昨天央行公布了9月份的金融数据，大家关心的M1是24.7%，落了0.6%，而M2是11.5%，微微上升0.1%，基本保持稳定。M1-M2的剪刀差缩窄。说明市场逐渐走出流动性陷阱，也就是企业有钱，除了买房什么事也不干。
信贷方面9月新增信贷1.22万亿，用脚趾头想也知道，又是居民房贷最多，5741亿创了新高，好在企业开始借款可能要开始干活了，企业中长期贷款增加4466亿元。再结合之前的PPI上升，发电量增加预示着我们基本完成了工业品的去库存周期，开始补库存生产了。所以正如年初预料的，去库存周期已经结束。年底经济可能会略有复苏。
可以预见到的是，下月起信贷会大幅下降，因为房贷被限购和限贷打残了，估计可能会锐减一半以上。所以从货币供应量来说，也会大幅回落，M1-M2的剪刀差还会继续缩窄，但这对于A股市场并非是个好事。我们可以看剪刀差和整个市场的关系，很明显当大量资金脱实入虚的时候，股市才有机会，而当由虚转实了，那么股市行情也会被逆转。结合着shibor利率最近的表现，也明显可知市场流动性并不充裕。
至于房地产，毫无疑问第四季度肯定是逐渐冷却的，银行肯定是想房贷的，因为这就是左手倒右手的游戏，放出去个人住房贷款越多，开发商还回来的开发贷越多，所以最后的结果就是用个人住房贷来化解了随时倒逼的开发贷风险。而开发商拿了钱基本都还银行，要不就去找地方拿地了，而地方拿到钱就可以置换地方债务了，所以等于钱转了一圈全都回来了，风险从有限责任变成了无限责任，这样银行的金融风险就被大幅度的释放了。以至于我们看到在实体经济下行，民间投资不旺的时候，银行拼命的放个人贷款，目的就是给自己解套，经过几个月的不懈努力，重点地区的银行们基本完成了任务。下月开始他们也可以缓一缓了，即使再想往外房贷，政策和规定也不允许了。他们会把精力重新投向企业端，但说实话躺着赚钱久了，让他们去做企业的风控，可能一时半会还真调不过来。所以宁缺毋滥，下月的新增信贷会大幅下降。
那么买了房子的怎么办，没办法！因为流动性已经被锁死了，所以短期内想卖出去很难，但不用担心居民会爆发什么危机，因为我们的居民储蓄率虽然逐年下降，但去年末还有46%，人均储蓄还有4万元，位列世界第一。这主要是因为我们的福利不高，所以不敢消费所导致的，但这么高的居民储蓄在账上，对于国家来说是一笔重大的负担，储蓄他得给你利息，而如果变成房贷，你得给他利息。所以这十年来，我们每隔几年都要拉一次地产，刺激一次股市，而每拉一次地产，每搞一轮牛市，储蓄率就大幅下降一次。这其实就是在消灭社会流动性，钱在他手里是财富，在你手里就是灾难。所以这轮房子过去了，股市也过去了，而居民储蓄也基本不增长了，目的基本达到。而现在房子的蓄水池基本满了，再往里装弄不好反而会溢出来，所以十有八九会在未来几年内关门打狗，先把蓄水池里的财富蒸发了再说。所谓藏富于民，可以让你感觉很富，你可以有股权可以有资产，但不可以有太多现金，这个对于金融的威胁太大。
有人说央行会持续放水，这肯定是对的，任何国家只要是纸币都是持续贬值的，美元也一样。但问题是持续放水也要有个周期，如果一根筋的傻傻贬值，那么不但不会起到作用还会被老百姓薅羊毛。所以这就是经济周期的必要，羊毛长了需要裁剪，韭菜长了需要收割，收割和裁剪之后才有继续放水的空间。
【来源：公号—qijunjie82 作者：齐俊杰】
