当下中国，关于养老金的任何政策、任何调查、任何质疑都会引来巨大关注和讨论。因为，随着“养儿防老”时代的逐渐远去，养老金已成为人们退休后生活的主要依靠。对于大多数老年人来说，养老金就是“养命钱”。
政府责无旁贷要承担起制度建设的责任，履行它养老的承诺。经过多年的探索，到现在我国已初步建成了世界上最大的养老保障体系，基本上覆盖了所有人群。该体系按身份特征可划分为四个层次，即：机关事业单位养老金制度、城镇职工基本养老保险制度、新型农村社会养老保险制度、城镇居民社会养老保险制度。
据人力资源和社会保障部介绍，截至2012年，我国参加职工养老保险的人数达到3亿人，其中领取基本养老金人数超过7000万人。新农保和城居保参保人数达4.8亿人；其中，1.3亿年满60周岁城乡居民领取了基础养老金。在养老保险不断扩大覆盖面的同时，养老金待遇和统筹层次也在不断提高，为全民的“老有所养”打下了坚实的基础。
然而，由于我国养老保险制度最初只针对国有、集体企业职工，后来发展到城镇职工，近年才实现了全民覆盖，基本是缺一块补一块，不同群体、不同地区间不仅养老待遇差距悬殊，而且管理部门、缴费标准、领取程序等也各不相同，引起社会对养老待遇公平性的质疑，对养老金保值增值的担忧以及转移接续困难的抱怨等等问题。
随着我国社会老龄化的加速到来，百姓“养命钱”问题将愈加重要和紧迫。为此，本刊编辑部组织多路记者深入基层调研，系统分析和梳理了当前养老金制度及管理上存在的种种缺陷，并有针对性地提出了完善制度的对策和建议。
同在蓝天下待遇各不同
尽管我国养老保障体系已经基本实现了全覆盖，但不同群体间、不同地区间的养老金制度设计却不尽相同，甚至相距甚远，由此引发了诸多问题，如群体间的不满、社会流动受阻等等。接受采访的专家们认为，在社会老龄化程度不断加速的背景下，我国养老金制度亟待完善。
问题一：养老待遇差距大
“同样工作了40年，在学校退休的老伴每月拿3000多元的养老金，我在企业退休就只有1600元，差这么多，我心理能平衡吗？”黑龙江化工集团有限公司退休职工刘金水抱怨说，能有现在的养老金待遇还是因为连续多年调高，否则差距会更大。
厦门建发集团人力资源部总经理游兴泉告诉记者，前些年厦门团市委一位副书记根据组织安排到建发集团工作，后来在企业退休时发现待遇差距非常大，他才拿2500元左右的养老金，而跟他同一级别的干部，在机关退休时养老金为8000元左右。
厦门大学公共事务学院教授高和荣告诉记者，上世纪90年代，养老保险制度刚建立时，企事业单位和政府机关的养老金相差不大。但目前机关事业单位退休待遇普遍是企业职工的2至3倍。
这种待遇的“剪刀差”不仅带来新的社会不稳定因素，而且也造成养老金“资金池”的巨大损失。目前我国有3000多万事业单位员工，800多万公务员，这部分人收入稳定，本应是有实力的养老保险缴费群体，却没有为“资金池”作贡献。
“我国现行养老保障体系是按社会地位、身份特征划分的。机关事业单位和城镇职工基本养老金的统筹办法、支付渠道、待遇标准都不一样。随着经济社会的发展，身份越来越模糊，各群体间的流动加快，现行的养老保险制度非但没有适应这种变化，反而越来越强化计划经济时代的身份制，造成养老保险资源分配的严重不公。”中国人民大学中国社保研究中心副主任杨立雄说。
问题二：转移接续难度高
前些年，广东、浙江、福建等沿海地区出现农民工“退保潮”。为了改变这一状况，2010年国家实施《城镇企业职工基本养老保险关系转移接续暂行办法》，明确转移时除全额转移个人账户资金外，还可以转移统筹账户中12%的资金，并规定了具体的转移程序。
