南非是“一带一路”倡议重要沿线国家。南非的煤炭探明储量为301.56亿t，煤质全部为优质的无烟煤和烟煤。南非是传统的煤炭生产大国，煤炭工业体系成熟，基础设施完备，煤炭市场成熟，是中国煤炭企业理想的投资目标国。埃利斯拉斯煤田的探明储量达到33.17亿t，且开发强度较低。中国的煤炭企业可以通过与当地煤炭生产商合作采煤并建设坑口电厂，将电输送至邻国博茨瓦纳。图利煤田有优质的焦煤资源，中国的煤炭企业可以投资参与初期勘探，用较小的成本获取矿权，并通过莫桑比克的马普托港出口焦煤。在具体的投资实务中，中国企业可通过前期勘探、合作开发、财务投资等灵活方式参与煤炭资源开发，并有效降低投资风险。
南非位于非洲最南端，国土面积122万kｍ2，人口5500万人。南非拥有非洲最大的煤炭资源规模，其煤炭资源可以开采120年。第二次世界大战后，为满足能源、电力、钢铁及化工等行业需要，南非的煤炭工业迅速发展，1973年石油输出国组织对南非实行了石油禁运，更加促进了煤炭工业的发展。南非采取了一系列措施，大力鼓励煤炭生产与出口。目前，南非是非洲最大的煤炭生产国和出口国。根据环球印象撰写并发布的《南非煤炭资源投资环境及风险分析报告》数据显示，2015年，南非的煤炭产量为1.429亿t油当量(2.52亿t煤炭)，位居世界第七；煤炭出口量为5790万t油当量，位居世界第六。南非的煤炭主要出口到欧洲、中国和印度，出口的煤种属于烟煤和无烟煤，以动力煤为主，其中包含少量焦煤。
表1 南非煤田的储量及煤层特征表
表2 南非煤田的煤质统计表
1、煤炭资源概述
1.1 地质背景
南非各个地质时代的地层几乎均有出露。南非大部分地区下伏前寒武纪岩石，包括太古代的巴伯顿和麦奇森绿片岩带、林波波活动带和威特沃特斯兰德超群；古元古代的德兰士瓦超群、布什维尔德杂岩、弗里德堡穹窿(一个古老的陨石撞击构造)和瓦特贝格超群；中元古代的纳马夸兰变质岩省。早古生代以卷入开普褶皱带的沉积岩和花岗岩为特征。
南非约三分之二地表被古生代到中生代卡鲁超群岩石覆盖，其主要由陆源碎屑沉积物和火山岩组成。一些碱性杂岩、碳酸岩和金伯利岩侵入到前寒武系和卡鲁地层中。新生代陆相淡水沉积物，主要是卡拉哈里群，覆盖了南非西北部沿博茨瓦纳和纳米比亚边界的大部分地区。
1.2 煤炭资源分布
南非主要含煤盆地为卡鲁盆地，面积达55万kｍ2，完整保留了自晚石炭世至侏罗纪的地层。其次，在北部分布着以埃利斯拉斯盆地为代表的一系列北东走向的小型盆地，分别是图利盆地、埃利斯拉斯盆地、齐皮塞盆地和斯普林博克平原盆地(图1)，以及东部近南北向的林波波单斜。埃利斯拉斯盆地过去曾被称作瓦特贝格盆地。
图1 南部非洲含煤盆地分布图
南非的含煤地层共分为三个群，自下而上分别为埃卡群、斯托姆贝赫群和林波波群，这三个群均为卡鲁超群的组成部分(图2)。埃卡群由页岩和砂岩组成，沉积于早二叠世陆内浅海盆地，其覆盖着南非约三分之二的面积，并蕴藏着南半球约三分之一的煤炭储量，是南非最主要的含煤地层。斯托姆贝赫群由莫尔蒂诺组、埃利奥特组和克拉伦斯组组成，岩性为中晚三叠统沉积的河流相砂岩、风成砂及黄土，反映出湿润的气候。林波波群形成于晚侏罗统，由河流相砂岩、泥岩组成，煤层易受到德拉肯斯堡群玄武岩的破坏作用。卡鲁盆地二叠系煤矿床自西向东呈弧形展布，煤层向西部及南部倾斜。东北部的煤层埋深较浅，大部分煤层埋藏小于200ｍ。在南部、西南部和西部，三叠纪覆盖层上覆在含煤埃卡群的区域，煤层埋深增大。因此东北部的在产煤田，利用露采手段开采浅部煤层，深部煤层采用坑采方法，深度不超过200ｍ。由于埋藏过深的原因，南非西南部的煤炭资源没有得到开发。
图2 卡鲁盆地的南西-北东向剖面图
