巴菲特教你读财报，目的是寻找具有持久竞争力的公司。
1.巴菲特最简单的股票估值方法：股价 = 每股税前利润 / 长期债券利率
净利润 = 总收入 - 成本费用
2.净利润 / 总收入 > 20% 很可能具备长期竞争优势
净利润 / 总收入 < 10%存在高度竞争。
净利润 / 总收入在10%----20%之间，有待挖掘）
销售成本（收入成本）= 年初上年存货 + 本年新增存货 - 年底存货现值
包括： 进货成本
材料成本
劳动成本......
注意：1.毛利率只是一个早期检验指标，出于稳妥，必须确保其持久性。
2.营业费用过高会使高毛利率公司盈利下降，从而不再具备持续竞争优势。
营业费用：研发费
销售、管理费：薪金、广告费、差旅费、诉讼费、佣金、应付薪酬...
利息支出：
折旧费、分期摊销费
重置成本、减值损失
其他费用：非经营性支出
非经常性支出
营业利润 = 毛利润 - 营业费用
4.销售、管理费 / 毛利润 ＜ 30% ————非常优秀
5.折旧费 / 毛利润 （＜ 10% 巴股） ————越少越好
6.利息支出 / 营业费用 —— 1.总体来说越少越好，没有更好；
2.在不同行业间相差甚远，同行业间比较越少越好。
3.消费品领域 < 15%
7.税后利润 = 税前利润×（1 - 所得税率）
应缴所得税 反应了公司真实的税前利润。如果与报表中税后利润不符，则需追查原因。
8.每股收益：长期每股收益长期稳步攀升的公司具有某种长期竞争优势。如果忽高忽低不稳定，则可能处于一个激烈竞争的行业，时而衰退，时而繁荣。