记者近日在厦门市政务服务中心社保服务大厅看到，在前台办理手续的人员并不多，但在后台的办公室里，工作人员却在处理着一堆堆寄往和收自全国各地的信件。“以前前台经常是人山人海，排成几条长龙退保。”经办养老保险转移手续的工作人员李映昕告诉记者，自从暂行办法实施之后，“退保的少了，办转移的人多了，前台的压力转移到后台，每个月处理的转移手续大约有1600件”。
受现行养老金制度影响，不同地区间政策差异较大，征缴标准不一，城镇职工基本养老保险与新农保、城居保等制度更是“天然割裂”，转移接续工作通而不畅、耗时耗力。
记者调研发现，各地养老金征缴标准差距很大。黑龙江省城镇职工养老金企业缴纳部分基本上按工资的22%，比国家规定的20%还高2个百分点。广西基本上按20%缴纳，福建基本上是18%，厦门经济特区则按14%缴纳，广东部分地区甚至只有10%。越是沿海发达地区，养老金征缴标准越低，越往内陆，征缴标准越高，历史欠债较多的一些老工业基地征缴标准最高。
广东中山市社保基金管理局相关负责人表示，目前全国各地统筹账户缴费费率不一，从22%到10%都有。按规定，12%的资金要转走，于是从高往低转还有剩余，但从低往高转就“吃亏”甚至还要倒贴两个点，一些费率低的省份自然缺乏积极性。
中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为，养老金征缴标准“各自为政”的现状，严重挑战养老金制度的科学性和严密性，这也造成养老保险转移接续时阻力加大。
问题三：重复参保数量多
与养老金转移接续难相关联的是，我国每年有大量的人重复参保，重复领取养老金。广西柳州双英实业有限公司董事长杨英告诉记者：“我在柳州招了一个专职司机，他以前在广州帮人开车。人过来了，但养老保险关系转了1年都转不过来，后来找些关系才转过来。如果转不了手续，我们在这边就得为他重新开号，重新参保。公司每年招收农民工，现在已占总员工数30%左右，其中重复参保的大概占10%。”
国家审计署2012年8月的社保审计报告显示，截至2011年底，我国有112.42万人重复参加三类养老保险，9.27万人重复领取养老金6845.29万元。
福建省泉州市社会劳动保险管理中心主任王龙水告诉记者，当前各地养老金制度都不一样，有的地方是五险统一管理，有的是将两三个险种统一管理，有的就是纯粹养老保险。泉州市把新农保和城居保统一在一个部门，失业险和城镇职工养老保险统一在另一个部门。
即便这样，各部门间的信息都很难交换。由于养老金制度顶层设计没理顺，给地方带来很大的麻烦。每个地方、部门各自设计信息系统，彼此难统一，各项制度间缺乏衔接转换，造成重复参保、冒领养老金等现象较多。
完善养老制度，呼唤顶层设计
接受记者采访的专家和业内人士表示，造成上述问题的根源是我国养老金制度复杂而凌乱，最主要的问题是制度“碎片化”非常严重，基本上是“缺一块补一块”，留下了不同时期的制度思路和国情特点。
郑秉文说，改革开放初期，国家出台临时办法解决退休问题，企业工人退休后由企业负责发放退休金，而机关事业单位退休者由国家财政拿钱。上世纪80年代开始，国企裁员增效，企业职工变成“社会人”，国家开始探索建立独立于企业的养老保险体制。
机关事业单位则一直由国家财政负责，这种体制延续到今天，形成了“双轨制”。1993年，我国提出了“建立多层次的社会保障体系”“实行社会统筹和个人账户相结合”的制度建设目标。“统账结合”的基本养老保险制度一直延续到今天。
“世界上现行的社保模式主要有两种：现收现付制和基金积累制。两种模式都有成功的案例，但也都面临一些棘手难题。我国同时借鉴了这两种模式，各吸收了一部分，形成了部分积累制的模式。经过这些年的实践，部分积累制的问题逐渐显现。”中国人民大学公共管理学院副教授程永宏说。
