【1】
水泥为何能在A股成金？
背后是需求拉动和暴涨的价格，
汛情让用于水利工程建设的水泥行业，近日迎来强劲需求。而国家释放的重大水利工程建设的信号，也为市场带来了红利。
从自7月底开始的全国水泥大涨价就可以看出，东北一些地区甚至大涨了50元/吨。
市场带动股价，8月4日，安徽水泥龙头企业“海螺水泥”报62.69元，最高价为63.30元。其对应市值则超3千亿元，超越顺丰控股、万科A、中国人保。
图源：雪球
【2】
一个造水泥公司的而已，何来如此威力？
海螺水泥成立于1995年，1996年总部移至芜湖。“海螺”这两个字，源于原料的来源地——大、小海螺山。
它的第一任管理人叫郭文叁。这位初期管理者对海螺水泥做出了决定性贡献。
1996年正是中国改革开放以来中国水泥工业最为兴旺的时期。郭文叁从技术、资本、战略和管理四方面入手，成就了“海螺速度”，仅用18个月的时间建设出日产2000吨的生产线。这直接推动公司在1997年实现在港交所上市。
2002年，海螺水泥再次在上交所上市。上市以来，海螺水泥表现强势，股价累计涨幅接近20倍，已分红423.09亿元给股东，税前分红率高达3.57%，这比五年期定期存款利率还高，在A股市场实属罕见。
2019年，集团以284.99亿美元的营业收入名列世界500强第441位，成为整个安徽省最挣钱的国有企业，也是中国水泥行业最赚钱的企业。东方明珠、京沪高铁等工程建设，都有海螺的身影。
相比营收水平的一骑绝尘，海螺在其它方面的表现更令人吃惊。
一、超高利润率。
财报显示，海螺水泥2019年营收1570亿，扣非净利润335.9亿，营收和净利润比其他四家上市水泥公司加起来都多，堪比通讯界的华为，白酒界的茅台。
利润率水平的提高得益于低成本优势。
水泥的原材料主要是石灰石，由于早期收购大量廉价石灰石资源，海螺水泥在2016-2019年单吨成本均低于同业16-20元，此外，公司水运优势明显，别的公司一吨水泥公路运输成本为0.7元每公里，而海螺用水路运输成本仅不到0.2元。
此外，公司的利润含金量也非常高，其ROE（净资产收益率）最高达到29.66%。这不禁让人想起巴菲特曾说过一句话，如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE，那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。显然，海螺已经远超巴菲特的投资标准。
二、超低负债率。
2019年，海螺水泥的资产负债率只有20.4%，对比一下，冀东水泥52%，上峰水泥41.6%，华新水泥36%，海螺做到了所有上市水泥企业中资产负债率最低，且还在连续下降，直接说明了公司具备极强的管控能力。
一般水泥厂是20多天的回款周期，海螺水泥通常在4天之内就能收回货款。在2019年年报账面上，海螺有718亿的现金等价物，创历史新高。
难得的是，海螺一直十分注重主营业务的聚焦，遵循商业的本质。2019年年报显示，海螺水泥的主营业务为建材行业(自产品销售)、建材行业(贸易业务)，占营收比例分别为:69.9%、24.42%，这让它更有底气成为传统行业的代表。
海螺的成功除了自身原因，也受益于中国经济的高速发展。在2008年全球金融危机后，国家推出4万亿刺激计划，水泥开启了上行周期。但2012年到2016年之后，水泥行业进入低谷，海螺也重新回归到两位数增长。
2020年，受疫情影响，海螺水泥一季度营业收入、净利润双双下降。
但好在基建行业重振，海螺搭上新的快车。
据公开报道，著名投资机构高瓴资本已经购买了海螺水泥3732万股，首次建仓市值在15亿人民币左右，名列机构股东第7名。
水泥行业很简单，在成本不变的情况下，决定一门水泥生意的好坏只有两个考量，销量和价格。早在两年前，全球水泥的产量约39.5亿吨，中国作为世界第一水泥生产国，产量为22.1亿吨，其中，仅海螺水泥一家的产量就达到3亿吨。
销量上，海螺一直以两位数的速度增长。2019年海螺水泥自产品销量3.23亿吨。
价格上，基建、房地产复工加速，水泥需求强劲。全国水泥价格指数开始回升。数据显示，冀东水泥宣布每吨上调50元！祁连山水泥宣布每吨上调30元！海螺水泥宣布每吨上调30元！
