7月26日华为在国内市场上率先发布了第一部5G商用手机——华为Mate20X 5G版，官方售价6199元，而在一些有货源的线上平台，价格普遍在6400元以上。截止9月19日，该机在多个平台仍显示货源紧张，很多线下体验店更是一机难求。
虽然目前还没有通信服务商提供成熟的5G套餐服务，但并不妨碍5G手机热度。在2020年Mate20X 5G版受到市场热捧之际，华为一鼓作气，乘胜推出Mate 30系列。
华为Mate 30系列两款新机将会有4G和5G两个版本登场，目前均已经获得了相关认证。根据华为官方的安排，华为Mate 30系列将于9月19日在德国慕尼黑正式发布，9月26日举办国内发布会，并同步开始发售。在一些线下体验店，从下周起Mate 30可以开始预订。
知名分析师郭明錤预估Mate30在2019年下半年的出货量可以达到2000万部。由于华为高端手机大约70%的出货量来自中国市场，即便欠缺预装GMS无法在海外市场发售，对于华为Mate 30系列的影响也比较有限。
华为旗舰机的发布，将大力推进5G手机的销售热潮。Strategy Analytics发布的研究报告指出，5G智能手机的全球销量将在2020年达到1.6亿台。中国预计将成为最大的5G智能手机市场，2020年5G手机销量可能达到8000万。华为最近加快并加大了在国内市场的发展力度，以应对国际形势的不确定性。到2019年Q2，华为已将其智能手机市场份额扩大到近40％，远远超过所有其它竞争对手；华为将在2020年及以后的中国5G智能手机市场占据领先地位。
5G行情逐浪走高，今年以来超额收益明显
今年以来，5G指数相对大盘的超额收益不断增强。尤其随着华为7月份发布国内第一款5G手机，国内外其他厂商纷纷跟进，目前vivo、OPPO、中兴、三星、小米纷纷跟进，苹果虽然没有在今年的秋季发布会发布5G手机，但在9月11日，苹果以10亿美元购买了英特尔的5G调制解调器业务，其在5G领域的准备工作早已公开化。
全市场5G手机发布概况，来源：公开资料，中岩投资整理
随着5G产业链被不断激活，相关概念表现抢眼，市场预期2020年将是5G大年，5G概念热度因而持久不衰，表现出明显的超额收益。截止2019年9月19日，Wind资讯统计的91只5G概念股今年以来平均涨幅58.12%，远超大盘的20.26%。91只个股中，16只个股涨幅超过100%，剔除次新股最大涨幅为304.60%（武汉凡谷），79只个股涨幅为正，占比86.81%。
数据来源：wind，中岩投资
数据来源：wind，中岩投资
5G投资机会解析
1）上游：小基站“大机会”
5G手机不断发布的同时，5G 基站即将进入规模化建设阶段，工信部规划2019年超过5万座。在2019中国国际智能产业博览会举办的5G智联未来高峰论坛上，工业和信息化部信息通信管理局局长韩夏透露，根据当前规划，2019年我国预计将在50个城市建设超过 5万个5G基站。随着5G的进一步发展及大规模覆盖，5G小基站的需求将逐步释放。
2）下游：应用场景逐步拓展
5G 时代定义了以下三大应用场景：eMBB(增强型移动宽带)、mMTC(海量机器类通信)、uRLLC(超可靠、低时延通信)。增强型移动宽带业务可大大提升可移动宽带的速度，在实现大容量的同时升级用户上网的体验。超可靠、低时延通信通过对时延的降低，提供高稳定、高安全性的通信能力。
5G 时代定义三大应用场景推动垂直行业及个人终端业务需求发展
来源：申万宏源研究所
场景大带宽eMBB助力升级用户VR体验。目前VR行业的痛点在于：1、由于 360度视角成像，在人眼前所呈现的分辨率普遍较低。2、目前VR多数为以接线方式进的入本地游戏，互动及离线程度受制于时延。VR由于画面卡顿、画质低的原因迟迟未能流行，未来VR可在5G的赋能下全角度提升用户的游戏及观影质量。
大规模连接mMTC可实现轻工业的柔性制造及智能仓库：个性化制造成为目前轻工制造业一大发展趋势，“企业-用户-产品”的实时连接可实现用户个性化/大规模定制端到端，用户直达工厂、设备及生产管理人员深度参与制造过程，全过程通过场内设备互联实现线上交互及数据透明。同时，智能化立体仓库可实现装配线及部装线所需物料的智能化暂存、拣选及配盘功能，自动配送至工位。
5G时代的华为产业链全梳理
华为产业链将成为中国5G产业的核心推动力量。华为 2018年采购金额760 亿美元，覆盖2,300多个采购品类和13,000 家供应商，采购业务分布在140多个国家。
预计2019年华为手机或将超过2.6亿部。华为手机国产供应链包括：顺络电子（电感）、信维通信和硕贝德（天线）、立讯精密/长盈精密/中航光电（连接器）、歌尔股份（声学）、鹏鼎控股/弘信电子/东山精密（FPC）、京东方/深天马/TCL（面板）、蓝思科技（玻璃盖板）、德赛电池和欣旺达（电池）、闻泰科技/光弘科技/深科技（ODM）等。
华为基站国产供应链包括：大富科技/武汉凡谷/东山精密（滤波器）、生益科技/深南电路/沪电股份（PCB）、光迅科技/中际旭创/新易盛（光模块）、通宇通讯（天线）、飞荣达（天线振子）。
华为半导体供应链包括：兆易创新/北京君正/长江存储（存储）、汇顶科技（指纹识别）、韦尔股份（CIS）、闻泰科技（功率半导体）、卓盛微（射频前端）、紫光国微（FPGA）、圣邦股份/振芯科技（模拟芯片）、长电科技/华天科技/通富微电（封测）、北方华创/长川科技（设备）、飞凯材料（材料）。
2018年华为核心供应商92家中，美国供应商33家，占比36%，主要领域包括集成电路、半导体、软件和光通讯。在基站核心芯片和高端光学产品等领域仍需要对外采购，包括FPGA芯片、射频芯片和DSP芯片等；软件方面，电子设计自动化（EDA）工具等均由美国公司主导，中国或其他地区没有替代供应商。
由于中美贸易摩擦不断反复，未来华为供应链去美化和国产化将是大势所趋。其中，光器件、CPU、交换芯片、基站、基带、射频等环节国产化替代进展速度较快，将涌现最多的投资机会。
华为硬件供应链的国产替代情况，来源：集微网
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