郑秉文认为，“统账结合”的模式适合流动性差、收入稳定的城镇正规部门，它没有考虑到中国的二元经济结构，不适用于农村，也不适用于城镇的非正规部门。于是在近几年，我国又陆续建立新农保和城居保。
这就导致我国城乡养老制度不一致、公共部门和非公共部门制度不一致，各种养老金制度设计的参数都不同，各个省份的情况也不同，“地方割据”明显，“碎片化”现象严重，养老保险信息和资金统筹困难重重。
人力资源和社会保障部有关负责人在接受记者采访时表示，目前养老保险信息还未达到高层次统筹，主要受制于制度统筹层次不高、业务流程和标准不统一、各险种发展不平衡、分级投资管理体制等因素。同时，养老保险信息集中度不够，又反过来影响了进一步提高养老保险统筹层次的步伐和效果。
有关专家和业内人士建议，当前应当对养老金体系在顶层设计方面进行深度反思。加快推进机关事业单位养老保险制度改革，整合城乡居民基本养老保险。改变“统账结合”的基本养老保险制度，实行记账式名义个人账户制。
郑秉文认为，该制度转轨并不复杂，只需要将现在企业缴给养老保险统筹账户的资金全部划入缴费者个人账户之中。在这种体制下，参保人的个人缴费获得的企业配缴部分也将全部成为参保人未来的个人养老金资产，形成“多缴多得”的激励机制。
与此同时，社会统筹账户取消，个人领取养老金的标准仅与个人缴费额度、年限等相关，这会对高缴费、晚退休产生激励。更重要的是，这一体制将彻底消除现行养老保险制度“碎片化”特点，打破养老保险基金跨地区统筹的障碍，实现真正的全国统筹。
养老金：缩水数千亿怎保可持续
我国养老金制度建立以来，由于权责主体不明及资本市场的不健全，养老保险基金只能用于投资银行和国债，导致了巨额养老基金的持续贬值。尽管企业养老金待遇水平经历了9连调，但是“明天我还能拿到养老金吗？”的疑问在人们心头挥之不去。如何保障养老基金的可持续性已成为亟须研究的课题。
早参保反吃亏？
记者在采访中遇到了一位“老顽固”，来自广东山区的农民邓冠原快满55岁了，可他宁愿出城打各种散工，也不愿意留在村里被游说参保，“参不参保，到60岁都一样有钱拿。村里补贴顶几个钱？我儿子拿着资料算过了，35岁参保和55岁参保，退休时每月养老金相差不超过2块钱，我还不如先把钱拿在手上实在。”
邓冠原的算盘直接反映了目前我国在养老保险扩面工作中面临的问题，由于激励机制不足，早参保、多投入的人并不比晚参保、少投入的人有更多的保障实惠，导致大多数中青年参保积极性不高。
由于扩面工作的需要，允许一次性补缴也给养老制度的可持续发展留下隐患。广东中山市社会保险基金管理局局长张洁艺认为，社保要强调义务和权利对等，如果大多数人都“到头参保”，那就没有新人养老人。这就意味着一个人没有尽缴费义务，却享受了社会互助权利，这不利于养老制度和基金的可持续发展。
另外在低缴费率的前提下，15年的征缴年限也难以支持养老基金的可持续发展。尤其是在部分省份养老基金出现缺口的情况下，缴费年限过短会加剧基金缺口的问题。专家们算了一笔账，以新农保年缴100元为例，按目前的利率达到60周岁时，参保人可每月领取养老金69.03元，即每年828.36元。这意味着，参保人总缴费1500元，只要领取养老金20个月即可收回成本，之后纯粹享受基金保障，这将对养老基金造成很大压力。
早退休多领钱？
2005年以来，国家已连续9年调整企业退休人员基本养老金，2013年调整后企业月人均养老金达到1893元，与2005年700元的水平相比，9年累计增加1193元，增长约2.5倍。养老金连年调整的幅度均在10%左右，部分地区根据当地基金的结余和财政收入情况，额外给退休人员增加了一些“红利”，综合计算下来，养老金的调整比例甚至高于部分地区的平均工资增长幅度。这也引发了基层干部对养老基金可持续发展的担忧。
