如今，拥有超过350年历史的中药老字号品牌北京同仁堂，也没能逃脱”老字号”的魔咒。
俗话说”北有同仁堂，南有片仔癀”，作为传统的中药品牌之一，同仁堂在全国，特别是在北方极负盛名。
然而，如今的同仁堂却慢慢有了要衰落的迹象，市值方面仅为齐名片仔癀的四分之一，股价也阴跌不断，短短4个月股价就下跌了27.65%，而在业绩方面，在今年医药行业爆发的背景下，同仁堂的业绩却不涨反跌，净利润下降了15.89%。
作为医药界的老字号品牌，难道同仁堂也要步其他老字号的后尘？
股价大跌，市值仅为片仔癀的四分之一
俗话说”北有同仁堂，南有片仔癀”，虽然同仁堂和片仔癀齐名，但不得不说，如今的同仁堂与片仔癀相比，可以说是相差甚远。
同仁堂目前在A股的市值仅为342.5亿，市盈率为36倍；而片仔癀的市值达到了1485亿，市盈率为83.8倍，很明显投资者更愿意给予片仔癀更高的估值，而同仁堂目前的市值也仅为片仔癀的四分之一。
即使加上在港股上市的同仁堂科技，同仁堂的总市值也仅仅在400亿左右，和片仔癀仍然存在着巨大的差距。
都是中药界的老字号，为什么两个品牌之间的差距会如此之大？股价或许是重要的原因之一。
在今年，受到疫情的影响，医药股普遍都出现了大幅的上涨，片仔癀的股价在今年更是上涨超过一倍，堪称医药板块中的大黑马.
而反观同仁堂，无论是在A股上市的同仁堂，还是在港股上市的同仁堂科技，二级市场的表现都非常糟糕：在A股上市的同仁堂，股价在近4个月的时间内下跌了27.65%，而在港股上市的同仁堂科技表现更加惨淡，今年以来股价持续下挫，大跌了38.78%。
一边是股价节节攀升，一边是股价阴跌不断，本来两者的市值就有一定的差距，如此一来，也难怪两者的差距越拉越大。
业绩拐点出现，高增长不再
股价下跌只是同仁堂衰落的表现，而导致其股价下跌的最重要原因，可能是因为其业绩拐点已经到来。
根据其业绩数据显示，近10年来，同仁堂的业绩一直保持着高速的增长，在2010年同仁堂的净利润仅为3.4亿，营收仅为49.43亿，而到了2018年同仁堂的净利润就增长至11.34亿，营收增长至142亿，业绩表现非常亮眼。
然而，这种持续高增长的情况，到了2019年就戛然而止了。
2019年，同仁堂的净利润为9.24亿，同比下降了13.12%；营收为132.77亿，同比下降6.56%，营收和净利润出现了近十年来首次下跌的情况。
而到了2020年，在疫情的背景下，大部分的医药股业绩都出现了大爆发，例如片仔癀今年的业绩就出现大幅增长，三季报同比增长达到19.83%，但是反观同仁堂，其业绩却不涨反跌，三季报业绩同比下降了15.89%。
在整体医药股业绩增长的情况下，同仁堂的业绩却不涨反跌，连续两年业绩下降也证明了其业绩拐点已经到来。
轻研发重销售，老本还能吃多久？
除了业绩出现拐点以及股价持续下跌之外，同仁堂还面临着一个非常严重的问题，那就是吃老本。
从同仁堂的报表来看，2017——2019年，同仁堂的研发费用分别为9157万、9291万以及1.11亿，虽然逐年小幅增长，但这三年同仁堂的营销费用为10.95亿、12.45亿以及13.46亿，研发费用不不足营销费用的十分之一。
毫无疑问，目前的同仁堂已经很少研发新品，全靠着之前研发出的药品在死撑。
然而，虽然同仁堂是一家百年老字号，但是其药品却没有想象中的那么热销。
根据数据统计显示，以衡量货品是否热销的存货周转天数来看，同仁堂2019年的存货周转天数为311.74天，而片仔癀2019年的存货周转天数为213.46天，另一家知名中药企业云南白药2019年的存货周转天数仅为192.87天，同仁堂的药品明显出现了滞销的状况。
业绩下滑，股价阴跌，其和片仔癀的差距越拉越大，同仁堂要明白的是，要坚持创新提振业绩才是王道，否则”老字号”的招牌只能成为拖累。
