该文章简单的探讨了未来P2P网贷行业“担保代偿”模式的业务发展方向及整改方案。
一、引言
2018年，对于网贷行业注定将是会被记录在册的一年，福兮祸倚，指日可待。
8月17日，全国P2P网贷整治办正式向各省市网贷整治办下发了开展网贷机构合规检查工作的通知。随着这一通知下发的还有此前市场颇为关注的《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》。
问题清单共计108条，时间明确要求于2018年12月底前完成，整改迫在眉睫；
本文主要以下图此次整改中的第三点“担保代偿”出发，简单探讨未来P2P网贷行业“担保代偿”模式的业务发展方向及整改方案。
二、为什么会有“担保代偿”的业务模式？
所谓的担保代偿，通俗来讲，是指作为P2P借贷双方的借款人出现逾期行为时，平台通过直接或间接回购逾期债权的方式进行承接，以保障出借人的利益。
展开来看，“担保代偿”的根源其实是平台出现了逾期债权，而作为网络借贷信息中介机构的P2P网贷平台，无责也无权对此进行承担；但本着逐利的原则，“担保代偿”模式的刚性兑付似乎成了群雄逐鹿的一个标配。
下文具体以七大网贷平台为例，简述分析，一一道来。
本次竞品分析主要进行了以宜人贷为首，包括人人贷、团贷网、你我贷、拍拍贷、微贷网、积木盒子在内的七大网贷平台，整体情况见下表：
以上，除拍拍贷和微贷网外，剩余五大平台目前均以不同形式的“担保代偿”模式为出借人提供不同程度的保障。
2.1 宜人贷
目前宜人贷有履约保证保险、第三方担保和保险公司联合保障、融担保障三种保障方式。
履约保证保险
宜人贷网贷平台（恒诚科技发展（北京）有限公司，下称“恒诚公司”）与中国人民财产保险股份有限公司（下称“人保财险”）合作，通过人保财险的“履约保证保险”，为出借人提供保险保障。
借款人（投保人）将向人保财险投保“履约保证保险”（具体以借款信息披露内容为准），一旦出现借款逾期，人保财险将根据保险合同的约定,就借款人应偿还的借款本金及利息向岀借人进行赔付。
赔付规则
借款人不能按照《宜人贷借款协议》约定足额偿还当期借款本金及利息时且任一期还款连续逾期达90日的，保险公司将按照保单约定一次性偿付逾期未偿还部分的本息及该笔借款剩余的全部本金。
费用
合同履约险是由借款人支付保费，出借人无需为此支付任何费用。
查证
出借人登陆宜人贷官网，进入我的账户-我的出借服务，点击出借服务明细的查看按钮，可看到持有的债权明细，若为合同履约险保障的债权，可以点击查看保单，跳转到人保财险官网，支持使用保单号或借款人姓名和借款合同号查询，借款人姓名和借款合同号请在宜人贷官网出借服务单详情债权列表处查找。
第三方担保和保险公司联合保障
宜人贷网贷平台与天达信安（北京）非融资性担保有限公司（下称“天达信安”）和人保财险合作，通过联合保障的方式，为出借人提供保障。
借款人（投保人）将向天达信安投保“担保函”（具体以借款信息披露内容为准），同时，天达信安向人保财险投保“担保机构代偿损失信用保险”一旦出现借款逾期，天达信安按照“担保函”的约定向出借人赔偿借款人应偿还但尚未偿还的借款本金及利息，同时人保财险在天达信安承担担保责任后，人保财险按照保险合同的约定向天达信安进行赔偿。
赔付规则
第三方担保和保险公司联合保障赔付规则为借款人在任何一期还款日后15个自然日不能按照《宜人贷借款协议》约定足额偿还当期借款本金及利息时，担保公司将按照投保函约定代借款人给出借人赔付其当期应还未还的本息。当任一期还款逾期达90日的，担保公司将一次性偿付逾期未偿还部分的本息及该笔借款剩余的全部本金。
费用
第三方担保和保险公司联合保障，由借款人购买投保函，出借人无需为此支付任何费用。
查证
宜人贷官网-信息披露-保障机制-担保文件会定期更新天达信安担保函。