广西柳州市社会保险结算中心主任邓伟认为，由于多种原因，一大批人通过一次性缴费或者“视同缴费”的办法纳入养老保险的体系中，直接享受待遇，这就打破了养老基金原有的平衡。养老待遇的连年提标，虽然是利民生的一大好事，但是否与基金的可承受能力相匹配，这需要科学的论证和对基金运行精算才能下结论。
福建省社会养老保险协会会长江作梁说，近年来福建接到了不少的信访案件，都是反映养老待遇上的“新不公”，早退休的人享受了多次连调，比在职职工的工资增长都要快，造成多缴、长缴、迟退的人没得到实惠。计发办法的标准设定应建立在合理的测算上，在保障退休人群的基本生活水平之外，也要避免社保制度对劳动力市场起反作用。
防风险不投资？
我国目前实施的是统账结合的基本养老保险制度，随着近年来不断扩大覆盖面、加大收缴力度，积累了规模相当庞大的养老金结余资金，但由于投资渠道有限，收益率长期跑不过CPI。据统计，过去11年间养老金已“缩水”6000亿元。
“每天一睁眼，我们的养老金就在贬值！长此以往，将来哪有钱发给参保人呢？”中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文将2001至2011年间养老金的收益率与通货膨胀率进行了对比计算，得出了每一年养老金“缩水”的金额。按照郑秉文的计算，在以银行存款为主的投资体制下，我国养老保险基金获得的年均收益率不到2%，但过去11年间，年均通货膨胀率高达2.47%，以此推算，养老保险基金的损失约6000亿元。
根据现有政策，基本养老保险基金只能用于投资银行和国债，其中前者占比约90%。多地人社部门相关负责人表示，由于国家规定养老金只能用于存银行和买国债，即使地方政府有投资的意愿，也不敢突破政策限制、害怕承担风险。
南宁市社会保险事业局局长刘德宁举例说，上世纪90年代他们曾将一笔1000万元左右的养老金投资交通银行，经过10年翻了两倍多，虽然收益不错，但2007年审计部门审计时认为此举违反国家规定，要求立刻收回资金。
责任主体不明则使得养老金保值增值问题呈现“无人管”的状态。记者在各地采访了解到，目前养老金的征收由社保经办机构或者地税部门负责，之后进入财政专户，由财政部门管理。福建省人社厅副厅长赖诗卿说，目前没有明确由哪个部门负责养老金的保值增值工作，“人社部门动不了钱就负不了责，国家对财政部门也没有这方面的要求和考核”。
统筹层次较低和资本市场不健全也是养老金保值增值难的重要原因。一些金融界人士认为，目前我们资本市场尚不成熟，投资产品不够丰富，“入市”将给养老金的保值增值带来较大风险。此外，目前养老金尚未实现国家统筹，一些实行省级统筹的省份也只是名义上的省级统筹，资金仍然留在地市，如分散投资既无法实现养老金管理运营的集中高效，又容易滋生各种风险和问题。
为使养老基金保值增值，接受记者采访的专家们普遍认为应实行多元投资。“如果一说投资就想到股市，这是一个认识误区。”郑秉文说，养老金的投资运营应包括实业投资、固定收益投资和股市投资等多种配置结构，并限定各部分投资比例以分散风险。
福建省社会养老保险协会会长江作梁等人建议，对一些全国性或地方性的电力、石油、高速公路等收益稳定、收益率较高的大型项目，可优先考虑养老金投资。在养老金投资体制改革启动之前，则可采取允许投资债券市场、发行社保特种国债、拿出部分中央财政用于做实个人账户的补贴资金委托给全国社保基金理事会投资运营等措施缓解“贬值”问题。
