEV 分部估值看，预计公司 2019 年合理股价为每股 4.71-5.38 元，对应 1.25-1.42 倍 PB，对应 13.1-15.0 倍 PE。
中信证券按照，11.66 元 / 股计算，对应的 2019 年 PB 为 3.1 倍，PE 为 32.3 倍，P/EV 为 2.54 倍，股价显著高于合理区间。中信证券认为中国人保未来一年股价潜在下跌空间超过 53.9%，存在较大的估值下行风险，首次覆盖给予中国人保 A 股 " 卖出 " 评级。
而如果按照今日收盘 12.83 元 / 股计算，中国人保的预计跌幅将更大。
A 股市场券商对于给出 " 卖出 " 评级十分谨慎，看空股价 50% 以上的更是少有。因此，中信证券的研报在市场引起热议。
有人赞中信证券的良知和专业素养：
也有人不屑一顾，坚持 " 忽略基本面，拥抱大阳线 "：
而对于中国人保 A 股 86 万股东来说，中信证券的报告显然会影响他们的决策。
有仍然看多，称牛市不言顶的：
也有讽刺中信证券吃不到葡萄嫌葡萄酸的：
A 股涨停受追捧，H 股略显冷清
其实，不只券商看空，3 月 6 日晚，中国人保自己也发出风险提示公告，特别提醒投资者，注意二级市场交易风险。
中国人保称，截至 2019 年 3 月 5 日，保险行业 7 家上市公司平均静态市盈率为 20.3，本公司静态市盈率为 28.16，公司静态市盈率高于行业平均静态市盈率。公司特别提醒广大投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。
而在这之后，中国人保再次连续两个交易日涨停。目前，中国人保 A 股总市值已达 5674 亿元，市盈率达 35.12 倍。
和同行比，市盈率明显偏高，和自己的 H 股相比，中国人保 A 股也已经涨得 " 不是同一家公司的股票了 "。
和中国人保 A 股 10 个交易日股价翻倍的气势如虹相比，中国人保 H 股显得冷清很多。今年以来，中国人保 H 股虽然上涨了 15.87%，但截至今日收盘，每股仅报 3.65 港元，而中国人保 A 股今日收盘价报 12.83 元。
业内人士：警惕庄股风险，不做接盘侠
数据显示，2019 年 1 月份，中国人保子公司中国人民财产保险、中国人民健康保险及中国人民人寿保险所获得的原保险保费收入分别为 543.17 亿元、39.72 亿元及 369.67 亿元，合计 952.56 亿元，同比增长 17.73%。
长城证券表示，中国人保作为次新股及财险龙头企业，其 1 月保费数据远好于预期及同业。
然而，这样的业绩显然不能支撑近一段时间股价的暴涨。
有业内人士向记者表示，近期不少金融股涨幅一马当先，除了中国人保以外，紫金银行等均出现了连续拉升的现象，一些金融新股已有庄股特质。
该人士分析：
首先，这类股真实流通值很低，虽然是金融股，总市值大，比如现在的中国人保，总市值已超过 5000 亿元，但因为是新股刚上市不久，流通市值仅有 130 亿元。紫金银行总市值 432 亿元，流通市值也仅为 43.2 亿，和一只创业板股票差不多。
其次，大盘涨跌已对他们没有影响。拿紫金银行来说，上证指数在 2 月 26 日与 2 月 28 日均出现了调整，但是这两天全部打板，丝毫不理会市场调整。就拿今天市场来说，虽然早盘震荡，但是中国人保全天一字板封死涨停。这和市场近期一直暴涨的东方通信等股极为相像。
另外，从操盘手法上来看，急涨急跌也是庄股标志。就拿中国人保来说，2 月 28 日，最高跌幅被打至下跌超 6%，但是次日股价又被推上涨停。3 月 1 日，紫金银行从跌停位拉起至收盘时跌幅不足 2%，而次日再度涨停。
最后，该人士向记者表达应该提醒投资者风险，之前特力 A、杭萧钢构等股一度持续大涨，但最后成了一地鸡毛，千万不要做最后一个接棒人。
来源：每日经济新闻
