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美凯龙“渡劫”,200亿出售地产项目,车建新要“壮士断腕”?

上市公司业绩的增长问题必须辩证地看待,与其让公司发展陷入危局,还不如在业绩的平稳期中找到新的突破口,盲目的多元化只能让公司生态变得更加脆弱。

不幸的是,很多公司的掌舵者很多时候根本就没能意识到问题的严重性,直到流动性紧张才开始拆东墙补西墙,但都为时已晚。

2021年开年以来,AH上市家具第一股美凯龙的遭遇了一场危局,投资者“用脚投票”,公司的多只债券大跌。

其后公司为了缓解债务压力,在资本市场进行了多番操作。一系列操作的背后,高企的负债以及剧增的经营压力都成了美凯龙挥之不去的烦恼。

当下的难题该如何解决?

摆在美凯龙和车建新面前就两个选项:

第一,融资;

第二,卖资产。

3月28日,证券时报报道,红星凯龙将旗下红星地产200亿打包出售给了远洋资本。

有媒体向双方求证,其双方也并未否认。

随后新京报报道称,红星地产只是引入了远洋资本,且只让出了18%的股权,交易完成后,红星地产管理团队将继续稳定。

对于到底是整体出售还是让出部分股权,目前美凯龙还未会给出明确的说法。

据悉,红星地产是美凯龙旗下比较优质的地产板块,去年销售规模约为500亿至600亿之间,利润率为10%。但近几年,美凯龙旗下地产子公司经过举债发展之后,已经踩中了“三条红线”中的一条,后续融资压力非常之大。

1月29日,红星凯龙曾发布盈利预警称,2020年遭遇疫情冲击,净利润同比下滑56.0%至61.8%。

实际上,去年美凯龙的秋季大会上,车建新就曾说过,贯穿红星凯龙34年发展历程始终的,就是“危机感”三个字。

我认为,车建新的话并非无的放矢,资金紧张自不必多说,如何解决才是车建新面临的最大问题。

3月1日,美凯龙发布公告称,公司37亿元定增获证监会审核通过;

3月10日,美凯龙母公司又发行了30亿的公司债;

近期,更是有媒体报道美凯龙旗下物业公司爱琴海集团准备赴港上市;

一系列操作的背后,就只透露出了两个字——缺钱。

另外根据美凯龙财报显示,截至2020年三季度末,美凯龙账面资金为62.2亿元,一年到期的非流动性负债为125亿元,短期借款为36.64亿元,其资金压力可想而知。

不仅如此,惠誉也将美凯龙的长期外币发行人违约评级、高级无抵押评级以及2022年到期的3亿美元高级票据的评级从“BB+”下调至“BB”,长期外币发行人违约评级展望为“负面”。

我认为,不管美凯龙旗下公司赴港上市还是整体出售红星地产,债务问题始终都是最大的问题。

财报显示,截至2020三季度末红星凯龙集团有息负债规模已经高达909.8亿,其中1年以内的有息债务规模也已经达到353.04亿。

我认为,对于有些非核心的业务板块,能壮士断腕的一定不要犹豫,否则等到债务问题引起连串反应,想断腕都不一定会奏效。

凯龙现在所面临债务问题只是债务问题的冰山一角,对于车建新来说,公司情况稍好时,选择往往比努力更加重要。

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