编者按：本文来源于微信公众号“零售资本论”（ID：letmeask），作者 庄帅，36氪经授权发布。
1964年，麦德龙在德国杜塞尔多夫创立，凭借出色的管理模式和供应链，一举成为全球自助式批发零售的引导者，是德国第一大、欧洲第二大老牌零售企业。
30年后，麦德龙开始进军中国市场。以大型仓储式、会员制、连锁经营的百货超市亮相上海，瞄准机构性质的中小批发“有限顾客”。
在当时，麦德龙因为物美价廉，大受中国消费者欢迎。如果谁手头拥有一张麦德龙会员卡，这张卡都会变得很抢手，常常会有人借卡去扫货，一个订单的平均消费额达到千元。
10月11日晚，麦德龙集团和物美科技集团联合宣布，双方已达成最终协议，并将成立合资公司。
此次交易对麦德龙中国的企业总价值估值为19亿欧元，预计麦德龙集团将获得超过10亿欧元的净收入。
根据该协议，物美集团将在合资公司成立初期持有70%的股份，麦德龙集团将持有20%股份，剩余10%的股份目前由麦德龙中国合资公司中的小股东持有。
交易双方预计最迟在2020年第二季度完成交割。
“经过仔细评估后，我们选择与物美集团和多点建立合作伙伴关系，这两家公司是麦德龙值得信赖和尊重的合作伙伴，他们和麦德龙秉持相同的价值观，可以带来大量的资源和专长，并承诺在麦德龙中国以往的成绩和足迹基础上谋求发展。”
麦德龙集团首席执行官奥拉夫·科赫(Olaf Koch)如是回应出售中国业务。
物美创始人张文中则如是总结收购麦德龙的原因。
“第一，物美集团要学习欧洲企业严格的质量把控标准；第二，中国的零售企业规模需要扩大；第三，在数字化时代，零售企业的重新组合具有重大意义。”
零售资本论分析师通过研究过往财报发现，1998年，进入中国的第3个年头，麦德龙就实现了20亿元的销售业绩；2001年，达到了50亿元；2005年达到75.46亿元；2006年93.67亿元。
最顶峰时期出现在2012年，达到了179亿元人民币，同比增长29.7%，创下了增长奇迹。
麦德龙与其他的大型零售商超不同，其主营业务以to B为主，麦德龙初入中国，主要就是只针对单位和批发商，后期在仓储式会员制超市上持续深耕。
“麦德龙to B业务占比非常高，正是这一业务为我们在中国市场起到了决定性的稳定作用。”
麦德龙中国首席执行官康德（Claude Sarrailh）曾公开表示。
但主攻B端市场，放弃C端市场，这也意味着，麦德龙错失了最近十年来中国互联网高速发展下消费的人口红利。
2012年顶峰过后，麦德龙便如星陨落。
2013年，麦德龙进入中国市场的第20年，对麦德龙来说是个重要节点。这一年，首次销售增幅出现负增长，业绩开始急转而下。2015-2016年，连续两年的销售增幅跌掉了1%。
2010年前后，一股电商潮在中国各大城市风起云涌，中国的消费者们纷纷尝试网络购物的便捷和实惠。
阿里和京东在2014年成功上市，5年后，一个市值高达4千亿美元，一个接近500亿美元。另外新近电商新贵拼多多在上市不到两年，市值同样逼近500亿美元，中国电商市场成为全球最具创新活力和规模最大的市场。
可直到2015年，零售资本论分析师发现麦德龙才开始入驻天猫国际，与阿里在商品供应链、跨境电商和大数据方面展开合作。
至于为何进军天猫，麦德龙相关负责人是这样表述的：
“2014年我们看到友商在天猫国际“双11”活动中的出色表现，坚定了我们进入天猫国际平台决心。”
“看到友商”这四个字显示出麦德龙在中国市场的谨慎稳健风格，也暴露出其亦步亦趋的跟随战略，这种战略在中国这样的新兴市场中难免落于人后。
于是在业绩不断下滑的焦虑中，麦德龙中国开始“敢为人先”，进行风口上的创新尝试。
2016年，麦德龙在大本营上海试水连锁便利店，起名“合麦家”，面积约100平米，商品覆盖生鲜、熟食和零食等多种业态，主要布局在写字楼、居住区、地铁站等人流密集区。
麦德龙曾经一度把便利店作为最后一公里业务的重要战略进行布局，但残酷的亏损现实，让这次便利店试水仅仅持续了一年就全部夭折。
合麦家虽然看起来处于中国便利店的风口浪尖，可实际上，日本的711和罗森在中国深耕便利店多年，拥有着广泛的品牌基础和消费者，尚且有多家亏损的店铺。
