3 月 9 日，星期一。北京时间晚 9:30，美股开盘。
那一刻，全世界如惊弓之鸟一般的投资者们，都在屏息祈祷。
股市断崖式下跌，金融市场哀鸿遍野。
在疫情出现一个多月后，金融行业好不容易建立起信心，等待着疫情结束后的报复性反弹。
而黑色星期一的出现，让一切再次变得不确定 ……
01 黑色星期一
黑色星期一来得猝不及防，在短短的一段时间里，积累了太多的坏消息：
首先，新冠肺炎的全球感染人数不断上升；其次，沙特开启石油价格战，国际原油市场出现 " 史诗级跳水 "，仅 3 月 9 日，国际石油基准布伦特原油期货就暴跌 30％。
全球股市迎来了黑色星期一，先开盘的市场哀鸿遍野：上证指数跌 3.01%，深证指数跌 4.09%，恒生指数跌 4.23%；日经 225 指数跌 5.07%；韩国 KOPPI 指数跌 4.19%……
接着，欧洲股市同样沦陷：意大利富时指数跌幅超过 10%，德国 DAX30 指数、英国富时指数、欧洲斯托克 50 指数悉数跌去约 8%……
作为全球股票市场龙头的美股，能抵御住冲击吗？
不幸的是，美股重复了跳水的命运。开盘后，美股三大股指的跌幅都超过 7%，触及熔断，停盘 15 分钟。
而 UVXY 恐慌指数，一度飙涨超过 50%。
看到这样骇人的场景，投资者们呆若木鸡。
收盘时，道琼斯指数跌去了 2013 点，跌幅达到 7.79% ——这是其从 2008 年金融危机以来的最大单日跌幅。
一天时间，美股市值蒸发了 3 万亿美元。
" 我们在见证历史。" 很多财经记者的朋友圈，被 " 美股暴跌 " 刷屏。
" 十年牛市，一朝终结。" 有人如是感慨。
此前，大家津津乐道的是，疫情结束后，行业是否会出现报复性反弹。
大部分人认为，疫情后，消费拉动金融，分期和保险领域，必然出现一轮暴涨。
但黑色星期一之后，报复性浪潮还会来吗？
02 报复性反弹？
其实，报复性消费的苗头已经开始出现。
各大商场陆续开始开门营业。
2 月 20 日，杭州大厦购物城 5 小时销售额突破了 1100 万元——去年同期，这家购物城用了 12 小时，才达到这一数字。
3 月 4 日，一个北京的专车司机表示，正常时期自己一天接 20 单，现在已经恢复到了一天 15 单。
旅游业也在一点点显示出解冻迹象。
根据飞猪 2 月 28 日数据，搜索五一机票、火车票的用户比上周增长了 40%，搜索五一酒店的增长了 35%。
携程数据显示，想去进行周边游的人为数不少。
比如一个调查发现，北京人想去天津、秦皇岛、张家口、保定和济南等地。
保险行业也是如此。
" 最近这 10 来天，大家开始有状态了。" 一家保险经纪公司的天津某区中心总经理张维维表示，他感觉保险市场回暖明显，" 最近这一周，平均下来有三四个同事能交单 "。
在线交流成单，客户已逐渐习惯。
2 月底，他的一个同事签了一单寿险，保费 500 万。
在黑色星期一之前，大家信心十足，已经在准备迎接黑暗后的黎明。
" 报复性消费浪潮会对消费金融有巨大的拉动作用，黄金周期可能持续几个月，随后缓慢下降。" 一位消费金融从业者表示。
" 估计到 6 月，医美分期的业务能恢复到去年的 80%。" 一家医美平台的负责人李进军表示。
相对于现在业务量几乎为 0、经营惨淡的医美分期，这是一个不错的数字。
而在保险行业，有调查显示，疫情结束后，近七成人想去买保险。
张维维估计，到 3 月，他们的业务量应该能恢复到正常水平。
他认为，这只是开始。"4、5、6 这 3 个月会反弹，甚至可能超过平时的 2-3 倍。"
根据艾瑞咨询调研，在疫情期间，保险业消费受影响程度是 -16%，疫情结束后的短期内是 -2%，而在疫情结束之后的长期内，是 +7%。
也就是说，疫情对保险行业，长期来看是利好。
黑色星期一之后，在疫情中缓慢恢复的信心，瞬间被击穿 ……
03 利好不再？
" 压抑之后的报复性消费和增长，可能不再存在。" 在美国经历过 2008 年金融危机的金融从业者王悦称，黑色星期一让他嗅到熟悉的味道。