融担保障
宜人贷网贷平台与北京中保国信融资担保有限公司（下称“中保融担”）合作，通过担保保障的方式，为出借人提供担保保障。
借款人（投保人）将向中保融担购买“保障计划”（具体以借款信息披露内容为准），一旦出现借款逾期，中保融担将根据保障计划的约定，就借款人应偿还的借款本金及利息向岀借人进行赔付借款人应偿还但未偿还的借款本金及利息。
赔付规则
融担保障赔付规则为借款人在任何一期还款日后15个自然日不能按照《宜人贷借款协议》约定足额偿还当期借款本金及利息时，融担公司将按照保障计划约定代借款人给出借人赔付其当期应还未还的本息。
费用
融担保障，由借款人购买保障计划，出借人无需为此支付任何费用。
如上，宜人贷是目前所有网贷平台中提供“担保代偿”模式最多的平台，也是目前仅有的通过向保险公司投保的形式进行赔付的平台。
2.2 人人贷
保证金账户保障
“保证金账户”是指针对存量借款中友众信业金融信息服务（上海）有限公司（“友众信业”）及其关联方（包括人人贷金融信息服务（北京）有限公司（“人人贷金服”）、北京好还科技有限公司（“好还”））推荐、管理的借款人，人人贷为在renrendai.com平台上向该等借款人出借资金的出借人利益考虑，要求友众信业以友众信业的名义单独开设并由中国民生银行股份有限公司进行资金存管的一个专款专用账户。该账户用于存放友众信业根据人人贷的要求提供的保证金，以保障受保障借款的债权人权利的实现。
（1）“保证金账户”资金来源
“保证金账户”设立时初始保证金2.01亿元为友众信业注入；此外，友众信业还在“保证金账户”设立完成后、基准日前（不含基准日当日），按照友众信业、人人贷金服和好还推荐至renrendai.com平台成交的借款产品类型以及借款人信用等级按照相应规则计提保证金（详见《保证金账户–产品偿付规则明细表》）。计提的保证金也一并存放入“保证金账户”进行专户管理。各产品类型以及借款人信用等级等所对应的保证金的计提标准和方式由人人贷制定并解释，人人贷有权根据实际业务需要对相关内容进行调整，如作修改，人人贷将及时进行披露。
（2）“保证金账户”资金用途
“保证金账户”资金将专门用于在一定限额内补偿人人贷所服务的受保障借款的出借人（债权人）在借款人（债务人）逾期还款（包括借款人逾期，以及借款人逾期后实地认证标合作机构未以其备用金垫付的情形，下同）超过30日时剩余未还本金或剩余未还本金和逾期当期利息（具体偿付金额以所出借的产品类型的偿付规则为准）；即当借款人（债务人）逾期还款超过30日时，人人贷将按照“保证金账户资金使用规则”从该账户中提取相应资金用于偿付出借人（债权人）在该笔受保障借款项下剩余未还本金或剩余未还本金和逾期当期利息金额（不同产品的偿付范围请参考《保证金账户-产品偿付规则明细表》）（以下统一简称“逾期应收赔付金额”）。
（3）“保证金账户”资金使用规则
“保证金账户”资金使用遵循以下规则：
违约偿付规则，即当受保障借款的借款人（债务人）逾期还款超过30日时，方才从“保证金账户”资金中提取相应资金偿付出借人（债权人）逾期应收赔付金额。
时间顺序规则，即“保证金账户”资金对受保障借款的出借人（债权人）逾期应收赔付金额的偿付按照该债权逾期的时间顺序进行偿付分配。先偿付逾期在先的债权，后偿付逾期在后的债权。
债权比例规则，即“保证金账户”资金对同一受保障借款的《借款协议》项下不同出借人（债权人）逾期应收赔付金额的偿付按照各债权金额占同协议内发生的债权总额的比例进行偿付分配；当截至某日“保证金账户”资金当期余额不足以支付该日所有应享受“保证金账户”资金赔付的受保障借款的出借人所对应的逾期应收赔付金额总额时，则所有已达到赔付条件的受保障借款项下各出借人按照各自对应的逾期应收赔付金额占当期所有该等出借人对应的逾期应收赔付金额总额的比例进行偿付分配。
