陆军
苏州人，某期货公司营业部负责人。做过电子工程师，1993年进入期货行业，做过外盘、股票、权证；指导客户实现全自动程序化交易，策略思路以多周期的趋势性行情为主，以波段和日内趋势为主。
精彩语录：
对期货市场的理解和交易哲学是从亏损中学到的。
在这个市场上盈利是对人性的奖励，亏损是对人性弱点的惩罚。
计划你的交易，交易你的计划。
期货市场会放大你的人性弱点。
知道什么与做到什么有天壤之别，直接决定最后输赢结果。
股票市场比拼的是你对真实信息了解的全面度和分析能力，期货市场比拼的是你对自己人性的剖析能力和把握程度。
赚钱的单子都是平淡无奇的，甚至开始是很别扭的单子，而那种对它持有特别大期望的单子，最后的结果往往是大亏损。
难以控制自己情绪的人应该去做程序化交易，而平时喜怒不行于色，内心平静如水之人适合做主观交易。
开发新策略的思想来自自己对期货市场波动特征的理解，然后用数据验证。
优化是策略研究的一部份，但反对过度优化。
了解基本面信息，只是为有话题可谈。
一般只关注程序是否运行正常，以及盘后会做大量的数据统计。
单笔交易在整个体系中占份额很小,所以风险控制未重点考虑。
风险没发生的时候不代表它不存在，收益一定是由对等的风险换来的。
短线高手的利润来源是抓市场短时间的漏洞，风险敞口暴露时间越短越好。
期货毕竟是对冲工具，不是财富增值工具。
短线高手的利润来源是抓市场短时间的漏洞，风险敞口暴露时间越短越好。
期货的规则和交易简单，不需要高学历、知识储备就能进入，街头小贩都能理解并随时进去玩几把。
期货中国1、陆军先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您以前是做电子工程师的，您是在怎么样的机缘下走入期货行业的？
陆军：我进入期货行业属于误打误撞,1993年初在一家电子公司上班了一年多之后，已心生倦意，当时一家香港的期货经纪公司招聘经纪人,我在完全不懂期货为何物的情况下尝试性报了名,参加他们的培训,从此踏上期货之路。当时的培训很吸引人，时间较长，前后达3个月，系统性的了解期货基础知识，基本面分析和技术分析，资金管理等内容，当时已接触到亚当理论、混沌理论。通过模拟盘训练，充分激发了好奇心，还有高额收入的刺激。最初接触期货就是找客户，做交易，当时主要做美国商品的夜盘。
期货中国2、据了解，您参与期货市场分为两个阶段，一段是1993到1998年，另一段是2007年至今，中间为什么有几年没有在期货市场？
陆军：第一阶段做到1998年，那时候已经从外盘做到内盘，当时苏州本地就有交易所。看到太多的故事，觉得当时中国期货市场很不规范，庄家、内幕、操纵市场盛行，这样的市场环境完全不能靠自己的分析在市场上立足，人为刀俎，我为鱼肉，这样的市场没有前途，伤痕累累之后就离开了。98年以后我去做了投行业务，但期间没停止对期货的关注，到了07年听说国家要开股指期货，当时的工作已经很稳定了，但是对期货的情结一直还在，我初始的判断这个品种推出来市场会更公平，原因很简单，它的标的物是股票指数，当时的市值就是几万亿，不可能有人能够操纵市场，然后加上法规的完善，所以又激发我重回期货市场。
期货中国3、在您参与期货的两个阶段里，您有没有大赚大亏的经历？这样的经历给了您怎样的感悟？