南非共分布19个煤田，其中12个煤田分布在卡鲁盆地(图3)。卡鲁盆地东北部是南非的主要煤炭产区，共发育11个煤田，包括西侧的自由邦煤田、弗里尼欣－萨索尔堡煤田和南兰特煤田，中部的威特班克煤田、海维尔德煤田和埃尔默洛煤田，东侧的克勒普河煤田、乌特勒支煤田和弗雷黑德煤田，以及盆地最东缘的农戈马煤田和南部的莫帕内煤田。此外，在南非的北部和西北部，还发育埃利斯拉斯煤田、斯普林博克平原煤田等，这些地区的煤炭资源由于基础设施原因尚未得到充分开发，是未来开发的主要资源接替地区。
图3 南非东部在产煤田分布图
南非已探明的煤炭储量为301.56亿t，都是无烟煤和烟煤。南非煤田的储量及煤层特征见表1。煤炭储量在各煤田的分布情况为：海维尔德31％、威特班克30％、埃尔默洛13.8％、埃利斯拉斯11％、弗里尼欣－萨索尔堡6％、南兰特2％、乌特勒支2％、克勒普河1.9％、齐皮塞1％，其他煤田为1.3％。在储量规模排名前8的煤田中，有7个煤田位于卡鲁盆地的东北部，其余一个煤田为西北部的埃利斯拉斯煤田。
表2为南非煤田的煤质统计情况。根据环球印象撰写并发布的《南非煤炭资源投资环境及风险分析报告》数据显示，南非煤矿的发热量为3872～7481kcal/kg，平均值为6053kcal/kg；灰分为11％～40％，平均值为18.5％；水分为0.9％～11.4％，平均值为4.08％；硫分为0.5％～1.99％，平均值为1.09％。在这些在产煤矿中，露天矿为81个，井工矿为66个，露天矿＋井工矿为38个，分别占总量的43.8％、35.5％和20.7％。需要特别指出的是，由于这些在产煤矿的开发时间早，矿业公司占有的煤炭资源较为优良。未来开发的煤炭资源的煤质会有所下降，且受限于基础设施，其开发难度会相应增加。
南非的煤炭资源分布极不均衡。尽管共有19个煤田发育煤层，但煤炭开发活动主要集中在4个煤田，分别为威特班克煤田、弗里尼欣－萨索尔堡煤田、海维尔德煤田和埃利斯拉斯煤田，其煤炭产量分别占到全国的55.12％、19.11％、15.41％、8.46％。其余15个煤田产量之和占全国总产量的1.91％，各煤田的产量均不足全国总产量的1％。
2、基础设施条件
南非是非洲第一大经济体，拥有完善的交通系统，煤炭运输以铁路、港口、公路为主，国内消费煤炭的90％以上用于发电，输送电力的电网遍布南非，并连接到周边国家。
铁路是煤炭运输设施的重要组成部分，所有主要城市均有铁路连接。南非铁路总里程3.41万kｍ，其中1.82万kｍ为电气化铁路，有电气机车2000多辆，年度货运量约1.75亿t。南非铁路可通达周边国家，如莫桑比克、博茨瓦纳、莱索托、纳米比亚、津巴布韦和斯威士兰。在非洲，南非的铁路系统最为发达，但其铁路设施维护较差，运力不足。
南非的煤炭运输系统主要依赖铁路和港口设施。首先，约翰内斯堡－埃尔默洛一带的运煤铁路分布最为密集，该地区为南非的主要煤矿分布区，燃煤电厂的主要分布区，铁路的主要任务是将煤炭运送至周边的电厂；其次，约翰内斯堡－理查德湾的铁路运输系统为南非的主要煤炭外运通道，每年有超过7000万t的煤炭通过理查德湾港出口；最后，南非北部城市墨西拿－东北部城市纽因顿－莫桑比克首都马普托为南非东北部最重要的煤炭外运通道，南非北部煤田的煤炭资源可通过马普托港出海，极大缓解了约翰内斯堡－理查德湾铁路运输系统的运力紧张问题。
南非最重要的煤炭出口港口为理查德湾港，其次为德班港。煤炭也可借助莫桑比克的马普托港出海。
南非的煤炭发电量为232TＷ·ｈ，位列全球第6位，约92％电力来自燃煤发电。国营企业南非国家电力公司(ＥＳKＯＭ)供应南非95％和全非60％的用电量。
南非的燃煤电厂大多建在东北部的煤矿附近，负荷中心位于约翰内斯堡－埃尔默洛地区，燃煤电厂的分布与煤炭资源的分布密切相关。电力需通过输电网络向负荷中心输送，电流分布以北电南送，东电西送为主。南非电网比较完善，分布遍布全国。输电线路为29556kｍ，配电线路为374693kｍ(2011年数据)。此外，从20世纪60年代开始，南非电网先后同莱索托、斯威士兰、莫桑比克、博茨瓦纳、纳米比亚、赞比亚和津巴布韦等国电网建有联络线路。
