小米董事长兼创始人雷军成立小米的时候强调铁人三项，当时强调的铁人三项是硬件、软件和互联网，硬件业务外包给代工企业，小米自己负责软件和互联网业务。当时雷军强调硬件业务不赚钱仅是保持微利经营，依靠软件打造自己的核心竞争力，然后以互联网服务获得利润。
后来随着时代的发展，雷军又将铁人三项变成了硬件、互联网和新零售，如今的小米集团形成了三大业务，分别是手机业务、IOT和生活消费品以及互联网服务，据它公布的业绩显示利润主要来自于互联网服务。
2019年小米公布的业绩显示，其整体收入达到2058.4亿元，其中手机业务贡献了1221亿元，IOT和生活消费品贡献了639.4亿元，互联网服务收入达到198亿元。
小米一直以来强调自己的互联网服务收入，在于资本市场对于硬件企业的估值向来较低，例如PC行业的老大联想的市值大约100亿美元，而联想的营收近500亿美元，因此小米向来对投资者宣称自己是互联网企业。
然而小米从多年来公布的业绩来看其互联网服务收入占其营收的比例一直无法突破10%，这导致资本市场对它不太认可，美团和小米差不多前后在香港上市，然而如今美团的市值突破万亿港元，而小米的市值却只有3300多亿港元。
雷军向来非常重视资本市场，正因此他从金山离职后做天使投资人投资的企业，以及创立小米后投资的企业都会选择尽快上市，然而小米上市以来的表现实在过于差强人意，无疑让雷军颇为不爽。
今年以来小米的股价曾持续反弹一度回到上市价，然而随后又持续阴跌，股价已跌至不到15港元，如今有分析机构给出的数据指小米的广告收入在国内互联网企业中排名靠前，这倒是有利于刺激投资者，或许会有助于提升小米的股价。
广告收入排名较高也从另一方面证明了雷军的理论，即是硬件保持微利，依靠互联网服务获得利润，甚至要以互联网服务补贴硬件业务，不过从小米手机如今的定价已与华为、OPPO、vivo等相当，与当年小米进入手机市场的标杆价1999元提高了一倍，说手机业务依然微利实在有点让人难以置信。
