昨天，在一个"桥水爆仓"谣言的催化下，全球股市大跌，美股期货再一次熔断。十天四熔断，历史总是被无情的打破。雪上加霜的是，原油的继续大跌直接导致了所有大宗商品价格跟着大跌。因为商品的生产运输都是需要原油作为载体，它的波动，带动全球波动。
值得注意的是，黄金是全球公认的避险产品，而这次也不灵了。美国今天（当地时间18日）宣布启用货币市场共同基金流动工具（MMLF），难道货币基金也有问题了，这到底是怎么回事？
1黄金为什么下跌
截至3月19日，国际现货黄金价格徘徊在1472美元/盎司周围。从高点下来已经跌去了11%，而此时全球股市更是大跌，按理说黄金应该大涨才对，难道避险失效了？
我们都知道，任何资产的价格都是由供需决定的。从需求端来看，疫情在全球范围内扩散，多数国家纷纷采取停工隔离的措施来应对，进而导致经济活动停滞，大量工厂店铺暂停运营，直接抑制黄金实物市场消费。
其次，因为目前各大金融机构需要应对投资者的大量赎回问题，不会轻易购买金融资产，这也进一步抑制了黄金的买方力量。
供给方面，受疫情影响，全球金融资产下跌，无论是民众还是机构，都在抛售金融资产，换取货币，应对自身流动性问题。因此，供给方也在增加。
还有一点是，随着对冲风险工具(债券、货币、不动产、大宗商品等资产组合)与日俱增，市场对黄金的避险需求减少。以避险需求较高的官方储备资产为例，黄金资产占官方资产比重已从1957年1月的70%降至2019年11月的12%。
所以，供给和需求端的双重作用下，黄金价格不断下跌，暂时失去了避险效果。最近美元大涨，也证明了市场都在换货币。
最后要指出一点的是，黄金属于全球硬通货，是对主权信用的补充。也就是说如果那个国家的信用出现了问题，那么民众担心其货币价值消失，因此买入黄金进行保值。而目前的全球疫情并没有太多影响主权国的信用，所以避险属性进一步削弱。
美联储周三扩大了对家庭和企业信贷流动的支持计划，采取措施增强关键货币市场的流动性和功能，启用（货币基金流动性工具）MMLF，所有美国存款机构、美国的银行控股公司（在美国注册成立的母公司或其美国经纪交易商子公司）或外国银行的美国分行和机构都有资格借款。
简单的说就是美联储给货币基金提供担保，好比大家都买了支付宝里的余额宝，但是因为收益越来越低，也因为疫情大家都要用钱，所以就发生了挤兑。而货币基金的主体天弘却一下拿不出这么多钱，只能去找银行，银行怎么会做雪中送炭的事呢？所以天弘就面临极大的破产风险，这么大规模非常危险，因此央行给了它担保，这时银行才愿意借钱给他度过危机。大致就是这么回事，美联储就相当于中国的央行。
从资产的流动属性来看，货币>存款>货币基金>债券>股市。美国货币基金现在流动性都危险了，债券市场恐怕凶多吉少哦！
3金融危机临近了吗？
最近一段时间以来，由于新冠病毒对全球金融市场造成剧烈冲击，投资者纷纷抛售资产，货币基金一直承受着巨大压力。一般来说，家庭、企业和其他机构使用货币基金来存放短期内可能需要的现金。2016年，美国曾对MMLF制度进行改革，迫使投资者投资于不同安全等级的货币基金，并将散户与机构客户投资的货币基金分割开来。
值得一提的是，MMLF的结构与曾在2008年~2010年运行的资产担保商业票据货币市场基金流动性机制（AMLF）类似，但此次购买的资产范围将更广。在2008年金融危机期间，当货币基金遭遇挤兑并削弱信贷市场时，美联储也采取了类似的措施来支撑货币基金。财政部使用外汇稳定基金为超过3万亿美元的基金持有量提供了近一年的损失担保。
然而，当时市场上历史最久也是规模最大的货币市场基金Reserve Primary Fund因投资雷曼兄弟发行的债券而巨亏后，引发了投资者大量的恐慌性赎回，最终酿成了悲剧。
从昨天桥水基金的传闻来看，或许市场暗藏着巨大风险，疫情导致的全球企业运行停滞，势必影响债券市场，导致违约增加。这时因挤兑造成的流动性枯竭，将引爆债券市场，而那些对冲基金，正是持有多种债券，并且叠加了多重杠杆。08年是因为金融市场崩溃导致生产企业资金问题，而现在是企业生产问题，最终可能会传导到金融市场，前者可以靠放水解决，而现在只能靠防疫解决。
好在全球都在加大防控力度，但到底效果如何，还是未知。希望大家都好吧，毕竟我们已经是命运共同体。
汇报学习
星期二的V转，建了底仓，昨天谣言金融危机清了。今天v转，继续建底仓，注明，只有长线才有底仓一说，涨停的都是打板的，超短。
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