" 和 2008 年的感觉太像了，全面的断崖式下跌。" 王悦称。
" 金融危机来了吗？" ——这是最近一周金融从业者讨论最激烈的话题。
大部分人抱着悲观情绪。
金融行业专家、杭州电子科技大学副教授徐伟栋认为，这可能只是刚刚开始。
" 如果美股击穿 20000 点，就有很大概率会诱发全球性萧条，这种萧条的程度，可能会超过 2008 年。" 徐伟栋称。
王悦认为，金融危机其实已经来了。
在这样的经济环境下，我们期待的 " 疫情之后，春暖花开 "，可能不复存在。
" 消费金融不容易反弹。因为消费金融是建立在对未来美好预期的情况之下，如果不知道明年的工资是否会比今年高，消费就会被抑制。" 徐伟栋说。
就连超前消费的年轻人，也会在悲观的情绪下缩减开支。
" ‘疫情过去后会有报复性消费浪潮’，这种观点是参考的 2003 年的非典数据。当时，有些行业的增速确实有明显提升。" 但苏宁金融研究院副院长薛洪言表示，这一次，则未必。
首先，中国经济发展所处阶段与过去不同了。
其次，很多人这次受到的影响比非典时大，失业、降薪，这种影响是伤筋动骨的，" 如果时间短，很容易报复性反弹，但时间长一点，就很难报复性反弹了 "。
他举例说，如果有一个人疫情期间在家吃饭，一天吃三顿，疫情结束后，这个人不可能一天出去吃五顿，把疫情期间没吃的吃回来。这一类需求是不可再生的、即时性的，" 没了就没了 "。
" 我认为，个别领域会有反弹，但不要特别乐观。" 薛洪言称。
疫情，或许会成为行业分化的催化剂。
疫情还会影响借款人，尤其是优质借款人的心态。
" 原来大家觉得借 2 万元没有问题，现在则变得谨慎多了，借 5000 元都受不了，很多人还会去主动还钱降杠杆。在疫情结束后的半年内，大家的心态都会这样。" 薛洪言说。
他观察发现，去年下半年，金融行业的分化已经开始；疫情期间，金融行业的分化更是在加速。
" 这时大家关注的，是谁能提供利率更低的贷款。高息的金融产品会因此加速走向灭亡。"
" 银行、持牌消金和大的互联网小贷公司肯定能熬过去。但一些实力太弱的机构，根本熬不过去。" 薛洪言表示，到一年之后，市场会恢复如常。
而对于保险而言，也有部分从业者认为，从中长期来看，疫情对保险业是中性的，" 不会好，也不会坏 "。
一位保险经纪公司负责人就认为，保险是 " 仓廪实 " 之后的产物，而疫情极大地降低了人们对未来的预期，加强了 " 及时行乐 " 的心理。
" 哪怕疫情过后的这个月业绩很好，也无法弥补过去几个月的损失。" 他认为，短期业绩好，是时间错配的结果。
但悲观之中，也有希望。
" 全球冲击之下，各国都受损，而中国肯定是受伤最少的那个经济体。" 徐伟栋称。
不久前，众安金融科技研究院也发布了一份报告。
报告表示，中性预测，如果疫情持续到 2020 年 4 月底，预估 2020 年 Q1 中国 GDP 增速降至 4.5% 左右，Q2 的宏观经济也受到较小幅度的影响，GDP 季度增速降至 5.5%。
普华永道则认为，如果疫情在 3 月底、4 月初收尾，中国今年 4 个季度的增速，将分别为 4.5%、5.0%、5.8% 和 5.7%，全年增速将在 5.2%-5.3% 之间。
" 我们的预测是，疫情不会对中国经济造成严重的影响。" 德国联邦外贸与投资署 ( GTAI ) 署长于尔根 · 弗里德里希日前在接受中新社记者采访时表示，中国经济会在经历今年一季度的低迷后，很快重新获得疫情出现前所拥有的增长动能。
瑞银集团的报告也同样指出，疫情不会改变中国经济长期发展走势，一旦成功遏制疫情，中国经济增长在未来几个季度有望反弹。
从 2019 年到 2020 年，金融行业迎来了暴风骤雨。
在行业处于最低谷的时候，疫情这个 " 不速之客 " 又突然出现，行业雪上加霜，遭遇夹击。
但是切记，在最艰难的时候挺下来，就能成为赢家。
走完隧道，就见光明。
来源：一本财经 罗素
