最近的行情涨得让人目瞪口呆，无论是 A 股，还是港股，还是美股，当然，最夸张还是要属我们的创业板，涨得简直让人忘记了疫情这件事。
但今天出现了不和谐的声音，今天港 A 分道扬镳了。港股大跌 1.54%，结束了 2 月 3 日以来的反弹，A 股上午虽然跌了，但下午还是飘红了，创业板更是大涨 1 个点，牛气不减。
其实今天与 A 股分道扬镳的，还不只是港股，日股跌了 1.4%，韩股跌了 1.48%，欧洲这会也是绿的，美股看期指，今晚难逃低开。
我们知道，这波行情让人目瞪口呆（由此也可见，市场的学习效率，A 股被教育了近 30 年，港股美股都是百年，市场应对这类事件已经不是小孩子了），不断上扬的收益，固然让人觉得美好，却同时让人觉得惴惴不安：谁都知道美好总是短暂的。
那么，今天的分道扬镳，究竟谁错了呢？
要弄清楚这个问题，先要揪出今天海外普跌的罪魁祸首。
导致今天海外普跌的原因，是国外疫情失控吗？没看到明显的证据，我觉得像中国这样重要的经济体，市场都扛过了，疫情对市场来说，已经不够刺激了。
那当下还有什么？
从恒指成分股来看，今天跌得最猛的就是舜宇和瑞声，电子板块。正好，今天苹果发了一个指引，它预计公司一季度的收入会低于之前的指引，上个月苹果说一季度销售收入在 630 亿到 670 亿美元之间。苹果也是第一家美国公司，称业绩将受疫情影响而低于之前预期。苹果如此，其他手机厂商也不会好到哪去。
但是，我觉得苹果的这一指引不应过分夸大，因为这个影响，应该在预料之中。就拿我们的这个春运量来看，一方面断了苹果的需求，一方面影响苹果的供应链。所以，这一指引并不是什么新鲜的东西，只不过就是苹果官方确认了一下。
注意另外一个东西，今天除了股市跌外，人民币也跌了，重新跌破了 7。
跟人民币有关的，自然而然会想到中美。
梳理一下这周的信息，果然，美国的动作很多。
第一件事，这件事上周日就有了，特朗普政府正在考虑停止 LEAP 1C 飞机发动机对中国的销售。LEAP 1C 是 GE 跟法国的 SAFRAN 合资的一家公司的产品，专门为生产 C919 中型客机而设计，而且是目前 C919 唯一发动机供应。也就是说，如果 LEAP 1C 发动机停售，C919 的生产可能无限期停摆。
第二件事，昨天早上我就看到了，但似乎今天才传起来，就是美国取消了 25 个经济体的 WTO 发展中国家优惠待遇，其中包括中国和中国香港，这标志着往后在与中国的贸易中，可能就不再适用 " 特殊和差别待遇 "，而按照发达国家标准进行。
第三件事，昨天晚上的事，据相关报道，美国商务部正在起草对所谓外国直接产品规定进行调整的计划，这一规定限制外国企业将美国技术用于军事或国家安全产品。根据知情人士，如果这一调整通过，世界各地的芯片企业要在获得美国商务部的允许下，才能使用美国设备生产供应给华为的芯片。很明显，非常直观的，如果这一调整通过，台积电向华为提供芯片将受限。可以看出，这一新举措目标明确，就是试图通过这些措施，切断中国在关键半导体技术的渠道。
所以，我觉得今天，苹果的情绪因素有，但中美关系的微妙同样不容低估。
面对这一不确定性，港股与 A 股的表现完全不同。
港股比较老实，如果美国趁火打劫，影响还是有的，所以先跌再说。
热门的股票里，舜宇跌得比较多，瑞声跌得比较多，另外引人注意的就是中芯国际，今天一度扑街了 10 个点。说起来也有意思，看最近的投行报告，几乎所有的外资行都看空中芯国际，几乎所有的内资行都看好中芯，这种分歧，宛如当年的长城汽车。
另外，港股的基本仓腾讯跌了 2%，汇丰跌了 2.78%。
A 股就完全不同了，比如昨天传可能停售发动机，大飞机板块几乎涨停。这就是大 A 的逻辑，你停售，我国产替代。
至于今天，一个中芯倒下了，下午几乎是千万个 A 股中芯站起来了，你限制，我国产替代。
还比如，稀土，基本每次中美关系起微妙变化时，稀土都要涨波，言下之意，来而不往非礼也。
相比港股的老实，A 股的逻辑洋溢着可爱的乐观，这也并非坏事，因为早晚，主动或被迫，我们都要走向国产替代这条路，最终一定是有大鱼走出来，即使会死掉无数的小鱼。
只是乐观归乐观，可爱归可爱，一个阶段只能支撑一个阶段的估值，太过了，清算就会来临。A 股的乐观取决于央妈的水，以及事态发展的程度。
央妈的水应该是不用太担心的，后天是 LPR 报价形成日，从之前的 MLF 执行利率看，LPR 下降是大概率事件。
而从 2 月 15 日，央妈在应对疫情联防机制新闻发布会上的表态看，央妈承认有通胀压力，但表示中国绝对不会出现大规模通胀，这表明央妈对通胀的容忍度会提高，宽松的货币政策不会马上转向。
那中美关系呢？
疫情期间，美国仍然在搞事，大有趁火打劫的意思。这也再次表明，中美的关系再无可能回到从前，这不是一个短期的结论，而是未来很长一段时间的结论。
其实认识到这点后，一切也不会是那么糟糕。
需知美国并不是铁板一块，在高呼整体的国家利益背后，其实是各个分裂的利益。切断中国关键技术的接触，是政客满足选民的需求，实现的是政客的利益，而非整个美国人的利益。
就好比美国政府想停售发动机，GE 就提出抗议了，因为这损害了它的经济利益，而发动机另一主人 SAFRAN 背后的法国政府也不大可能答应。所以，我们要做的，就是把朋友搞得多多的。
另外一点，打铁最终是需要自身硬。疫情本是内忧，如果美国借机生事，可以说是又增了一道外患。内忧外患之下，只有内部深化改革，释放出新的红利。这点上，央妈放水是远远不够的。
所以，可以说港股是对的，因为港股一直就是如此理性，理性的让人觉得可怕，它不愿意担一丝的不确定性。
但也可以说 A 股是对的，因为 A 股相信，相信央妈会进一步放水，相信主动或被迫下的政策利好会发生，相信国运下的国产替代一定会发生。当然，最主要还是第一个相信，第二个相信里的政策释放至少会延续到两会。
只有当这一相信开始逆转，或者估值已经高到这些信仰都无法覆盖的时候，A 股才会由乐观转向恐慌，目前还没看到这一迹象。
来源：格隆汇 汉阳树
