国内互联网券商出海一直备受业界和投资者的关注。美东时间3月25日盘前，华人地区领先的美港股券商老虎证券(NASDAQ：TIGR)发布了截至2019年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。
财报显示，公司在第四季度实现营收1997万美元，同比大增109.9%，投行及ESOP业务发展成效显著，营收占比首次超四分之一；2019全年总营收达5866万美元，同比增长74.8%。2016年至2019年，老虎证券营收已连续三年保持稳健高速增长，年复合增长率高达120%，远超行业水平。在非美国通用会计准则(Non-GAAP)下，公司已连续两季度实现盈利，第四季度归属母公司净利润为35万美元。
截止2019年底，老虎证券开户客户达64.9万；客户总资产攀升至50.5亿美元，同比增长114.3％，环比增长33.3%，创历史新高。
从数据可以看出，营收、利润上都保持高速增长，远超同行业水平，在同行业营收上增速迅猛远超其他互联网券商。
市场的关注点也并不只是年度增长数据，还有企业战略与格局以及长期增长趋势的变化。从业务多元化来看，老虎增速相较于同业更快。与之相比，目前同业券商增长疲软，在业务转型上乏力，不敌老虎冲劲。
值得一提的是，在财报发布当日，老虎证券宣布董事会已批准一项股票回购计划。由于公司内在价值被严重低估，公司将在未来的12个月回购最多不超过2000万美金的公司股票。
老虎证券创始人及CEO巫天华表示：“2019是对老虎非常重要的一年，我们不仅成为一家上市公司，并且各业务线都取得了可观的增长，我们明确了发展自清算能力的战略决策，在成功获得清算牌照后，我们计划在2020年第二季度逐步开始对美股订单进行自清算。”
巫天华进一步表示，老虎证券的国际化也将在2019年提速，目前已在美国和新加坡设立了办公室，坚信海外布局能带来更多优质用户和业务机会。
巫天华同时强调，老虎的投行和ESOP业务发展迅速。投行一侧，2019年我们参与了18宗美股IPO发行，老虎承销了其中12宗，在中概股IPO承销数量上远超其他中资券商投行。而ESOP业务在2019年也从0到1实现了快速发展，其对入金人数的提升已经开始体现，Q4的新增入金中有超过20%来自于ESOP客户。
值得注意的是，2020年老虎证券正式布局财富管理业务，近期老虎已推出‘基金超市’，首期上线了近40只全球知名公募基金产品，旨在为用户提供一站式的基金产品投资服务。巫天华介绍，我们还将不断推出多元化的投资产品，满足投资者的理财需求。未来，资管业务和经纪业务将相辅相成，其不但能增强客户粘性，长期来看也能实现佣金、利息、管理费的收入多元化。
01 营收连续三年保持高增长 机构业务占比首超1/4
财报显示，在业务线全线增长的助推下，2019全年老虎证券实现营收5866万美元，同比大增74.8%。值得注意的是，整个2019年美港股走势分化、市场不确定性加大，业内券商整体增速放缓、业绩疲软，而老虎证券在营收规模上却已连续三年保持稳健高速增长，2016年-2019年公司三年复合增长率高达120%，远超行业水平，表现惊艳。
此外，机构业务一侧的迅猛增长推动老虎证券的收入结构进一步多元化。财报显示，2019年第四季度公司以机构业务为主的其他收入达513万美元，同比增长6.8倍，其对营收的贡献由上一季度的13.9%攀升至25.7%。这是机构业务开展两年来首次占比超过营收四分之一，为本次财报的一大亮点。
与此同时，老虎证券的利息相关收入再度超过佣金收入。财报显示，第四季度公司佣金收入为733万美元，该收入占比由上一季度的40.7%下降至36.7%；融资融券服务费及利息两项收入合计提升至751万美元，同比增长3.2倍，该收入占比为37.6%。
从全年来看，经过四个季度的持续优化，老虎证券现已基本完成盈利模式的转换,多元化收入结构趋势向好。2019财年，公司佣金收入、融资融券及利息收入、其他收入的营收占比分别为45.5%、36.8%、17.7%，对比2018财年三项收入营收占比分别为77.6%、19.4%、3%，已实现质的飞跃。这意味着，老虎证券已逐步摆脱对佣金收入的依赖，利息及机构业务正成为新的收入增长极。
02 全年承销12宗美股IPO 老虎证券打造新型投行成业界黑马
