2001年，在香港资本市场有着“金牌壳王”称号的詹培忠[1]，已经把他的潮汕老乡黄光裕小弟，引进了由他潜伏控制的京华自动化（HK0493），成为第二大股东[2]。从此，詹培忠带着黄光裕“畅游”香港资本市场，并开始了国美历时三年的“借壳之旅”。
当时黄光裕所经营的国美电器，销售额攀升至几十亿元，已经成为享誉整个北京城的家电连锁品牌，并开始了全国的扩张步伐。虽然国美电器的扩张迅速，但是这种粗放式扩张带来的却是2001、2002连续两年的亏损。当时的国美几乎完全依靠占用上游家电商的货款来维持扩张，其资本需求也变得越发强烈。
无法在A股IPO上市的国美电器为了谋求资本平台，曾设法借壳当时的A股上市公司*ST宁窖，但最终却发现这是一家债务缠身、官司不断的公司，最后只得无功而返。
此时的黄光裕不得不转而倚重香港资本市场。这这里，詹培忠推动黄光裕完成了一次最重要的人生蜕变——从实业玩家转变成资本玩家。
2002 年2 月5 日，京华自动化发布公告，增发13.5 亿股新股，每股0.1港元，全部由黄光裕私人拥有的离岸公司公司现金认购。此交易完成后，黄光裕将合计持有京华自动化85.6%的股份，终于取代詹培忠，成为第一大股东，从此完全控制了壳资源。
黄光裕的入主，及其尔后宣布将全力发展地产业务，刺激股价急升四倍，而詹培忠则顺势获利套现退出。壳资源以如此无缝对接的方式完成易主，堪称完美。
其实，詹培忠不仅交了一个干净的壳公司给黄光裕，更重要的是，黄光裕日后以接近50 倍的天价市盈率将自己的国美电器装进了上市公司。而当时全球家电零售业平均市盈率仅为14.3倍。黄光裕在法律许可的范围内吹了一个80 多亿元的大泡沫，但却未遭到香港投资人的“用脚投票”。
国美电器在香港的借壳上市一役，一直被捧为资本运作的经典案例。黄光裕在此过程中实际不仅分文未花，而且获得巨额现金套现，同时还成了借壳之后的上市公司大股东，可谓一箭三雕。
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[1] 詹培忠，1946年生，祖籍广东潮安，现任香港立法会议员。1971年投身证券行业，1985年起专门在二级市场收购有问题的上市公司，通过重组及注资，然后出售赚钱，俗称“洗壳”，因而有着“金牌壳王”的称号。
[2] 2000年12月6日，京华自动化通过现金+股票的方式，收购黄俊烈（黄光裕原名）的私人公司Smartech Cyberworks，总代价2568万港元，现金支付1200万港元，余下的1368万港元以股票支付，每股价格0.38港元。