陆军：都经历过，印象深刻的有几次，大赚给我的印象总是很短暂的，大亏的日子总是漫长的，刻骨铭心的。我现在对期货市场的理解和交易哲学是从亏损中学到的，各种亏法都有，再加上周围朋友、客户的各种亏损案例我也听多了，促使我沉下心来学习、思考。九几年的时候相关资料还很少，后来慢慢多起来，我看了很多这方面的书，结合自己的经历体会越来越深。进入市场任何人都是冲着赚钱而来，很多人认为赚钱的基础是预测行情准确，我的结论是赚钱与否跟预测是否准确几乎毫无关系，身边预测很准但亏损累累的例子比比皆是。盈利的基础只能在人性层面总结，93年我参加培训时，老师就提到一句话，在这个市场上盈利是对人性的奖励，亏损是对人性弱点的惩罚，人性弱点在其他行业可能很长时间也得不到什么惩罚，但在这个市场上惩罚会来得非常快速、巨大，没有交易经历时，对这句话体会不深，心想太玄乎了，但经过几次刻骨铭心的亏损后，认识到这才是盈亏的根本。
期货中国4、您是什么时候开始研究主观交易的，又是什么时候开始研究程序化交易的？
陆军：期货从业的第一阶段都是研究主观交易，认识到亏损的根源后，看了几本关于系统交易（或者叫机械交易系统）的书，非常认同书中的观点。其中有一句话印象特别深刻：计划你的交易，交易你的计划。2007年开始接触程序化，就认定了这个方向，一开始是自己研究，后来是带了一个团队，对我来说程序化的原理并不深奥，它就是有能够克服人性弱点的功能，既然亏损的根源找到了，有工具能帮助你克服这些亏损因素，盈利就应该是自然的事。2011年开始指导程序化实盘。
期货中国5、您觉得程序化交易和主观交易最大的差别在哪里？
陆军：执行力。刚才也提到了人性的弱点，我打个比方，当你走一个10厘米的木板，如果离地面只有1米高，大多数人都能够很顺利的走过去，当这个木板抬高到10米，下面再加个鳄鱼池，其实它的难度并没有增加，增加的只是对心理的考验，很多人就可能半路掉下去。这种心理考验到期货市场也是一样，期货市场会放大你的人性弱点，影响大到会让你的思维和动作失常，根本就谈不上什么执行力。与这个相似的观点就是知行合一，在期货市场上，知道什么与做到什么有天壤之别，直接决定最后输赢结果。很多人什么都知道，但是交易成绩还是一塌糊涂。期货市场跟股票市场还有点不一样，股票市场比拼的是你对真实信息了解的全面度和分析能力，期货市场比拼的是你对自己人性的剖析能力和把握程度。
期货中国6、您觉得具备什么样特质的人才适合做程序化交易？具备什么样的特质的适合主观交易？
陆军：能做到知行合一适合主观交易，但主观交易高手并不会把知行合一放在成功的首要位置，而我认为这是最重要的原因。如果很客观地分析自己做不到这一点，但有自己的一套可以量化的交易规则，并认同系统交易的理念，这时候可以用程序化去执行。
我还有一个体会，世间万事万物均是有失必有得，有得必有失。在交易中，如果你感受到交易乐趣，这个乐趣泛指一切情绪波动，这是你从交易中的所得，你失去的就是金钱，意味着亏损。如果长年下来是赚钱的，你失去的就是交易乐趣。做交易久的人都有一个体会，赚钱的单子都是平淡无奇的，甚至开始是很别扭的单子，而那种对它持有特别大期望的单子，最后的结果往往是大亏损。所以难以控制自己情绪的人应该去做程序化交易，而平时喜怒不行于色，内心平静如水之人适合做主观交易。
期货中国7、您的程序化系统是由多个策略组成的，请问具体有多少个策略？不同类型策略各自的特征是怎样的？这样组合有什么好处？
陆军：有两套，一套是针对股指的策略，针对股指有100多个小策略，常用的是20多个，还在不断研发中。另一套是针对全市场的，内含有20多个互相配合的小策略。统一特征是市场有较大波动时才能赚钱，来回震荡期就是策略的赔钱期，或者叫策略的试错成本，在赔钱期通过降低仓位来减少试错成本。异构性强的策略可以做成策略组合，组合的作用是平滑资金曲线。
期货中国8、就您看来，一个优秀的程序化策略需要符合哪些标准？
陆军：对于单策略，我们有个大致的认可标准，年收益率/期间最大回撤率在2以上，策略要简单，参数不要超过5个，适应性要强，不同参数下绩效不能相差太大。我们现在比较强调策略组合的作用，淡化单策略去做到最优。
期货中国9、您会不会持续开发一些新策略？您开发新策略的灵感主要来源于哪些方面？
