站在周期的风口上，等风来才是最正确的选择。
7月15日，养猪大户新希望发布2021年上半年业绩预告，预告显示，2021年上半年公司预亏29.5亿元至34.5亿元，与上年同期净利31.63亿元相比，大降193.24%至209.04%。
去年同期巨赚的企业，为什么今年就出现了如此大幅度的亏损？
新希望在公告中解释出现亏损的原因为：
第一，报告期内生猪销售价格大幅下跌；
第二，饲料原料价格涨价以及疫情影响；
第三，生猪养殖成本上升；
第四，对目前存栏的消耗性生物资产按照成本与可变现净值孰低的原则做了减值测试，一共计提了10亿元左右的存货跌价准备。
对于新希望，其他养猪大户则并没有那么“惨”，以牧原股份为例，今年上半年牧原股份预计上半年实现净利94亿元至102亿元，同比只下降了5.42%至12.83%；而另外一家的正邦科技则预计亏损12亿元至14.5亿元，较去年同期下降149.64%-159.99%。
实际上，今年以来生猪价格不断下降，去年“猪肉自由”的说法再也无人提起，仅在六月，发改委发布的生猪价格过度下跌预警级别就从三级上升到了一级。
一面是不断上升的成本，一面是不断下跌的生猪价格，养猪企业首先要考虑的是如何降低经营成本、然后规模化运作。
而为了应对成本上升等问题，各家做法也略有差异。
早前，市场曾流传了一份正邦科技员工自愿降薪通知书。其后，有媒体报道称，正邦科技事业部月薪超10000元以及行政部月薪超8000元的，薪资分别降低了10%。除此之外，正邦科技还进行了裁员，裁员的人数为万人。
而之前也有市场传闻牧原股份裁员的消息，不过牧原股份否认了裁员的说法。
那么同是养猪企业，为什么新希望就比别人亏那么多？
实际上，在收入构成上，新希望和正邦科技以及牧原股份又略有差异。新希望收入构成为饲料、生猪以及家禽。
2018年之前，养猪的产业是新希望收入占比最小的产业，但是由于“猪周期”的缘故，新希望则一直在养猪板块做加法。
新希望2020年财报显示，2020年新希望养猪产业营收占比从2019年的9.12%提升至22.56%；对应的禽类养殖则从2019年的26.03%骤降至16.74%，作为新希望营收占比最大的饲料产业也同样有所下降。
除此之外，新希望在扩产方面也进行得如火如荼。据新希望2020年年报显示，新希望已投入运营的种猪场，年产能已超过3,000万头，建设中的种猪场，年产能超过2500万头。
不仅如此，数据还显示今年1月至6月新希望增加了长期借款110亿，用途是生猪养殖场的建设以及优化有息债务结构。
综合而言，站在周期的风口上等风来，才是周期企业最合适的做法，根据国家统计局公布的上半年经济数据显示，6月全国的猪肉价格平均为14元，且这种现象短期难以改善。
去年，唐人神的董事长还曾预言，未来猪价可能会跌到5元/斤。
自去年9月开始，新希望的股价从最高42.2元/股，已经下跌至12.95元/股，跌幅超过了65%，市值蒸发超过了1300亿。
当下，新希望市盈率已经跌至16.89倍，远低于行业的29.49倍，且连续的下跌已经释放了一定的风险。我认为新希望当下要做的并非是继续扩产，而是适当保持当前产能，等待在一个猪周期的到来。
