快好知 kuaihz

“一瓶酱油”,市值碾压中国所有房企!你想象不到的事真发生了

 今年,白酒、消费股表现 " 一马当先 ",在股市的表现可圈可点;但在 " 房住不炒 " 的政策背景下,地产股则相对滞涨。

卖几万块一平的房子,被卖 6 块 8 一瓶的酱油超过了!

在现实中不可思议的事情,在 A 股市场也能成为现实。近日,卖酱油的海天味业市值超过了国内房企龙头万科,总市值站上 3000 亿元。

海天味业市值超 3000 亿元超过万科 A

今年,白酒、消费股表现 " 一马当先 ",在股市的表现可圈可点;但在 " 房住不炒 " 的政策背景下,地产股则相对滞涨。

在中信一级行业中,食品饮料板块年内涨幅高达 70.44%,位居各板块之首;而房地产板块今年涨幅仅为 11.7%,在中信 29 个一级行业中位居第 20 位。

而作为两个行业中的知名企业,海天味业和万科 A 的总市值,在上周也发生了大逆转。

作为 2014 年 2 月熊市中上市的企业,海天味业上市当天沪指以 2103 点收盘,海天味业当天市值仅为 497 亿元,万科 A 同一天市值为 860 亿元。

2015 年上半年牛市,海天味业市值一度突破千亿元关口,2017 年至今,一波波澜壮阔的消费股行情让海天味业市值不断上台阶:

2017 年 4 月,海天味业总市值突破 1000 亿。

2018 年 5 年,总市值站上 2000 亿。

2019 年 8 月底,总市值突破 3000 亿。

其中,8 月 29 日,海天味业市值实现了对地产龙头万科 A 的反超,8 月最后一个交易日,海天味业大涨 5.4%,以 3096 亿元市值超过了万科 200 多亿元。

与此同时,海天味业 A 股上市 5 年半,区间涨幅 775%(前复权),长期持有者也赚的盆满钵满。

值得注意的是,截至今年 8 月底,前十大地产上市企业的总市值为 1.02 万亿,而前十大食品消费上市企业总市值已经达到前者的 3.3 倍,海天味业的市值力压地产行业的龙头市值,目前仅位于知名酒企贵州茅台、五粮液之后。

香港上市的碧桂园和中国恒大两大房地产公司,2018 年地产销售额在全国处在第一和第三的位置,第二名为万科,这两家公司的市值均为 2100 亿港币左右,都比海天味业和万科的市值低。

多重利好因素催化

券商认为 " 海天味业仍处于成长期 "

海天味业的半年报数据看,2019 上半年公司实现营业总收入 101.6 亿元 , 同比增长 16.51%;实现归母净利润 27.5 亿元 , 同比增 22.34%,基本每股收益 1.02 元。

多家券商也发布了 " 业绩符合预期 " 的中报点评,认为海天味业龙头地位凸显,在量价齐升、市占率提高、提价预期等利好因素下,公司业绩有望继续抬升。最乐观的券商国盛证券在 8 月 4 日的研报中给到 118 元的估值价格,8 月份当月海天味业大涨 14.78%,基本兑现了市场预期。

国盛证券研报显示,通过对标日本调味品行业发展历程,我国调味品行业尚处消费升级中期阶段,海天味业相较于日本调味品龙头龟甲万整体落后 60-80 年,目前收入利润持续抬升、费用率维持稳定的特点明显,我们判断其仍处于成长期。

从行业趋势看,国盛证券认为,2030 年或将成为调味品行业重要转折点,未来十年量价齐升、集中度提升趋势明显;而海天全产业链的优势明显,行业的霸主地位稳固,预计 2030 年市占率抬升至 30%,酱油业务将维持 10% 年复合增长,龙头地位将进一步得到稳固。

中信建投证券也认为,长期看,海天味业行业赛道优、量价增长稳健;公司市占率稳步提升,凭借稳固的龙头地位获得优于行业的持续稳健增长。在酱油品类中,预计公司当前市占率已接近 18%,较 2016 年的 15% 快速提升,竞争优势显著;另外,公司调味酱及蚝油业务快速发展已具规模,凭借品牌影响力及渠道优势,规模和业绩有确定的提升空间。

短期看,预计公司下半年将迎来新一轮提价。历史上看,公司平均每两年提价一次,预计 2019 年下半年公司将步入新一轮提价期,保障明年稳健增长。

不过,银河证券研究院则认为,海天味业成本端压力增加,毛利率有所下降,推测与中美贸易战导致大豆等原材料成本提高有关,下半年此方面压力持续存在。公司通过加大原材料采购提前锁定部分成本,导致公司 Q1、Q2 经营性现金流量净额分别同比下滑 88.31%、15.59%。

多家券商看好地产龙头

销售下滑风险受关注

海天味业对比,虽然万科 A 股票相对滞涨,却受到了众多券商机构的青睐。

截至 8 月底,万科 A 以 25.8 元 / 股报收,但多家券商在近期给出较高的估值,给出最高估值的华创证券估值到 45 元 / 股,比 8 月底收盘价还高出 74%。

万科的中报业绩看,2019 年中报万科实现营业收入 1393.2 亿元,同比增长 31.5%;归母净利润 118.4 亿元,同比增 29.8%;基本每股收益 1.06 元,同比增长 28.8%。在地产政策调控下," 中考 " 业绩可谓亮眼。

华创证券对万科股票维持 " 强推 " 评级,并评价万科作为行业三十载领跑者,在提前倡导高周转、领先建立三级管控架构、布局三大城市群、实施多项人才计划、深化小股操盘模式以及创新业务发展等方面都是当之无愧的先行者,其成果也已体现在公司过去 10 年的销售和业绩双双高增中,也体现在行业领先的稳健经营和财务指标中。公司在物业服务、商业地产等细分领域也已领跑行业,未来业绩和估值的贡献值得期待。

招商证券也认为,万科的核心优势在于战略及管理水平领先,拥有一般地产企业所不具备的业务内生与进化能力,在行业集中度提升趋势下,未来能够充分释放自身和行业波动带来的阿尔法。短期角度,公司业绩持续稳健增长能力较强,新业务潜在价值逐步凸显,与同行比估值溢价也不算高,维持 " 强烈推荐 -A" 评级。

在看好地产龙头的同时,多家机构也直指地产企业当前的问题——房地产调控可能带来的行业销售下滑风险。

方正证券指出,地产企业面临销售与结算不及预期,房地产调控超预期收紧,融资持续收紧,利率上行和人民币贬值等风险;招商证券也表示,万科股权结构不确定性导致的股价波动性风险、长效机制落地超预期、地产销售可能不及预期等。

来源:中国基金报 李树超

本站资源来自互联网,仅供学习,如有侵权,请通知删除,敬请谅解!
搜索建议:碾压  碾压词条  市值  市值词条  酱油  酱油词条  中国  中国词条  想象  想象词条  
科技

 谁在为国风美少年们买单?

11月30日,随着“哈尼克孜太美了吧”“贰婶来国风美少年”“刘丰三弦”等热搜席卷微博,爱奇艺网综《国风美少年》在延期一周后终于在爱奇艺正式开播。然而,即使央视《...(展开)

科技

 Etisalat计划推出固定和移...

Etisalat现在准备为所有消费者推出5G服务,其基础设施和网络已准备好支持全球移动设备制造商在2019年推出的所有5G设备。随着对网络技术和创新的不断投资,...(展开)