陆军：会，一个策略研究要涵盖交易的方方面面，我们团队有分工。国内的程序化研究整体上走了没多远，华尔街的专业人士要比我们领先很多，而且在量化交易中研究可以说是无穷无尽的，一个小的念头改变就需要做大量工作。开发新策略的思想来自自己对期货市场波动特征的理解，然后用数据验证。与同行交流也很重要，向国内外的专业人士学习，从他们的思想中得到一些启发，另外，其他学科一些新理论对策略研究也会有启发作用，比如混沌理论。
陆军：优化是策略研究的一部份，但反对过度优化，最优参数在未来可重复出现的概率不如次优值参数，你必须把握平衡。策略组合的单策略调整也是经常的,需不需要调整,主要看策略的资金曲线,以及观察在现实行情中该赚钱的时候是否赚钱，我们做的调整一方面有新策略的加入，另一方面是对老策略的深入挖掘。我对团队一直强调一个观点，在策略研发中，一定要客观衡量自己的研发相对于别人是否有比较优势，或者说是否有自己的独特点。一个策略如果没什么优势，这个策略的生命力就不强。举个例子，我们针对股指的日内波动特征开发了一个打分系统，根据这个打分系统调整组合中的策略手数配比，而这个可能没多少人做，这就构成我们的比较优势。这有点象我们最近看到的“棘轮原理”，非常有趣，有兴趣的朋友可以到网上看看。如果从策略原理上看，符合我对期货市场的理解，则给它的观察期会放长，如果单纯是从统计数据中得出的策略，不知它的赚钱原理，则会降低对它的使用信心。
期货中国11、您主要涉足波段交易，请问您平均一笔单子持仓时间为多长？交易频率大约为多少天做一次？
陆军：由程序决定，有长有短，没有定数。每天交易笔数很多，但这是有众多小策略构成的，在交易频率上不做刻意限制。
期货中国12、您在做波段交易的过程中，日内的仓位一般控制在多少？隔夜的仓位一般控制在多少？
陆军：针对全市场的策略组合，隔夜仓位一般都在50-60%，在大部分时间段，多单空单都有，形成了部分对冲。而针对股指的策略组合，大部分是日内策略，所以隔夜仓位就很轻，碰到日内单边大行情，日内仓位可能会达到90%。
期货中国13、您会了解基本面背景，但操作依据是技术分析和统计分析，您的基本面分析如何结合技术分析和统计分析？
陆军：了解基本面信息，只是为有话题可谈。在实盘中，如果单品种持仓过重，会考量持仓方向与基本面是否违背，可能会考虑减仓。而大部分情况下，策略自动发出的持仓方向都是与基本面一致的。
期货中国14、您现在也在尝试套利方法，目前效果怎么样？您如何看待套利交易？
陆军：套利交易策略我们在开发，我们现有的策略在大波动中才会赚钱，在小波动和盘整区，策略的回撤幅度还是过大，没达到我们的理想控制程度。如果有好的套利策略会对目前的策略组合有补充作用，但到目前为止，进展不太理想，没有研发出让我们自己非常放心的套利策略。
期货中国15、我们从期货中国网私募排行榜http://simu.7hcn.com/注册的账户“初探混沌”上看到，您比较偏好股指、橡胶、铜、豆粕这些品种，请问您为什么偏好这些品种？
陆军：做什么品种由程序决定，根据品种的活跃度和波动特征，程序自动识别，也会在这些品种上多加头寸。
期货中国16、您在期货中国网私募排行榜http://simu.7hcn.com/注册的账户“初探混沌”，在12月中旬到1月中旬，净值从1.7拉到了2.28，您当时主要是抓住了哪几个品种的哪几波行情？
陆军：还是由程序决定，不会去做主观判断，我一般只关注程序是否运行正常，以及盘后会做大量的数据统计。这一波行情，印象中是主空了橡胶、焦炭、焦煤、螺纹钢。
期货中国17、您在交易过程中对单笔交易的风险控制和止损是如何设置的？对整个账户的风险控制和最大回撤您是如何设置的？