有限偿付规则，即“保证金账户”资金对受保障借款的出借人（债权人）逾期应收赔付金额的偿付以该账户的保证金资金总额为限。当该账户余额为零时，自动停止对出借人逾期应收赔付金额的偿付，直到该账户获得新的保证金。
收益转移规则，即当受保障借款的出借人享有了“保证金账户”对某笔受保障借款按照既定规则进行的偿付后，友众信业作为保证金账户内保证金的提供方，即取得对应债权；该债权对应的借款人其后为该笔受保障借款所偿还的全部本金、利息及罚息归属“保证金账户”；如该笔受保障借款有抵押、质押或其他担保的，则友众信业处置抵押质押物或行使其他担保权利的所得等也归属“保证金账户”。
金额上限规则，即当“保证金账户”内保证金金额超过届时平台上发生的所有受保障借款的未清偿本金金额的10%时，友众信业有权将超出部分转出该账户并自行支配。
（4）“保证金账户”资金管理原则
人人贷已与友众信业及中国民生银行股份有限公司（以下称“民生银行”）就保证金存管问题正式签署协议。民生银行会对保证金专户资金进行认真、独立的存管，并针对保证金专户资金的实际进出情况每月出具存管报告。人人贷将每月公布保证金的情况，供用户监督。以下是人人贷保证金资金存管及每月公布的一些细则：
人人贷于每月第一个工作日与民生银行核对上月末保证金余额数据，民生银行于每月初出具保证金的资金存管报告；
人人贷于每月10日前，公布上月底的保证金余额情况并公布民生银行出具的资金存管报告；
保证金在民生银行存管期间产生的所有利息收入均归入保证金并按照本规则进行使用。
合作机构保障机制
（1）资金来源
在合作机构保障机制下，合作机构保障出借人权益的资金来源于其自有资金和该等合作机构依法取得的其他资金。
（2）保障规则
对于除保证金账户保障机制外的合作机构提供的其他保障，以出借人与各该等合作机构和/或其关联方签署的电子形式的交易文件（包括但不限于借款协议（合同）、 债权转让协议等）约定具体的保障规则为准，具体保障形式包括但不限于保证担保、补足承诺、有限垫付、债权收购（回购）等。
附表一：《renrendai.com平台保证金账户-产品偿付规则明细表》
《renrendai.com平台保证金账户-产品偿付规则明细表》中的“信用认证标”及“实地认证标”指基准日以前在renrendai.com平台成交的信用认证标及实地认证标。
附表二：《renrendai.com平台合作机构产品保障机制和偿付规则明细表》
《renrendai.com平台合作机构产品保障机制和偿付规则明细表》中的“实地认证标”指基准日以前在renrendai.com平台成交的实地认证标。
如上，目前人人贷采取的所谓两种保障机制，只是资金的来源不同，本质一样，均为客户保障款机制。
2.3 团贷网
若借款人没能在指定期限内按时结清款项，第三方担保公司会先行给投资用户垫付，具体为：普通会员垫付本金，超级会员垫付本息。
如果资产标区标的逾期结清将如下处理：
自逾期之日起30天内（包含第30天），发起人须按日缴纳剩余未结清款项0.3%的违约金，投资时为超级会员的投资人可获得未还本息的0.2%的违约金，剩余部分作为平台逾期催收管理费。投资时是普通会员的投资人不能获得违约金。
逾期超过30天，担保公司将于“第31个逾期日”对相关投资者进行垫付。其中，将向投资时是超级会员的投资人提供“本金+利息+滞纳金”全额垫付，向投资时是普通会员的投资人提供“本金”垫付（普通会员利息收益将在完成催收后再行发放）。一旦发起人人存管账户内的可用余额大于或等于其发布金额的到期应付本息，系统会自动执行逾期应付款项。
自担保公司垫付之日起，发起人须按日缴纳垫付款项0.4%的违约金。
