今天，中国股民再一次见证了比照熔断股灾时刻的暴跌。
受美国股市再次千点暴跌波及，中国股市今日在黑色星期二之后，再度演绎黑色星期五——全线暴跌。上证指数一度暴跌6.11%，尾盘收于3129.85点跌幅4.05%，股市2万亿市值又没了。
两周之内，上证指数累计跌幅高达14.62%，个股普遍跌幅在20-30%之间，累计市值缩水7.5万亿。1.3亿股民人均亏损近6万元，有些投资者估计等着从股市赚点春节的红包钱，最后发现连回家的路费都亏没了。
这是真风险还是真恐慌？蓝筹白马龙头为首的机构之间踩踏，让普通股民也跟着踩踏。我们不禁要问，中国股市这轮暴跌要跌到什么时候，哪里是个底？这是一轮单纯的股灾，还是金融危机的预演？
对于前一个问题，按照理性的技术分析指导，很多人给出年线位，更狠心一点的则给出3100点的支撑。但今天盘中，3100点也轻松突破，一度下跌到3062.74点。
但是，现在谁也无法给出一个准确的答案，因为给出的绝大部分都是理性维度的分析，而问题是人心难测。投资者的信心与情绪在股灾宣泄中是不受理性所左右，所有的技术指标已经失效。
也正是因为宣泄，现有市场短期已经非理性，偏离了市场当下认可的理性估值。因此，短期即便是继续下跌，未来也会进行市场纠偏。从这个维度上来看，投资者反而不应该进一步恐慌。换句话说，反正已经在地板上了，活不好，还不能装死吗！
对于第二个问题，是单纯的股灾，还是金融危机的预演？对此，我们德林社两位掌柜综合市场多维度的信息、观点与数据，加上我们自己的观察，对此做一家之言的剖析，以下仅供大家参考。
市场本来没有这种疑虑，但随着暴跌发生，国内部分机构投资者却开始了这样的疑虑。这种疑虑一旦成为现实，将是构成股市未来走向的重要风险因素。因此，有必要谨慎对待。但我们在跟众多在行业中的顶级投资大咖沟通后发现，这种疑虑有点被恐慌情绪占据了大脑，变得非理性。有些机构本身就不专业更有着散户思维，有这种“总有危机要害朕”的股市焦虑症不足为奇。在暴跌无法解释的时候，这些所谓的机构投资者总是会用一个虚构魔鬼来吓自己，抑或为自己的非理性背锅。
可以说，金融危机的忧虑永远都有，但不是现在，而且与现在也相距甚远。
为什么会有这种疑问，从周二晚间美股千点暴跌开始，尤其到昨天美股继续暴跌千点暴跌，以及今天中国股市暴跌，国内有部分机构投资者开始疑虑金融危机来临
那我们要看看这轮美国股市的暴跌的大背景在哪？
美股断头铡暴跌确实吓人，美国市场仍在担心通胀抬头与国债收益率上涨等因素，纽约联储行长称今年可能加息4次。正是在这样的大背景下，随着流动性变相收紧，长达9年的美国牛市又有不小的估值泡沫，获利盘和量化杠杆不小，由此经历着牛市泡沫释放的阶段——美国式股灾。
换句话说，不要以为只有中国有股灾，美国也会有，而且历史上惨烈程度更甚。
问题的核心是，美国经济依然在复苏当中。同时，正如中国官方在刚刚召开的达沃斯论坛上所传递的趋势判断——全球经济正在进入新一轮的增长周期。我们暂时看不到所谓新一轮金融危机的引爆点在哪，至少现在还看不到。
时空转回到中国股市，有人又会疑问，美股暴涨中国股市不跟涨，美股暴跌为什么中国股市就跟跌。就中国股市的尿性，从来都是美股好的时候难以跟上趟，差的时候就开始联动，说什么跟国际接轨。
更多的时候，是机构的投资行为散户化，将股市作为短期套利的工具，价值投资总是在机构的投机行为中被异化。
大背景，核心还是短期内蓝筹白马上涨过快，遭遇金融严监管下的去杠杆，尤其是资管新政预期下的信托去杠杆。这是另一片不曾被清理的最后一个雷区，股权质押也罢，信托配资也罢，背后存在连环杠杆问题。
毫无疑问，这里确实存在信托去杠杆的方式和力度的问题，令机构投资者产生了严重的恐慌心理。加上万亿元融资融券的杠杆，市场短期急促上涨引发套利盘和杠杆资金出逃，由此形成股市短期暴跌。监管也需要适度反思是否有更为稳妥的方式稳定市场短期情绪。
虽然美国股市走势已经走坏，后续美股泡沫风险释放还会继续，也还会继续对A股形成负面冲击。但投资者应无须过度恐慌。核心在于，这并非金融危机冲击，而是在全球经济复苏之下的美股估值泡沫释放。A股本身会受外围市场部分影响，但总体有自己的运行逻辑，尤其是中国经济在复苏当中。春季躁动行情停止，但慢牛格局不变，这就是最大支撑。
股市本身的魅力就在于波动，只是对于2018年的股市而言，市场波动幅度和震荡性比往年加剧将会更加常态。因此，在这种背景下，也更加考验投资者的专业投资能力。没有暴跌就没有机会，会否如有些机构认为的本轮暴跌将砸出一个黄金坑，也值得拭目以待。但我们相信，市场永远都是对的，投资者更需要敬畏市场。
