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易纲:我们一直在不断探索,货币政策和金融审慎政策相结合的方式

两会经投票表决,决定易纲为中国人民银行行长。

易纲对中国金融系统乃至全球金融市场对易纲已经相当熟谙:

学而优则仕的他在央行工作超过20年,近年来在“8·11”汇改等关键时点频繁亮相,向市场传达央行的态度、释疑政策;作为央行系统内第一个海归官员,易纲过去近十年陪同周小川多次亮相国际舞台,在IMF与世行年会、G20央行行长与财长会议等场合都能看见他的身影。

在正式接棒前,易纲已经负责央行各项工作,主管货币政策、国际业务。在此之前,易纲以央行副行长、国家外汇管理局局长的身份配合周小川,几乎参与了过去十余年中国金融改革的重要事件:从完善人民币汇率形成机制改革,到推进并收官利率市场化,再到力促人民币成功加入SDR货币篮子。

以下为他在去年10月十九期间的讲话,主题为解读何为货币政策和宏观审慎双支柱:

我是人民银行的,昨天听了习近平总书记的报告,深受鼓舞,倍感振奋,在此我想谈两点体会。

第一点体会就是学习习近平新时代中国特色社会主义思想,我们说习近平新时代中国特色社会主义思想是继承和发展马克思主义,是马克思主义中国化的最新的成果,开辟了马克思主义中国化的新境界。因此,是我们全党全国人民实现中华民族伟大复兴的行动指南,必须长期坚持并且不断的发展。

我在学习中对此体会也是逐步的深刻,为什么说习近平新时代中国特色社会主义思想是我们的行动指南,首先因为它回答了最重要的问题,指导新时代建设中国特色社会主义的最重要的问题。

第一个重要的问题就是说,在新时代,坚持和发展什么样的中国特色社会主义?

第二个问题是怎么样坚持和发展中国特色社会主义?

在习近平新时代中国特色社会主义思想中,在报告中用了八个明确来详细的阐述了指导思想。在新时代中国特色社会主义,我们怎么样去建设?哪些是重点?在报告中,在八个明确中实际上是清晰的阐述了新时代中国特色社会主义的总目标、总任务,总体布局和战略布局,他从政治、经济、社会、文化、生态文明等方面分析了。

同时,也对新时代我国社会的主要矛盾的变化进行了深刻的分析,也明确了强军的目标和外交政策。同时,也明确了中国特色社会主义制度最本质的特征是中国共产党的领导。所以,这些虽然非常的简要,但是高屋建瓴,对我们指导中国特色社会主义思想具有重要的意义。

习主席在报告中要求全党要深刻领会新时代中国特色社会主义的精神实质和丰富的内涵,并且用十四个坚持概括了在新时代坚持和发展中国特色社会主义的新的方位。所以我们在学习中,确实是深刻的体会。我们必须全面贯彻党的基本理论,基本路线和基本方略,用习近平新时代中国特色社会主义思想武装头脑(音)、指导行动,这是我说的第一点体会,谈一谈习近平新时代中国特色社会主义思想的学习体会。

第二点学习体会就是在习总书记报告的第五部分,在讲到建设现代化经济体系,加快完善社会主义市场经济体制的时候,在第33页提到了健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,我在这里谈一谈对这段的学习体会。

我们知道双支柱指的是货币政策和宏观审慎政策,双支柱。大家知道在本轮的国际金融危机之前,实际上主流央行的政策框架是以货币政策为核心的。货币政策主要的目标是要稳定物价为可行性目标,那在货币政策以稳定物价为核心目标的时候,实际上对治理和防止高通货膨胀是起到了很好的作用。但是本轮危机的经验说明,价格稳定并不等于金融稳定。

在次贷危机和雷曼危机之前,这次全球的金融危机之前,实际上以CPI为衡量的物价是稳定的,但是金融资产的价格大幅上阵,风险不断的积聚。而且市场的行为具有明显的周期性。市场也越来越复杂,而且市场之间容易传染,所以发生了金融危机。所以,通过反思金融危机,大家认识到,只有货币政策对于维持金融系统稳定还不够,金融系统风险的主要来源是金融顺周期性和跨市场风险传染,宏观审慎就是对金融顺周期性和跨市场风险传染对症下药。因此,我们在这些实践中,提出健全货币政策和宏观审慎政策双支柱的调控框架,让货币政策和宏观审慎政策作为双支柱相互配合。可以起到,一,保持币值的稳定。二,维护整个金融系统的稳定,这样一个目的。

中国实际上是较早的开始探索和实践货币政策和金融审慎政策相结合的方式,在这方面我们一直在不断的探索。

我们一方面是积极稳妥的推动货币政策框架逐步以数量型调控为主,向价格型调控为主的方向在转变,创新多种的货币政策的工具,不断增强利率的调控。

另一方面,我们也着力建设宏观审慎的方法。具体说,比如说宏观审慎主要都有什么内容?宏观审慎主要有这么几个内容,在这儿以我们的实践为例子给大家解释一下。

一个是我们在2011年就正式的引入了差别准备金动态调整机制,这样就要求整个金融机构有多大本钱就做多大的生意,他们的扩张速度要和经济发展的要求相适应,要和他们本身有多少资本金相适应,这就是说宏观审慎的一个最主要的内容。

在2016年我们将差别储备金的动态调整机制升级为宏观审慎评估体系,也就是大家在媒体上经常听到的MPA,这样就将更多的金融活动和金融资产扩张行为纳入了宏观审慎管理,从七个方面对金融机构的行为进行引导,实施逆周期调节,这是一个方面,约束资本金为核心的,从七个方面来约束金融机构,要求他们注意风险。

第二个方面就是我们特别注重跨境的资本流动,把跨境的资本流动纳入范畴,这样以公开透明市场化的手段进行逆周期调节,使得整个跨境的资本趋于稳定,这是第二个。

第三个方面就是继续加强房地产市场的宏观审慎管理,房地产市场的宏观审慎管理它的核心是形成了以因城施策差别化住房信贷政策为主要内容的住房、金融、宏观审慎框架。

经过这个实践,货币政策再加上宏观审慎政策起到了保持物价稳定,同时也维护金融稳定的作用。我这么解释了以后,咱们最后再学习一下习总书记在第33页报告中的这一段话,就有更深的体会了。习主席的这段话说是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革,健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。我觉得这段给我重要的指导意义。讲完了,谢谢。

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