在证券市场上，机构资金因为具有前瞻性，是较好的风向标，它持仓一举一动总是牵动普通投资者的心。不过，在持有基金上，只在基金年报、半年报中才披露的持有人数据全貌。号外财经通过对比2017年底基金年报及半年报发现，去年上半年还在增持的机构投资者，下半年的操作风格突然就发生了转变，不仅减持了股票型等较高风险基金，还减持了债券型等较低风险基金，主动避险策略明显
据天相统计，截至2017年末，在公募10.66万亿基金份额中，机构投资者持有份额5.22万亿份，占比48.89%，较2017年年中的机构持有基金份额比例52.09%下降了3.2个百分点。据号外财经观察，机构持有基金比例跌落至50%以下是很久没出现的现象了，在过去较长一段时间，机构持基比例一直维持在50%以上。
《号外财经》重点对比了主动管理偏股基金，据数据统计，在2700余只主动管理型偏股基金中，机构持有比例提升的有850余只，占比1/3；机构持有比例下降的有923只，占比34.19%；其余基金机构持有比例变化不明显。其中，机构持有比例下降超过50个百分点的有39只基金。从基金公司的角度看，前海开源基金旗下的3基金，最不受机构待见，机构持有比例下降幅度均超过50个百分点。
具体来看，基金减持比例最大的基金是前海开源基金旗下由谢屹、史程执掌的前海开源沪港深汇鑫A，该基金机构投资者持有份额由去年中期的15425.59万份，猛减至去年年底的0.09万份，持有份额下降了99.99%；机构持有比例由去年中期的98.52%，猛降至去年年底的0.0034%，下降了98.51个百分点。
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翻开前海开源沪港深汇鑫A2017年年报，我们发现该基金业绩表现低迷，去年基金份额净值增长率为5.95%，同期业绩比较基准收益率为14.79%，远远跑输基准。我们份四个季度来看，2017年一季度，该基金回报率为6.60%，跻身同类前1/4；然而到了二季度，该基金回报率为-0.26%，为同类后1/4，名次直线下滑；2017年第三季度、第四季度，该基金回报率依次为0.52%、-0.87%，均在同类中业绩垫底。显然，业绩的陡然下降成为机构甩卖该基金的主要原因。
对于去年二季度以来的业绩狂降，前海开源沪港深汇鑫A年报中并没有更多解释，而是将一切归罪于港股的下跌，并婉转表达了自己的投资思路变化：进入2017年2季度中国经济基本面有所放缓，在股市层面，A股分化明显，但是港股市场并没有因为中国经济基本面的放缓而下跌，相反跟随着全球市场继续上涨。
一方面这可能是全球的乐观情绪导致的，另一方面，从A股市场南下的资金可能也是港股持续上升的一个因素。鉴于第2季度港股逐步和基本面脱离，从谨慎的角度出发我们逐步降低了整体的仓位。从更长的时间尺度看，全球经济在2017年4季度逐渐接近其顶部，所以在下半年我们采取了相对保守的策略，以较低的仓位对港股进行波段操作。
《号外财经》还发现，除了前海开源沪港深汇鑫A，谢屹管理的前海开源金银珠宝A也遭机构狂甩，该基金机构投资者持有份额由去年中期的93731.86万份，猛减至去年年底的6493.66万份，持有份额下降了93.07%；机构持有比例由去年中期的71.25%，猛降至去年年底的13.07%，下降了58.18个百分点。该基金去年回报率为-15.51%，与同期同类基金10.79%的正增长形成鲜明对比。
前海开源旗下还有一只遭受机构减持的基金，是柯海东、史程共同管理的前海开源沪港深农业主题精选，该基金机构投资者持有份额由去年中期的2146.95万份，猛减至去年年底的0.06万份，持有份额下降了99.99%；机构持有比例由去年中期的51.38%，猛降至去年年底的0.0042%，下降了51.38个百分点。该基金业绩在2016年四季度还跻身前1/10，而到了2017年一季度则排名降至中游，2017年二季度更是下滑至中下游，也出现了跑输同类基金就平均业绩水平。2017年三季度、四季度，该基金虽然业绩再度飙升至前1/4，但业绩的上蹿下跳的确让机构心里不舒服，纷纷见好就收。2018年一季度，该基金果然亏损，回报率为-5.27%，在同类基金中业绩垫底。
业绩上窜下跳，这样的基金的确不是机构的“菜”！
