在海外市场一片哀声下，A 股也受到波澜，沪指周跌幅接近 5%。这样的走势，想必让粉丝朋友们慌了神，指数什么时候能 " 正常 " 运行，不再暴涨暴跌呢？钱研君以为，不论受到外部环境和内部因素，市场走势都有自身规律，在当下波动剧烈的背景下，少动多看，控制好仓位，不加杠杆，度过这段波澜期应该不成问题。
近期，钱研君一直在跟达哥团队商议，对《钱瞻研报》进行内容升级，让钱研君 " 画个圈 "，加入个股研报分享，提供更加细化的内容，供粉丝朋友参考。经过长达半个月的讨论，升级版本也最终敲定，内容如下：
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这里特别说明：《钱瞻研报》白金版推出不会影响《钱瞻研报》内容，该栏目依旧于每周六推送，是钱研君每周一期的心血之作。
免责声明：本文及《钱瞻研报》白金版是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！
简短介绍完新产品，这里就不啰嗦了，进入本周主题，先看一段大佬采访：
"Mini LED 是我们今年的重头戏。与业界采用 PCB 驱动的小间距产品不同，TCL 科技采用 TFT 玻璃基板驱动 Mini LED，成本比小间距更低、显示效果更好。" —— TCL 科技李东生。
李东生眼中的重头戏，咱们就一起说道说道，这个 Mini LED 市场是否迎来了产业春天。关注公众号 " 道达号 "，每周六及时阅读行业前瞻价值研报。
Mini LED 的市场蓝海
Mini LED 是最近几年在小间距 LED 基础上所衍生出的新型 LED 显示技术，也被称为 " 亚毫米发光二极管 "。Mini LED 像素尺寸和制备难度，介于传统 LED 与 MicroLED 之间，是向 micro LED 进军的桥头堡。
近年来，受益于成本下降及市场接受度提升，小间距 LED 不断攻城掠地、开疆拓土。而 Mini LED 作为小间距 LED 的进一步延伸，自 2017 年问世以来的短短两年多里，已有众多从业者陆续推出 Mini LED 相关产品。各大面板厂逐步将 Mini LED 背光覆盖全尺寸产品，小至手机，大到电视；与此同时，驱动 IC、配套设备和材料厂的积极响应也给产业链带来更多的源头活水。
Mini LED 规模化应用主要为两个方向，一种是 RGB 直接显示，使用 Mini LED 可以实现更小尺寸更高分辨率的显示方案，另一种是使用 Mini LED 做为背光方案，应用于电视、电脑显示器等。
Mini 背光产品今年已实现小批量出货，主要集中于 LED 封装厂商和电视终端厂商。相对 Mini RGB 来说，背光所面对的消费市场更加广阔，今年 6 月苹果 WWDC 推出了类 Mini 背光的 32 英寸 6K 显示屏 Pro Display XDR，有影响力的终端品牌厂商的尝试将有效带动产业链布局，Mini 背光有望短期内实现规模化量产。
从产业链上中下游厂商的布局来看，Mini LED 已成功具备技术、产能、良率条件，即将进入发展快车道，将成为 LED 显示新的蓝海市场。关注公众号 " 道达号 "，每周六及时阅读行业前瞻价值研报。
市场规模来看，据 LEDinside，2020 年 Mini LED 将规模化进入车载 LCD、笔记本电脑、中大尺寸电视领域，预计 2023 年搭载 Mini LED 背光的下游终端将增长到 8070 万台，2023 年 Mini LED 背光市场规模有望达到 5.3 亿美元。
（全球 Mini Led 背光市场规模 单位：亿美元）
同样，2019 年 Mini LED 开始进入量产元年，Mini LED 显示在 2020 年有望成为未来 LED 显示技术发展的主要产品。据 LEDinside，2023 年 Mini LED 显示市场规模将达到 6.4 亿美元。
随着 Mini LED 封装技术进步、效率提升以及 LED 芯片等主要原材料成本降低，Mini LED 产品将从高端市场逐步向中高端市场渗透，特别是室内大尺寸显示领域。关注公众号 " 道达号 "，每周六及时阅读行业前瞻价值研报。
（全球 Mini Led 显示屏市场规模 单位：亿美元）