如上，团贷网除了在采取了典型的“担保代偿”模式上，根据对平台用户的分类，进行了代偿范围的区别和区分，将问题回归到了根源的“担保代偿”模式的运营策略出发点，思路赞一个。
2.4 你我贷
为进一步落实监管要求，你我贷已与国内资本金规模较大的融资担保机构之一中合中小企业融资担保股份有限公司（下称“中合担保”）正式达成合作。
根据合作内容，由中合担保设立“风险保障计划”。该计划中的资金由参与本计划的借款人按照风险保障计划文件约定，向风险保障金专项账户（恒丰银行存管体系下专项账户）缴纳。
自2018年7月3日（含）起，参与本计划的借款人所对应的出借人将可获得“风险保障计划”项下的风险保障。
如果参与本计划的借款人发生逾期还款，中合担保将根据届时有效的“风险保障计划标准条款”确定的使用规则，在风险保障金专项账户专款范围内，将借款人当期逾期本金、利息赔付给出借人。
如上，你我贷采取典型的“风险保证金”模式。
2.5 积木盒子
如果发生项目违约，【穹顶计划】最迟将在该项目到期日之后的第30个自然日当日收购该项目债权。
在收购债权动作发生之前占用时间为操作准备期，期间的利息按照该项目原定利率支付出借人。【穹顶计划】的资金具体数额每日更新，供出借人风险评估时参考。
如上，积木盒子同样采取了风险准备金机制。但值得一提的是，对于保障产品的范围，积木盒子并未做全面覆盖；对于“自选投”产品，由用户自担风险；
可以理解为将保障机制同产品的风险等级进行结合，由用户自身的风险承受能力及喜好进行资金债权的匹配，另一种层面的差异化营运。
2.6 小结
通过对以上网贷平台出借客户保障机制的分析，可以看出，即使对于排名位前的平台，目前同样存在监管明确禁止的自担保、逾期代偿、逾期回购、风险准备金等保障机制；
但值得借鉴的，除了宜人贷推出的保险模式的保障机制外，根据用户不同属性提供差异化个性化的保障形式也是笔者认为的另一个可以发掘的关键点。
三、业务发展方向及方案
结合上文监管明确对于“担保”的态度，以及各大平台目前的保障机制，笔者认为未来的P2P网贷行业的出借人保障机制的发展可以从以下几个维度进行：
3.1 降低逾期率
逾期率作为出借用户利益保障机制存在的前提或必要条件，可能大部分平台将二者结合的尚且不够紧密。
首先逾期率的降低不但直接的决定了后期的保障机制成本，而且也决定了具体的保障策略。
如具体不同阶段的逾期回款率原则上应该直接决定着具体保障机制的准入时机，而待收资金基数和逾期率则直接决定了保障机制的担负成本。
3.2 引入保险保障机制
本着“法律没有规定禁止的，就是合法的”法无禁止即可为原则，笔者认为就目前监管明确的监管条例、自担保、逾期代偿、逾期回购、风险准备金等保障机制已经时日不多。
而对于条例没有提及的保险模式的保障机制，应该是未来P2P网贷平台为出借人提供利益保障的一个趋势。
3.3 提供差异化保障机制
所谓差异化保障机制，可以理解为平台可根据用户的不同属性，主要为风险承受能力方面，以不同维度对其进行群体划分；
而对于产品层面，可根据借款人的信用评分情况，进行产品层面的划分，并进行对应保障机制的结合；
最终，对于出借人和借款人，根据上述群体的划分进行匹配，从而达到不同风险承受能力的用户能够进行不同风险等级的产品出借，以及享受对应不同的出借利益保障机制。
3.4 提高投资者风险意识
回归到P2P的本质，平台作为网络借贷信息中介机构，本无责任对借款人的逾期行为进行承担。
而除了上文中通过所谓刚性兑付的方式提高平台的行业竞争力外,另一个导致此结果的产生主因，取决于目前我国投资者的整体投资意识，尚处于上一世纪的银行定期存管形式的保本理财阶段。
所以此次行业的洗牌，对于投资者的投资教育其实有着很积极的一面。
而如何更加全方位的提高广大投资者对于网贷的认识，也是整个网贷行业甚至整个金融行业的共同责任。相信随着那一天的到来，不代偿将是最终的归宿。