养老金要尽快告别“一笔糊涂账”
郑秉文说，养老保险制度应该是一个设置好参数后需要严格精算的体系，现实是我国的养老保险制度缺乏有力的精算体系作为决策支持。比如加拿大1997年养老保险改革，通过提高费率的方式建立起一个主权养老基金，他们进行了非常严密的精算，缴费率精确到小数点后两位数，算出了制度延续50年后的具体状况。
哈尔滨商业大学劳动社会保障教研室主任陈淑君说，群众反映养老金的计算环节复杂，一般人算不明白。我们这些研究社保的教授按照社保部门提供的信息算出的也是另一个数，此时社保部门就会有诸多的解释。这是一个不正常的现象，意味着我国的社保体制拒绝公众的监督和参与。究其原因，主要是我国统计方法和精算不规范，会计制度不公开、不透明。
精算人才的缺乏是社保系统显著的短板。郑秉文说，人社部社保中心精算处只有3名工作人员。国务院部门尚且如此，地方情况可想而知。黑龙江省社保局常务副局长姚丽英说，局里好不容易招到一个学精算的大学生，可不到半年的时间就跳槽了。在地方上，根本谈不上什么精算。
广西壮族自治区人力资源和社会保障厅副厅长雷震建议，可以通过服务外包的形式借用外部精算和外部审计的力量对养老基金进行测算和监督。这不仅可以增加政策的科学性，而且引入了社会力量对基金形成有效监督，有利于保证基金的稳健运行，增强公众对养老基金安全的信心。
该不该延迟退休？
随着养老金支付压力日益增大，过低的退休年龄威胁到养老金制度的可持续运行，社会上有关延迟退休的讨论越来越激烈。目前的退休年龄是否合适？延迟退休政策到底有没有可操作空间？本刊记者采访了相关专家和官员。
为什么要提延迟退休？
为什么要提出延迟退休问题？哈尔滨市社会保险事业管理局副局长孙东梅介绍，目前的退休年龄是按照几十年前的相关条例制定的，那时我国公民的平均寿命只有50岁左右。现在我国人口平均预期寿命已增长到70岁以上，而退休年龄没有变。相比预期寿命，退休年龄太低了。
人均寿命的增长、偏低的退休年龄，这一现状已经威胁到我国养老金财务制度的可持续性。“我国养老保险的最低缴费年限仅为15年，还不到发达国家的一半，但退休年龄却比发达国家早了许多年。”中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文认为，在预期寿命几乎相同的情况下，退休年龄低意味着领取养老金的时间增加。缴费少却可得到更多养老金，这肯定会威胁到现行养老金制度的可持续性。
郑秉文说，假设参保人退休后三餐以每份20元的盒饭为主，一年需2万元，加上其他开销一年3万多元。如果参保人退休后存活15年，就需要50万元左右的退休金。以中等城市标准计算，参保人员退休前所缴纳的养老金每年约为3000元，15年缴存余额不到5万元。实际缴存不能满足领取需求，退休后可能连盒饭都吃不上。
随着人口老龄化速度加快，我国退休职工日益增多，养老金支付压力随之变大。据中国人民大学社会与人口学院教授姜向群统计，2011年我国城镇退休职工已达到6826万人，养老金支出1.28万亿元。业内人士介绍，虽然我国养老金总体收入仍大于支出，但余额中很大一部分来自财政转移支付。
延迟退休可大幅提高养老金支付能力。姜向群测算，在过去6年中，参保人延迟一年退休我国可减少养老金支出490亿元，增加缴费230亿元，一减一增相当于多收入720亿元。如果推迟5年退休就能增加3600亿元，按照2011年全国平均水平计算，足够支付2000万人一年的养老金。
谁支持？谁反对？
2011年退休之前，吴先生在哈尔滨市一家事业单位上班，月工资在五六千元左右。“退休后拿的退休金一直没变，要是晚退休几年，按照工资的增长额度，还能拿更多退休金。”老吴说。
