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陈建:美国财政政策陷入两难境地

  一方面,如果为刺激短期经济增长而继续延期现有减税政策,美国政府的财政收入将远远低于开支;另一方面,如果为缓和财政赤字压力而执行削减开支和增税的政策,本就脆弱的经济复苏无疑将受到打压——

  近来,随着美国大选的临近,民主、共和两党围绕财政政策调整的博弈也日趋白热化。有分析人士指出,美国“财政悬崖”问题如果得不到妥善解决,将对美国经济复苏造成强大冲击,明年上半年美国经济甚至很可能重陷衰退。

  所谓“财政悬崖”,主要是指美国国会如果不修改相关法律,布什政府时期的减税政策将于今年年底到期;同时,根据去年夏天美国民主、共和两党围绕债务上限谈判达成的协议,在减赤“超级委员会”未能达成一致的情况下,自动减赤机制将于明年启动,预计将在10年内削减联邦政府开支合计1.2万亿美元。

  面对“财政悬崖”问题,美国财政政策现已陷入两难境地。一方面,如果为刺激短期经济增长而继续延期现有减税政策,而不在未来几年实施相当规模的财政整顿措施,美国政府的财政收入将远远低于开支,由此造成的财政状况显然是不可持续的;另一方面,如果为缓和财政赤字压力而执行削减开支和增税的政策,本就脆弱的经济复苏无疑将受到打压。目前,“财政悬崖”问题已同持续发酵的欧债危机一起,被视为危及美国经济复苏和增长的两大下行风险。美国国会预算局日前发表报告说,一旦跌落“财政悬崖”,明年上半年美国经济将萎缩1.3%,即再度陷入衰退。

  “财政悬崖”对美国经济复苏的潜在威胁已引发广泛忧虑。国际货币基金组织总裁拉加德3日警告说,围绕预算和债务上限可能引发的政治对决会撼动全世界的信心,美国决策者应避免今年底出现“财政悬崖”。美联储主席伯南克近期也多次警告,“财政悬崖”可能对美国经济增长造成冲击。他说,如果美国国会和联邦政府继续对“财政悬崖”采取不作为立场,就可能打压经济增长,美联储也绝对没有能力来抵御如此巨大的经济冲击。

  然而,迄今为止,民主、共和两党就如何妥善解决这一问题仍各执一词。民主党阵营倾向于只将中产阶级的减税政策延期,并中止富豪阶层的减税政策延期,以显示社会公平。美国总统奥巴马9日表示,希望国会能将个人年收入在25万美元以下的中产阶级享受的减税政策延期一年,同时中止富豪阶层所享受的减税政策,以增加政府财政收入并拉动经济增长。奥巴马说,美国很多家庭依旧面临金融危机之后高失业率的经济困境,决策者当前的首要任务是加快创造就业步伐,并重塑中产阶级的经济安全感,中产阶级的生活和消费状况对美国经济复苏至关重要。

  而共和党阵营以在经济复苏乏力时期不宜加税为由,倾向于将减税政策全盘延续,以此促进经济复苏。美国国会众议长、共和党议员博纳指出,为实现更强劲的经济增长,需要降低税率、减少政府监管并削减政府开支。

  虽然跌落“财政悬崖”是美国民主、共和两党都想要避免的局面,但两党观念上的分歧预示着围绕这一问题的斗争将非常激烈。特别是在大选年的背景下,两党互不合作、互不妥协,更是造成政策“难产”。分析人士普遍认为,在11月大选之前,两党将很难在税收改革、减少财政赤字和提高公共债务上限等议题上取得实质性突破。有分析人士因此建议,如果美国经济复苏前景恶化,美联储应当考虑推出新一轮量化宽松货币政策,以对冲“财政悬崖”的消极影响。

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