首先要说明一下，今年一季度美国经济并未衰退——按照美国商务部公开的信息，一季度美国完成的GDP约为5.265万亿美元，与上年同期相比，剔除物价变动因素后，实际增长0.6%，并非是负增长。
如果与2019年第四季度相比，环比折年率下降5%——这才是其他媒体所报道是“一季度，美国经济萎缩5%”。但可惜的是，这些媒体并没有告诉您，这不是同比。就只是说经济萎缩了，让您产生了“以为是同比的误读”。
同样的，当前很多经济分析机构预测的二季度美国GDP可能下降40%，这也指的是“环比折年率”。那问题来了，什么是环比折年率？为什么美国公布的经济数据要采用环比折年率呢？
什么是环比折年率呢？
咱们中国人习惯的是同比，各季度公开的经济增速都是与上年同期相对比得到的。但是，有些西方国家习惯使用环比，即“对比相邻两个季度的GDP”——其缺陷就是各季度经济增速经常很低。
以前几年的欧洲国家为例，季度环比增速经常是零点几个百分点，而年度增速往往是一点几个或两点几个百分点，这就造成了“季度增速和年度增速不匹配”的现象。而那些使用同比增速的国家，就不存在这种缺陷。
以2019年的中国为例，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度和四季度都是增长6%，全年实际增长6.1%，季度增速与年度增速非常“和谐”，让大家一目了然。但如果各季度采用环比，就是另外一种情形了。
2019年第一季度，欧元区环比增速是0.4%，二季度和三季度增长0.2%，四季度增长0.1%。而整个2019年，欧元区经济增长了1.2%，但各季度环比增速却都只是零点几——这就容易给人造成困扰，明明各季度增速很低，为什么年度增速就变更多了呢？
为了弥补这种缺陷，美国、日本、加拿大等国就将环比增速放大到一整年，即“环比折年率”。其含义是：将一个季度的环比增速利用季节调整以后的环比数据进行推演，假如在以后的三个季度里，环比增速保持不变，得到一整年的增长数值。
举个例子：假如2020年第一季度，您投入10万元，赚了1万元人民币，与去年第四季度相比增长10%。您畅想，接下来的三个季度的投入不变，环比也都是赚10%。这样一整年您就至少赚4万元，比例高达40%。
这就是“环比折年率”，反映出宏观经济如果按目前的季度运行势头增长，发展速度变换成年度数据后将达到的水平，是一种简单易行的短期趋势预测技术，而并非是真正的经济实际增速。
二季度，美国GDP若萎缩40%，那环比降幅呢？
按照高盛、穆迪、美银美林、亚特兰大联储等机构的预测，今年二季度美国GDP或出现40%左右的环比折年率降幅。这实际上是将环比增速放大了约4倍，按此推算，二季度美国经济环比降幅将在10%左右。
至于二季度美国经济同比会下降多少，南生不知道。其他知名经济分析机构也并未预测。但小编我会时刻关注，并在美国商务部公布二季度经济增长数据时，及时的告诉大家“哪个是环比折年率，哪个是同比”，使大家不至于被其他忽悠。本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！