“机关事业单位的退休金领取标准以个人最后一年工资，即最高工资收入为基数，退休越晚领取的养老金越多。而收入较低或者处在高劳动强度岗位的职工则急于退休，这样他们不仅有一份稳定的退休金收入，退休后还可以另外打工挣钱。”厦门市人社局养老保险处负责人徐翔说。
“企业最担心的是职工延迟退休会增加企业负担。”黑龙江省社保局常务副局长姚丽英认为，职工退休年龄延迟，企业支付的养老金就会增多，效益不好的国有企业和个体私营企业就会反对延迟退休。
也有一些企业愿意用老职工。哈药集团中药有限公司人力资源部吴连滨认为，一些企业还愿意用年龄偏大但操作熟练的老工人，可以提高工作效率。延长退休年龄也有利于发挥高级专业人员等“短缺”群体的作用，拓展个人的职业发展空间。广东省中山市一家服装厂经理也有同感：“现在有些年轻人，一边干活一边玩手机，你多说几句他就不干了。所以，公司宁愿要那些年纪大，晚退休的老职工。”
参保人延迟退休还可能增加就业负担。广西柳州市社会保险结算中心主任邓伟举例说，如果一个单位每年的编制计划是退5人进5人，延迟3年退休就会少15个新岗位，将影响新的毕业生就业。
不过，南宁市社会保险事业局局长刘德宁认为，由于人均寿命不断增长，受教育年限日益延长，延迟退休有利于最大限度地发挥人力资源的优势，并缓解养老金支付压力，维持养老金制度的可持续运行，是一种必然趋势。
宜早不宜晚，谨防一刀切
为了适应人均预期寿命增长的现实，一些发达国家十几年前就开始对养老保险制度进行改革，延迟退休年龄。有关专家认为，我国应对老龄化的压力远大于发达国家，应尽早实施参保人延迟退休政策。
但延迟退休要避免一刀切，区别对待特殊群体和职业，实行“新人新政策老人老办法”。福建省社会养老保险协会会长江作梁认为，机关事业单位中未参与养老保险改革的职工应暂缓延迟退休，减轻实行延迟退休政策的阻力，待“双轨制”问题解决时再延迟退休。同时，参照特殊工种的退休方式，在工作条件艰苦的行业和领域沿用现行退休政策，以保证退休制度的可行性。
“参保人延迟退休可能影响到个人养老金收益，所以制度设计要有利于延长退休年龄，便于市场化调控。”中山大学岭南学院养老保险专家阳义南认为，可以借鉴国外养老制度经验，将延迟退休的年龄设计为一个合理的区间，规定退休年龄的上限和下限，实行“早退少拿晚退多拿”的政策。在规定区间内，退休时间由个人和用人单位协商决定，可以稍早或稍晚，让每一阶段退休的人都拿到合理的养老金。
“延迟退休年龄的制度安排不是一两年能完成的，应尽早实施，并精算每年的调整时间。”郑秉文认为，我国现在的退休年龄比发达国家平均水平低10岁左右，有很大的调整空间。可把准备延迟的年龄分散到一个合理的时间表里，通过渐进式调整的方式让人们逐步适应。
同时，要想减轻延迟退休的阻力，必须加强宣传，让人们了解到现行退休年龄对养老金分配制度的威胁，认识到延迟退休的必要性。业内专家分析，延迟退休对每个人的工作、生活影响都非常大，所以制度设计后一定要加大宣传力度，以争取全民的理解和支持。
看别国如何安排养老金
记者采访相关专家了解到，世界各国的养老金制度存在较大差异，没有一种通行的成功模式，但部分国家在应对老龄化、实现养老金保值增值、保障基金安全等方面有其独特经验，我国宜在立足国情的基础上博采众长，吸收外国先进经验为我所用，推进我国养老保险制度改革。
美国：三大支柱撑起养老保障网
美国现行的养老金体系由政府强制执行的社会保障养老信托基金(简称社保基金)、雇主年金和自行管理的个人养老金账户三大支柱组成。其中，社保基金覆盖面广，重在保值；雇主年金和个人养老金账户基金的投资更为多元化，重在增值。