3、开发前景
中国是南非最大贸易伙伴，南非是中国在非洲最大贸易伙伴。截至2016年底，我国对南非投资存量超过130亿美元，涉及矿业、金融、制造业、基础设施、媒体等领域。矿业领域是中国在南非开发投资的主要领域。开发南非的煤炭资源，需要充分认清各种有利条件和不利条件，制定合理的投资开发策略，找到合适的切入点，因地制宜，扬长避短，才能争取到较好的开发前景。
3.1 有利条件
南非的煤炭资源丰富，其储量高达301.56亿t，居非洲第一位、世界第九位，其煤质全部为优质的无烟煤和烟煤。其中，储量最高的三个煤田分别为威特班克煤田、埃尔默洛煤田和海维尔德煤田，其储量分别为90.47亿t、93.48亿t和41.62亿t，占总储量的30％、31％和13.8％。这三个煤田是南非产出煤炭的主力煤田，其煤矿数共计130家，占南非总煤矿数的70.3％，优质且易开采的煤炭资源基本消耗殆尽。在剩余的煤炭储量中，埃利斯拉斯煤田的探明储量较高，达到33.17亿t，且开发强度较低，是未来适合大规模露天开采的理想地区。图利煤田的探明储量虽不明确，但当地煤炭企业的产量规划可达到1000万t，且可产出优质的冶金煤，是适合投资开发炼焦煤的理想区域。
总体而言，南非政治经济稳定，法律体系完备，金融和基础设施比较发达，营商环境总体较好，是非洲最具吸引力的投资东道国。南非煤炭企业对中国投资者的欢迎主要源于其对资金的需求。南非有开发潜力的资源大部分的勘探程度较低，资源量储量的级别也很低，其后续的勘探、建矿、开采及相关基础设施的建设均需要较大的现金流投入，这是南非初级的勘探公司难以独立完成的。此外，南非煤炭企业与中资企业的合作还有技术上的需求。南非大部分的煤炭煤层较薄，灰分较高，且逐步转入地下开采，中国成熟井工矿开采技术、洗煤选煤技术可以弥补这一需求。
从大环境上看，中国与南非两国关系友好，奠定了大型投资项目的合作基础。两国于1998年1月1日建交。2014年12月，祖马总统对华进行国事访问，双方签署《中华人民共和国和南非共和国5～10年合作战略规划2015～2024年》，为中南关系进一步深入发展注入了新的强劲动力。此外，南非快速发展的金融市场，较大的市场规模和商业成熟度可视为该国未来发展的最大优势。中国工商银行收购南非标准银行20％的股权后，成为该行第一大股东，可视为中资企业的融资利好。
在硬件上，南非拥有非洲最完善的交通系统，与煤炭开发相关的基础设施也最为完善，输送电力的电网遍布南非，并连接到周边国家。从煤炭产品的市场上看，南非的电力行业是煤炭的消费大户，国内消费煤炭的90％以上用于发电，国有电力公司ＥＳKＯＭ是其中的用煤大户。而且，每年有超过20％产量的煤炭出口到欧洲和印度，出口量多年保持稳定。从长远来看，南部非洲的持续发展依然面临着电力匮乏的瓶颈，周边国家如纳米比亚、博茨瓦纳、津巴布韦对电力的需求长期存在，南非电力出口的前景乐观。
3.2 不利条件
经过多年的高速发展，南非的优质煤炭资源逐渐匮乏，剩余的煤炭资源的开采深度逐渐加大，成本逐渐增加，而优质的煤炭开采权基本集中的英美矿业、必和必拓等跨国矿业公司手中，其他投资者在成熟的煤炭开采区获取资源的难度较大。在此情况下，采取灵活的资本运作方式，通过取得一定的股权与矿主合作经营，通过财务投资的方式参与经营，不改变原有的管理结构和经营模式，是较稳妥的投资方式。在有整装煤炭资源的地区，由于其开发程度较低，往往需要投入较大的资金进行勘探和基础设施建设。中资企业可投入小规模的资金进行一定程度的勘探并控制矿权，等勘探结果出来后再根据市场行情选择继续开发或出售矿权。由于绿地项目的投资周期较长，中资企业应慎重选择该投资模式。
南非的投资环境有恶化的趋势。转型期出现的矛盾仍困扰着南非，种族隔离制度的遗留问题致使种族和解仍较难实现。同时，南非还存在腐败严重、行政效率低下、贫富差距拉大、治安形势依然严峻等问题，这些因素都阻碍了在南非的投资开发活动。
