ST信通，截至1月12日收盘，该股已经连续12日一字跌停，不过，作为第二颗雷的ST保千里也毫不示弱，截至1月12日收盘，该股已经连续10日一字跌停，累计跌幅40%，市值蒸发逾百亿元。
ST保千里三季报显示，截至到9月30日，公司股东户数为10.2万户，前十大股东合计持有62.93%。照此计算，自ST保千里2017年12月29日复牌以来，户均市值缩水近10万元。
协议作假虚增估值
股价连续下跌的背后是ST保千里层出不穷的负面。
2013年，ST保千里前身江苏中达新材料集团股份有限公司(以下简称“中达股份”)进行破产重整。2015年3月，中达股份正式完成资产重组，其中，中达股份向庄敏等发行股份购买深圳市保千里电子有限公司(以下简称“保千里电子”)100%股权。
据上交所此前发布的纪律处分，资产重组评估时，保千里电子向银信评估提供了两类虚假的意向性协议。一是提供了4份虚假协议，该4份协议由保千里电子自行制作，均系虚假。二是提供了含有虚假附件的5份协议，该5份协议签订时均为意向性协议，并未对合作开发车型、功能、预测供货数量及时间等内容作出具体约定。
上交所称，保千里电子将上述共计9份虚假协议提供给银信评估。银信评估依法对保千里电子股东全部权益价值评估的结果为28.83亿元。银信评估对于前装夜视业务板块的评估，主要依据保千里电子提供的有产品数量的意向性协议，包括上述存在虚假情形的9份协议。
评估机构根据原估值模型，在其他影响因素不变的条件下，剔除上述虚假协议的影响，对保千里电子重新进行估值，评估估值下降。庄敏及其一致行动人向评估机构提供虚假协议，致使评估值虚增较大，导致中达股份多支出了股份对价，损害了被收购公司中达股份及其股东的合法权益。
债务危机
除了虚增估值，更加致命的是债务危机。
2017年12月28日公告称，保千里（ST保千里的前身）受公司经营状况恶化等情况的影响，公司股票将于12月29日起实施其他风险警示(ST)。
公告称，由于公司经营状况恶化，订单大幅减少，人员不断流失，生产经营处在半停顿状况。根据目前状况，预计公司三个月内不能恢复正常生产经营。ST保千里陷入如此境地，与公司原实控人庄敏涉嫌侵占上市公司利益有关。由于原董事长庄敏存在涉嫌以对外投资收购资产、大额预付账款交易、违规担保等为由侵占上市公司利益的行为。
同时，公告显示，ST保千里目前已开立的银行账户有21个，被冻结的银行账户共19个。公司主要下属子公司保千里电子目前已开立银行账户32个，被冻结的银行账户共31个。截至目前，公司账户现金余额约2.39亿元，其中被冻结金额约1.8亿元，被冻结金额占公司账户现金余额的约75.31%。
据中国证券报报道，公开数据显示，ST保千里最新债务总额约44亿元，具体为私募公司债、短期银行借款、非货币性融资以及非银行金融机构借款等。目前，保千里及下属子公司到期未清偿债务总额约9.36亿元。
股权质押已达平仓线
随着股价连续跌停，ST保千里的股权质押也遭遇平仓。
董事及公司第二大股东深圳日昇创沅资产管理有限公司(简称“日昇创沅”)董事丁立红明确告诉中国证券报记者，日昇创沅质押上市公司股份的平仓线为7元/股。也就是说，1月12日收盘价6.23元已经达其平仓线。
公开信息显示，日昇创沅2016年7月向厦门国际信托有限责任公司质押了ST保千里股份1.5亿股，并从2017年4月开始向华融证券累计质押1.89亿股，两者合计质押3.39亿股，占日昇创沅持有ST保千里总股本的100%。
根据公开信息，ST保千里原实控人庄敏、第三大股东陈海昌、第四大股东庄明及第七大股东蒋俊杰质持有的ST保千里股份已全部质押，也即一旦股价跌穿平仓线，已无多余股份补仓。
不过，上述5位股东质押股份都来自ST保千里2015年5月借壳中达股份上市时的增发股份(成本价约为2.12元/股)，尚未解禁。因此，即使跌破平仓线也无法进行强制平仓，且庄敏所持的8.54亿股已遭司法冻结。
据报道，有知情人士透露，“保千里的质押股份应该已不存在强平一说，因为在如今这个价位与市况下，大多数的股权质押借款方已不可能进行补仓，而是选择放弃质押物。因此，质权人只能够选择自救，股价跌破7元平仓位之后，也不会进行平仓处置。自救方案大概率会是以股抵债的方案：一方面，通过强制性的以股抵债将麻烦缠身的大股东及一致行动人踢出局，扫清重组障碍；另一方面，质权人积极寻找有实力的资产重组方接盘公司。不过，潜在重组方的关注焦点在于，保千里到底有多少真实业绩，因为这直接决定了保千里的估值。”