社保基金由美国政府对劳动者及其雇主按照工资的一定比例征收“社会保障税”筹集，交给美国社会保障署管理，其运作采取“现收现付”的支付方式，即用现在雇员和雇主的缴费来支付已退休雇员的养老金，资金结存全部用于购买联邦政府债券或特种国债。
雇主年金计划则分为收益确定型养老金计划(DB型)和供款确定型养老金计划(DC型)，大多委托专门的管理机构管理，或由个人自主选择投资机构或投资产品。政府对基金管理者以及投资者的行为有严格而详细的法律规定；针对DB型计划建立了担保(再保险)机构，防止个别基金投资失败使雇员利益严重受损；对DC型计划采取了税收递延等优惠政策支持，以刺激企业和个人购买养老保险，提高保障水平。
而个人养老金账户已成为近30年来美国养老金资产持续增长的最主要来源，其主要有以下优势：一是税收优惠，相对于普通投资账户来说，具有税收递延或免税等多种税收优惠。二是缴费灵活，参与者可根据自己的收入确定缴费金额，并设立最高缴费限额。三是投资范围可控，参与者可根据自己的具体情况和投资偏好进行投资管理。四是良好的转移机制，参与者在转换工作或退休时，可将企业年金计划的资金转存到个人账户，避免不必要的损失。
智利：市场化运营、严格化监管
智利是世界上较早建立社会保障制度的国家之一，迄今已有70多年的历史。1980年以前，智利社会养老保险一直实行“现收现付制”，但随着时间推移产生支付缺口。随后智利对社会养老保险制度进行了完全彻底的改革。
现在智利养老金制度简而言之就是个人缴费、个人所有、完全积累、私人机构运营。养老金由私人机构组成的养老金管理公司(AFP)运营，每个参保者可以自由选择一个养老金管理公司开立个人账户，把每月应税所得收入的10%作为养老基金存入该账户，由其按照法律授权的方式进行投资。政府制定严格规章对这些管理公司进行监管和控制，并对养老金安全承担最终风险和责任。
专家表示，智利经验表明，引入市场化竞争和严格透明的监管问责机制，提高了对养老金的管理效率和保值增值率。当然，智利模式高度依赖基金投资收益率，对经济增长速度、资本市场成熟程度都存在较高要求。
挪威：石油红利投入养老、制度鼓励延迟退休
挪威社保养老金由基本养老金、补充养老金和家属生活补助这三部分构成。基本养老金制度规定，只要加入挪威全民保险方案3年以上，16岁以后在挪威居住或工作至少40年，即可从法定退休年龄67岁起全额享受基本养老金；少于40年的，根据在挪威生活或工作的年数多少相应减扣。
按规定，挪威每年一份全额基本养老金记为一个G，这是养老金体系中最重要的基础性参数，该参数每年根据平均工资和物价指数调整。年收入在一个G和12G之间的雇员、农民、渔民等按收入的7.8%缴纳养老保险费，自主就业的个体劳动者按劳动收入的11%缴纳。根据缴费的年数和金额，退休人员退休后还可以领取相应的补充退休金。
挪威人领取的养老金主要来自于两大政府养老基金。一是挪威每年个人和企业的退休保险缴款及国家拨款支付当年退休金后的结余，由财政部委托国民保险基金作为其代表实施管理，严格按照财政部确定的投资组合，投资于挪威、丹麦、瑞典和芬兰的股票市场以及固定收益投资品种；二是石油基金，全部投资海外市场，由挪威中央银行下属的资产管理部管理，要求在允许的风险范围内实现收益最大化。
面对老龄化压力，挪威双管齐下，一方面不断调整政府养老基金的投资方式以争取更大收益，另一方面稳步推行弹性退休等制度改革。改革规定，男女法定退休年龄仍为67岁，但可根据本人意愿提前或推迟退休。提前退休的，所领养老金要相应扣减；67岁以后继续工作的，可从满67周岁后的第一个月起领取足额养老金，且逐年有所提高。■