合麦家只是一个市场的新人，并且跨界而来，经营难度和管理难度可想而知。
加上中国本土便利店借助线上营销和运营及新技术的优势，通过资本的支持奋起发展，没有过多创新优势和品牌度的合麦家自然压力重重。
2018年，麦德龙中国开始向盒马鲜生等中国本土的新零售企业学习，也切入到C端零售领域中，同样是在上海，一家2500平米的“麦德龙优品汇”商超试水C端市场，并首次使用了电子价签。
但这也不过是追逐新潮的一次尝试，最终也没能开启扭转公司业绩下滑局面的新通道。
随着电商、微商、会员制零售等多种消费渠道在中国的兴起，以及中国市场的不断开放，德国的同行“阿尔迪”超市和全球最大的会员制零售商COSTCO超市相继在2019年杀入中国开设店铺，零售行业分食者越来越多，麦德龙想撑起新的业务，却四处碰壁，一年更比一年难。
2018年我国社会消费品零售总额达到380987亿元，比上年增长9.0%，到2019年消费占GDP比重连续8年上升，中国的消费市场仍在逐年扩大，但外资超市在中国的经营状况不佳却成为常态。
除了麦德龙中国卖身物美之外，法国家乐福、英国乐购、韩国乐天玛特、韩国易买得等外资零售企业或直接关店退出中国或整体出售，还有的则纷纷寻找本土合作伙伴。
如沃尔玛与京东合作，乐购被华润入股，欧尚的中国业务也在2018年底被其合作伙伴大润发全面接管。
外资商超的成功源于他的早期经验和资本优势，以及中国零售业政策的不完全开放；它的失败是因为当国内“学生们”学成出师后，对零售市场大幅革新，外资商超却止步不前失去先机。
丧失经验优势的国际零售商巨头们，又受到互联网电商和前置仓模式的双面夹击，从神坛跌入泥潭的不可思议就变得顺理成章了。
对于未来的发展格局，重庆零售商协会秘书长刘争鸣表示：
“从体量、资金实力、技术、运营等各个方面来看，物美与麦德龙的合作，暂时不能改变现有的格局。
首先，阿里、京东、苏宁在互联网领域的优势毋庸置疑；其次，大润发、家乐福、沃尔玛、永辉、万达百货等都已经分别与互联网巨头达成了合作，它们的整体规模和影响力远远超过麦德龙。”
10月18日，物美集团创始人、多点Dmall董事长张文中向麦德龙中国发出一份内部信。
在内部信中，张文中提到，新的股权关系，将紧密连接麦德龙与物美，在多点强大的技术开发和实施能力支持下，加速数字化进程，提升麦德龙中国的运营效率和线上线下一体化的顾客体验。
此外值得一提的是，与其他外资零售企业租门店使用的情况不同，麦德龙在中国有一定的地产资源优势，且其所购一些卖场用地很多集中在北京上海等一二线城市。
面对每年都在以5％-8％的速度上涨的商业地产租金，麦德龙如今的这些物业已经成为稀缺资产，也经历了明显的资产增值。
此外，在物美此次收购中，一直被认为是物美“孵化品”的多点Dmall，存在感十足。
物美创始人张文中也是多点Dmall的创立人，多点Dmall存在的意义，是为商超门店提供数字化的解决方案。
例如通过和多点的合作，物美将自己的会员转换成了电子会员，数字化的加持下，目前物美的会员制有着五个使用场景：O2O两小时配送到家、全球精选(次日达)、店内自由购、店内电子会员支付、多点秒付。
商务部研究院流通与消费研究所副主任关利欣表示，麦德龙作为跨国公司具有全球供应链，以强大的采购能力、低成本的运作为客户提供高质低价的商品，其中不乏符合当前我国居民消费升级需求的高品质进口商品，这也是目前本土零售企业的短板。
“麦德龙之前以批发为主的经营模式，积累了大量中小型零售商、酒店、餐饮业、企事业单位、政府和团体等专业客户资源，这些会员信息也成为本土线上线下企业争夺的重要资源；
另外，我国城市化进程推进，使麦德龙早期购置的城郊地产成为稀缺资源，也成为各类企业的关注点。”
显然，物美希望拿下麦德龙后，用多点Dmall改造其数字化门店和C端会员，用一个APP，打通了商户和供应链之间的所有通道。
物美创始人张文中曾说过：
“大卖场的自我革命，就是拥抱互联网，你得从上到下，从思想到行动都得革命，包括流程和组织都得变，不变是不行的。”
