什么是再融资？
再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。
再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用，我国证券市场的再融资功能越来越受到有关方面的重视。
但是，由于种种原因，上市公司的再融资还存在一些不容忽视的问题。
再融资的特点
再融资的特点：
上市公司对股权融资有着极强的偏好。在1998年以前，配股是上市公司再融资的惟一方式，2000年以来，增发成为上市公司对再融资方式的另一选择；2001年开始，可转债融资成为上市公司追捧的对象。
我国上市公司在选择再融资方式时，主要考虑的是融资的难易程度、门槛高低以及融资额大小等因素，就目前而言，股权融资成为上市公司再融资的首选。我国股权结构比较特殊，不流通的法人股占60%以上，在这种情况下，股权融资对改善股权结构确实具有一定的作用。但是，单一的股权融资并没有考虑到企业在资本结构方面的差异，不符合财务管理关于最优资金结构的融资原则。
有人对1997年深市配股公司进行研究，发现其平均资产负债率为43.29%，对此类公司继续进行股权融资使得企业的资本结构更趋于不合理。
二、融资金额超过实际需求
从理论上说，投资需求与融资手段是一种辨证的关系，只有投资的必要性和融资的可能性相结合，才能产生较
再融资风险的表现
再融资风险的表现：
在一定的时期内，企业的融资能力总是有限的。企业不可能无限度的取得债务性资金，当企业的债务数额达到一定程度时，债权人会因为企业的风险过大，而拒绝再向企业借入资金。
如果企业为了一次并购活动的完成，而在短时间内融入大量的债务性资金，那就意味着企业再融资的难度大大的增加了，这往往会导致两种结果：
1、企业因完全使用了债务性的融资额度而不能再取得债务性资金；
2、企业虽然还能再取得债务性资金，但由于企业债务规模的扩大，企业风险的加大，企业将不得不承受比以前更高的债务融资成本(这就是所谓的债务的规模效应)。
上市公司再融资方式的比较
目前上市公司普遍使用的再融资方式有三种：配股、增发和可转换债券，在核准制框架下，这三种融资方式都是由证券公司推荐、中国证监会审核、发行人和主承销商确定发行规模、发行方式和发行价格、证监会核准等证券发行制度，这三种再融资方式有相通的一面，又存在许多差异：
1.融资条件的比较
（1）对盈利能力的要求。增发要求公司最近3个会计年度扣除非经常损益后的净资产收益率平均不低于6%，若低于6%，则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水平。配股要求公司最近3个会计年度除非经常性损益后的净资产收益率平均低于6%。而发行可转换债券则要求公司近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类公司可以略低，但是不得低于7%。
（2）对分红派息的要求。增发和配股均要求公司近三年有分红；而发行可转换债券则要求最近三年特别是最近一年应有现金分红。
（3）距前次发行的时间间隔。增发要求时间间隔为12个月；配股要求间隔为一个完整会计年度；而
第一种是基金组织，手段就是假股暗贷
所谓假股暗贷，就是投资方以入股的方式对项目进行投资，但实际并不参与项目的管理，到了一定的时间就从项目中撤股，这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话，国内公司的性质就要改为中外合资。
第二种融资方式是银行承兑
投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来，投资方将银行承兑拿走。
这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用，他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来，起码能够贴现80%。但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑，很可能只有开出80%到90%的银行承兑出来，就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题，这就要看公司的级别和跟银行的关系了。
另外，承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定，银行
再融资风险的防范
对于再融资风险的防范，最有效的途径就是确定合理的资本结构。
再融资风险的大小主要是受企业的债务规模所决定的，只要企业能有效的控制债务的规模，就能很好的防范再融资的风险；但同时由于债务性融资也会给企业带来收益，企业不能为了规避风险而完全不取得债务性资金，这就涉及到两个问题：
企业该取得多少债务？
企业以多大的成本取得债务才合适？
企业的资本结构正是要来解决这两个问题的。
众所周知，企业是市场经济中资源的载体，企业的资源包括债务和权益两部分。虽然这两者都是为企业所占有，但由于他们本身各自的特点不尽相同，自然会对企业有着不同的影响，因此确定这两者的合理的比例就至关重要。
合理的资本结构，可以加速企业的资本积累，使企业的规模迅速壮大，让企业在激烈的市场竞争中处于有利的地位；反之，就会使企业的发展举步维艰，甚至会为市场所淘汰。
创业板再融资的风险与机遇
纵观中国资本市场，从零起步到当今屹立于世界资本市场之列，本身就经历了无数风风雨雨、磕磕碰碰，这是一个新生事物发展的必然规律。相比欧美发达市场，我国创业板市场还仅是一个年轻、活力但却值得期待的市场，需要各界呵护和支持。
第一，再融资是一种诱致性制度创新，它符合创业板市场发展的内在规律，是中小科技型企业发展的内在需求
作为多层次资本市场的重要组成，创业板专门扶持高新技术、高成长性企业的发展，对支撑国家自主创新战略深入推进意义重大。其要充分发挥作用，关键在于四位一体的整体配套制度体系，即高效的IPO供给制度、快捷的再融资功能、简便的并购重组机制和刚性的强制退市机制。
其中，IPO制度与再融资功能是创业板发展的基石。与主板相比，创业板上市对象多为高科技型企业，大多数企业处在产品生命周期的导入期、成长期，高成长性、高风险、高收益特征明显，这使得原有的以财务指标体系为硬性要求的上市评价体系过于僵化，无法满足处于起步阶段的高科技企业上市需求，从而要求在IPO制度设计上