此外，随着 5G 商用稳步推进，更大带宽、更高网速必将促进超高清视频产业链不断完善和快速成长，而以手机、电视为代表的高清终端作为产业链中至关重要的一环，则有望率先受益。
Mini LED 背光显示屏无论从画质、饱和度、对比度均能达到 4K、6K、8K 的显示效果，且产品寿命和性价比均显著优于 OLED 显示方案，将有望成为各主流厂商超高清显示终端的最适宜选择。
下面，钱研君就从 Mini Led 产业链来依次剖析其中的投资机遇。
上游：芯片技术成熟 量产在即
2018 年以来 LED 行业上游芯片产能大幅增长，LED 照明、LED 显示等传统下游需求受全球宏观经济影响趋缓。中低端 LED 芯片产品价格持续下降，整个 LED 芯片厂商自 2018 年以来处于去库存阶段。关注公众号 " 道达号 "，每周六及时阅读行业前瞻价值研报。
不过，Mini LED 芯片端技术趋于成熟，应用瓶颈主要在成本上。Mini LED 背光由于芯片数量消耗较大、调光区域较为精细，导致整个系统成本相对传统 LCD 较高，目前主要应用在高端的笔记本电脑等 IT 产品及大尺寸 /8K 液晶电视方面。
Mini LED 芯片由于尺寸普遍在 200 微米以下，生产线的线宽精度、芯片小型化等制作难点较多，相应的附加值和技术难度相对较大。随着上游芯片厂商积极扩产和良率提升，LED 芯片端成本将持续下降。
另一方面，LED 芯片厂商积极向 Mini LED 等中高端产品扩产。作为第五大显示技术的核心，Mini LED 显示效果接近 OLED，但价格比 OLED 低，而且低功耗、寿命长，技术已经成熟，即将迎来规模化量产阶段。三安光电、华灿光电、晶电等 LED 芯片大厂积极布局 LED 芯片产能。
中游：封装厂积极扩产 Mini LED 产能
Mini LED 显示优点：Mini LED 显示封装主要采用倒装封装，适合微小空间布局的需求和多种材质封装基板，解决了正装芯片打线及可靠性缺点，结合 COB 封装的优势，同时显示屏点间距将有望进一步缩小，显示效果和可靠性将大幅提升，视距将有望明显减小到室内可观看距离，Mini LED 显示有望替代户内原有的大尺寸 LCD 市场。关注公众号 " 道达号 "，每周六及时阅读行业前瞻价值研报。
Mini LED 技术难点：小尺寸给电极结构设计、焊接平整与焊接容易程度、封装宽容度等带来挑战。从显示角度看，Mini LED 芯片尺寸非常小，红光芯片在倒装封装过程中，进行衬底转移时整体工艺十分复杂，芯片转移技术、良率、使用过程的可靠性是技术难点。从背光角度看，TV/ 笔电等终端产品要求超薄化，Mini LED 要保持较小的光学距离（OD），对于 Mini LED 芯片的出光调控、LCD 面板使用过程中光色一致性要求较高。
LED 封装厂已经量产相关 Mini LED 产品，同时积极扩大产能，与下游显示屏厂、终端厂商等合作正在积极展开。国星光电拟投资 10 亿元用于 Mini LED 等封装；亿光明年将扩产 180KK 的 Mini LED，主要用于车载应用、不可见光等领域；瑞丰光电建成国内第一条 Mini LED 自动化生产线。
下游：面板厂商大力拓展 Mini LED 产品
液晶面板厂商积极推出 Mini LED 背光 LCD。2019 年 8 月，华星光电发布了 " 星曜屏 "Mini LED 背光产品、Mini LED 背光笔电面板以及 Mini LED 车载屏。据 LEDinside，京东方正在研发 Mini LED 和 Micro LED 技术；群创推出了用于车载的 AM Mini LED，采用软性基板，可用于柔性显示；友达在显示器、电视方面推出了系列产品。关注公众号 " 道达号 "，每周六及时阅读行业前瞻价值研报。
从量产节奏来看，华星光电 MLED 产品预计在 2020 年二季度进入量产，初期产品增速较高，下游厂商预计在 2020 年下半年出货。京东方预计 2020 年将推出玻璃基板的 Mini LED 背光产品。台湾面板厂商由于在 OLED 缺少布局，高世代 LCD 产线投资没有跟上大陆的节奏，对 Mini LED 背光产品投入较早，产品率先出货，群创、友达在 Mini LED 产品方面具备量产能力。
风险提示：1、Mini LED 成本下降缓慢；2、下游终端应用不及预期；3、行业竞争加剧。
来源：钱瞻网