机构业务的迅猛增长，得益于老虎证券在新经济迎来大发展的浪潮下，领先布局投行业务、ESOP服务（员工期权计划），为新经济企业提供全生命周期的综合解决方案，其创新服务不断赢得市场认可。
投行一侧，老虎证券定位于创业者身边的新一代精品投行。公司率先在去年10月获得FINRA（美国金融业监管局）颁发的美国投行牌照，不仅为获得更多承销项目、发行份额奠定了基础，也大大加强了其美国本土机构投资者的业务覆盖。整个第四季度，老虎证券共承揽7宗中国企业赴美IPO交易。在亿航智能的IPO中，老虎证券与摩根士丹利一同进入承销团，是唯一参与承销的华人背景投行。此外，老虎证券也是网易有道、嘉楠科技等IPO的联席主承销商。
从2019全年来看，老虎证券已助力18家新经济企业成功赴美上市，其中12宗为承销项目，总体募资金额近12亿美元，以出色成绩收官。Bloomberg及SEC Edgar Data的数据显示，从数量来看，老虎证券是2019年承销最多中概股赴美上市的券商。
今年仍将有不少企业赴美或者赴港上市，不少企业选择老虎作为这些上市企业的ESOP服务提供商，对于老虎B端业务而言也有更多的想象空间。
值得一提的是，老虎证券开展ESOP服务，仅一年时间，凭借自主研发的管理系统和诸多增值服务，截止2019年底已迅速积累客户近50家，增长十分迅速。老虎证券创始人及CEO巫天华表示，ESOP业务的稳健发展不仅成为新的收入增长点，同时其反哺经纪业务的作用也已开始显现。公司第四季度新增入金客户数为11300，其中约有20%来自ESOP客户。
老虎证券曾在招股书中表明，资产管理和财富管理服务是其未来发展的战略重点。在该领域，老虎证券于2018年底发行了全球首个同时跟踪中美两国互联网巨头的ETF产品TTTN，获得市场认可。而2019年第四季度，公司推出了闲置现金增值服务“闲钱管家（Cash Plus）”，再次深度试水。由于该服务实现了股票账户闲置现金一键转入，零手续费、收益稳健且流动性兼备，随着其功能的不断迭代优化，该服务成功吸引了众多用户。
巫天华介绍，“闲钱管家”从产品架构设计、底层资产筛选到投资策略与交易方案制定等重要环节，均由老虎团队自主完成。通过革新并实施严苛的内控流程，结合成熟且完整的资金托管体系，该业务一直安全稳定运营。而在运营上，“闲钱管家”整体业务流生命周期较长且需投入大量人力协同完成，信息流和审核流的自动化大大提升了整体业务的运营效率和准确率，这也证明了老虎证券作为技术驱动的互联网券商，用科技赋能金融的强大实力。
在此基础上，Q4财报发布前一天，老虎证券宣布正式布局财富管理业务，在其APP Tiger Trade中推出“基金超市（Fund Mall）”功能。该功能旨在为投资者提供一站式的全球基金投资服务，首期严选了近40只全球知名公募基金产品上线，包括富达、贝莱德、摩根大通、汇丰等顶级机构的基金产品，品类涵盖货币基金、债券基金、股票基金，以满足不同投资者的多样化资产配置需求。
巫天华表示，在未来的几个季度中，“基金超市”中的基金产品数量和基金品类均会不断扩充，今后用户将便捷地享受股票交易、现金增值、基金理财等全方位一站式的投资服务。同时，随着全球化布局推进，未来老虎证券也将向更多国家和地区的投资者提供理财服务。
老虎证券成立于2014年，专注通过金融科技提高投资效率，是一家高速成长的互联网券商。公司主要面向个人投资者、机构提供美股、港股、A股(沪港通/深港通)、英股等全球主要市场的证券经纪和增值服务。目前，在美国、新加坡、新西兰、澳大利亚等多个国家和地区，老虎证券已获得21个证券牌照或资质。去年3月，老虎证券在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码为TIGR。
写在最后
对于老虎而言，六年以来，高速增长的背后，是持续不断的勤勉付出，也正因如此，老虎在未来发展中，前景可期。
现在的老虎证券踩在资产全球化的风口上，虎相已然初成。无论是在未来市场增量扩展，还是业务延伸上，相信老虎将持续保持冲劲，不断提升自己的硬核力，因此业绩具有巨大的想象空间。
在进军财富管理的路上，老虎也将继续抓住全球资产配置的机遇，脚踏实地做好业务，实现跨越式发展。
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