在政治风险方面，反对党势力逐步扩大，执政党内部的分裂、政府内部利益代表多元化，导致政治因素对经济活动的影响日趋明显。
3.3 开发前景分析
根据环球印象撰写并发布的《南非煤炭资源投资环境及风险分析报告》数据显示，南非的探明煤炭资源量为98.93亿t，占全球的0.9％，储产比为39。这一数字，远低于ＢＰ2016年公布数字(301.56亿t，储产比120年)。未来，南非的优质煤炭资源将日益枯竭，只有埃利斯拉斯煤田和最北端
的图利煤田有较大的开发潜力。中国的煤炭企业可在科学分析煤炭资源和煤质的基础上，进入这些地区开展煤炭开发。在埃利斯拉斯煤田，中资企业可以与当地的煤炭生产商爱索公司合作，共同开发当地的动力煤资源，并投资坑口电厂，将电输送至邻国博茨瓦纳。在图利煤田，可参与投资勘探当地的焦煤资源，并通过莫桑比克的马普托港出口。
在基础设施方面，开发新的煤田面临着基础设施建设的挑战。南非的基础设施总体较为完备，但面临着局部地区短缺的问题。在传统的煤炭开采区，如约翰内斯堡－埃尔默洛一带，基础设施比较发达，但煤炭资源的接替能力有限，难以支撑未来长期、大强度的开采。而在西北部和北部的煤炭资源，面临着基础设施有待大规模建设的问题。这就是南非面临着的基础设施分布不均衡的问题。因此，中国擅长基施建设的企业可以藉此进入南非从事基础设施建设，通过工程总承包合同参与建设，并通过入股等方式签订长期协议，获取运送矿产品的运力。
近年来，南非的煤炭工业受到经济下滑的影响日益明显。根据南非统计局的数据，2016年，南非经济增长持续下滑，按可比价格计算，实际GDP较2015年同比增长0.3％，增幅比2015年下滑1.0个百分点，该GDP增长率为2010年以来的最低水平。中国的煤炭企业应理性分析南非的经济发展现状，及时调整预期，寻找合适的切入时机。在建立财务模型时，应将各种风险综合考虑进来，避免过于乐观。
目前，南非的投资环境有所恶化。2017年4月，惠誉国际评级有限公司、标准普尔分别将南非主权信用评级下调至“垃圾级”投资评级，此次降级的源头是南非政府2017年3月底改组，前任财长戈尔丹被撤。南非是资本输入国，评级下调可能会让投资者放弃南非债券，造成资本流出。在矿业政策方面，受新的矿权法和黑人经济振兴计划等法案的影响，近两年来部分国外资本被迫退出或承受更多的风险。中国的企业必须深入研究当地的法律法规，聘请专业的律师团队，选择合适的合作伙伴，保证一切企业行为在合理合规的范围内开展。在项目的运营和管理中，应妥善处理劳工关系。
在开发强度较小的北部和西北部煤田，中国的煤炭企业应优先选择优质的煤炭资源，结合周边的基础设施条件，进行相应的煤炭投资和开发。另外，中资企业也可以通过兼并和收购等方式从煤炭企业获取部分股权，利用合作开发的途径降低在该国投资开发的难度和风险。在需要基础设施建设的采区，中国的基础设施建设企业也可以凭借其传统优势，和中国的煤炭企业“抱团”进入南非，降低开发风险。对于资源规模大、煤质相对较差的煤田，可以采取煤电联营的开发方式，将煤炭转为电力，避免铁路、港口等基础设施的大规模投入。
4、结论
1)南非的探明储量为301.56亿t，煤质全部为优质的无烟煤和烟煤。南非是传统的煤炭生产大国，煤炭工业体系成熟，基础设施完备，煤炭市场成熟，是中国煤炭企业理想的投资目标国。
2)埃利斯拉斯煤田的探明储量达到33.17亿t，且开发强度较低。中国的煤炭企业可以通过与当地煤炭生产商合作采煤并建设坑口电厂，将电输送至邻国博茨瓦纳。
3)图利煤田有优质的焦煤资源，中国的煤炭企业可以投资勘探当地的焦煤资源，用较小的成本获取矿权，并通过莫桑比克的马普托港出口焦煤。
4)中国的煤炭开发企业应制定清晰合理的投资策略，通过前期勘探、合作开发、财务投资等灵活方式参与开发，可有效降低投资风险。