陆军：单笔交易在整个体系中占份额很小,所以风险控制未重点考虑。整个账户风险以10%的回撤为警戒线，在总仓位上适度减仓。继续回撤到15%的过程中是最考验人的时刻，要判断整体市场适不适合策略的正常仓位。现在我们定下20%是最大回撤线，必须全部平仓，重新考量策略的适应性。每个策略中都会有相应的止损条件和跟踪止盈条件。
期货中国18、您如何看待“风险”和“收益”的关系？
陆军：我们的策略基本上在有趋势的情况下才赚钱。而行情是否来趋势，什么时候来，这是我们无法事先知道的。在一年中超过一半的时间段，我们的策略都是赔钱的，我们只能尽量控制亏钱幅度，耐心等待趋势行情的来临。这时候也不能停止策略运行，因为你不知道趋势什么时候来，而漏过大行情是趋势交易的最大成本，要比连亏三个月的成本还要大。风险没发生的时候不代表它不存在，收益一定是由对等的风险换来的。我业余时间经常玩玩德州扑克，玩德州扑克时，胜率一定是低的，资金要增上去就是关键的几把牌，平常当中只能忍，根据对手下注数的大小来决定跟不跟，握到大牌时，在可能赢大钱的同时也意味着你可能输大钱。其实期货里面也一样，风险跟收益就是孪生姐妹的关系，相伴而生。
现在有很多做短线的高手，他们的收益率高的吓人，收益风险比很高，很让人羡慕，但我认为这种方式不是人人可以学像的，跟个人特质相关。期货通往赚钱的路是条条大路通罗马，就像修炼成佛之路有八万四千法门，要找到适合自己的方法。短线高手的利润来源是抓市场短时间的漏洞，风险敞口暴露时间越短越好。这种模式不适合较大资金，但都在这个市场有生存空间。
期货中国19、您参与过内盘、外盘、股票、权证，请问您最喜欢哪个，请问您觉得这四者的核心差别是什么？为什么？
陆军：外盘已有很长时间没碰，股票和权证都是曾经小玩玩。外盘中的外汇、利率、股指市场都是机构云集，属于成熟市场，走势随机性更强，没有专业能力（比较优势）很难赚钱。股票市场适合大资金的投资行为，资金容纳量更大，期货毕竟是对冲工具，不是财富增值工具。权证从创设机制看就是个不规范的品种，是机构的提款机。
对个人而言，更喜欢期货，准确地说，更喜欢不成熟的市场，因为在不成熟的市场，新手多，你的专业知识和经验相对更有优势。在期货市场，人要识时务，千万别逞强，要时刻衡量自己在众人中处于什么地位，如果处相对优势，就进入，处劣势就退出。我们的团队做内盘自认为还有一点点优势，以后各种能力提高到能跟国外专业机构抗衡时，才可能进入国外市场。
期货中国20、您认为期货是简单的，但并不容易，请问您指的期货简单和不容易主要体现在哪几方面？
陆军：简单是指期货的规则和交易简单，不需要高学历、知识储备就能进入，街头小贩都能理解并随时进去玩几把。
不容易是针对长期的、最后的输赢结果而言，这个过程太艰辛，需要你对人性、市场有深刻认识，期货是个反人性的市场，即使有深刻认识并能做到知行合一，在迈向顶端的最后几个台阶，都有可能随时坠落深渊。我不是什么高手，但基于这种认识，我可以推断真正的高手一定是低调寂寞的，他们在人前从不会谈行情、谈交易，虽然他们在市场中赚钱如探囊取物一般，但他们内心中会认为赚钱是上天对他的眷顾，而不是自己的能力，一切归于因缘。
期货中国21、近年来，期货市场上市了较多新品种，您对新品种是否关注？有没有参与？
陆军：对新品种没有特别关注，只是又一个代号，因为属性不变。
对于有新属性的品种很关注，例如期权，期权已经在做研究，期权对策略的丰富，对风险的控制都能起到很好的作用，特别是对专业投资者。还有夜盘，虽然品种属性没变，但交易时间发生了变化，参与的群体发生了变化，它的波动特性也不一样，连续性会更好。
期货中国22、期货市场已经进入了资产管理时代，您对自己期货交易和职业生涯有什么规划？
陆军：未来肯定会做资管业务，至于是做资产管理部门还是做对冲基金，还是要看机缘巧合。
