根据中信证券的核算，通过缩短折旧年限、研发成本100%费用化、提前计提存货跌价，以及计提大量的电池质保费用、兑现销售返利等会计手段，宁德时代在2019年将最多可达42亿元的净利润“处理”成了运营成本。
如果将这部分加回，宁德时代当年的归属母公司净利润实际为88亿元，与其估值对应的P/E（市盈率）也会从被认为虚高的109倍降至57倍左右。
另一方面，得益于账期的改善，宁德时代的现金流也相当稳健，2019年公司经营性现金流量净额高达134.72亿元，远高于同期的净利润水平。净利润和经营性现金流双高，意味着公司在确有需求时，能够迅速动用大量资金加注市场。
为了追平与LG化学在上下游布局上的差距，宁德时代在2020年9月宣布一项总计190.67亿元的产业链投资计划。
宁德时代这个罕见的“花钱举动”，可能也是受到了外部统计结果的刺激——SNE Research的数据显示，LG化学的动力电池装机量在2020年上半年超过了宁德时代，为历史首次。
市场格局的转变，经常会出现在类似的转瞬之间，很少有公司能始终立于不败之地。比如“给世界装上了轮子”的福特，其全美销量第一的纪录其实只连续保持了15年；但另一方面，它位列通用之后、连续保持全美销量第二的时间，长达75年。
是再次选择“赌性坚强”，还是宁愿“溥博渊泉”，将会决定属于宁德时代的动力电池时代还会持续多长时间。
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