趁着直播火爆的东风，MCN机构也要上市了。
投资界(微信ID：PEdaily2012)获悉， 6 月 7 日，直播经纪公司众妙娱乐向港交所递交了招股书，开启IPO征程。如果众妙娱乐上市成功，将成为国内第一家独立上市的直播公会。
从 2016 年成立到如今推进IPO，众妙娱乐仅仅融到A轮，也没有获得大批VC/PE的关注。天眼查数据显示，众妙娱乐仅在 2017 年 1 月完成了数千万人民币A轮融资，之后众妙娱乐就再没有新的融资消息。
鲜少融资的众妙娱乐，讲的是个什么资本故事?
这是一家什么公司?
去年营收 3000 万，旗下注册主播近 3 万
一家只融到A轮的MCN机构要去港股上市了。
6 月 7 日，直播经纪公司众妙娱乐向港交所递交招股书，正式开启了IPO征程。招股书显示，2017- 2019 年，众妙娱乐盈利能力不断增强，营业收入分别为 5022 万元，7460. 9 万元，8302. 2 万元，净利润分别为1814. 5 万元，2557. 1 万元，3253. 7 万元。
具体来看，众妙娱乐的业务模式主要涉及三方面：主播孵化和管理、线上娱乐内容制作、发布及内容营销。招股书显示，公司营收主要来自于视频直播平台及主播的收益分成，小部分来自短视频业务及其他服务。2017- 2019 年，公司来自直播平台和主播的收益在总收入中占比均超九成，分别为96.6%、94.0%、91.4%。
目前，公司与抖音、快手、YY直播、虎牙直播、陌陌等各大直播平台都保持着业务关系。截至 2020 年 4 月 30 日，众妙娱乐在抖音、快手、今日头条、企鹅号及哔哩哔哩上建立 6 家经过认证的MCN。
与之相对应的，公司旗下主播人数也在上涨。众妙娱乐月均开播主播由 2017 年逾 3600 名增加至 2019 年 4000 名以上，月均活跃主播由 2017 年的约 980 名增至 2019 年的 1900 名。据官方介绍，截至 4 月 30 日，公司旗下注册主播约 29300 名，其中泛娱乐节目主播人数超九成。
整体来看，发展并非尽善尽美。2017- 2019 年，公司毛利分别为人民币 3690 万元、人民币5189. 4 万元及人民币5574. 2 万元，毛利率分别为73.5%、69.6%及67.1%，连续三年走低。此外，与大多数MCN机构一样，众妙娱乐业务增长部分依赖于头部主播，三年间，排名前五主播分占总收入的约29.1%、32.3%及19.9%。
MCN上市不易
VC/PE机构不敢轻易投
如今直播风口正酣，但细数上市的MCN机构，寥寥无几。
直播公会起家，众妙娱乐给自己的定位是“人才引擎”，站在视频直播行业产业链的最上游，主要为各大直播平台源源不断的输送主播。弗若斯特沙利文报告显示，就视频直播产生的净收入而言，众妙娱乐在中国高度分散的视频主播公会市场排名第四，市场占有率2%。
直播这场风从 2016 年千播大战开始就没停过，到了 2020 年更是烧的一发不可收拾。春江水暖，资本先知，主播的背后推手MCN机构自然也成了资本汇集的领域，比如红杉中国投资了二咖传媒，字节跳动出手泰洋川禾，德同资本投资美ONE，华映资本投资构美，辰海资本、芒果文创投资了微念科技。
不过，目前大多数MCN机构都处于融资早期阶段。众妙娱乐从 2016 年成立到如今推进IPO，也仅仅只融到A轮，且没有获得大批VC/PE的关注。天眼查数据显示，众妙娱乐仅在 2017 年 1 月完成了数千万人民币A轮融资，背后投资方只有一个旭诺资产，之后就再没有新的融资消息。
“众妙娱乐对网红的发展制定了明确的路线，但花的代价也没办法估量，”众妙娱乐副总裁匡世杰曾表示，“这是行业最粗暴的原则，一开始可能赚不到钱，前期需要大量资金投入和资源倾斜，但不一定会有回报。而窜红的周期也不确定，从 1 天至 3 年不等。”
事实上，目前像众妙娱乐这般跑到上市的MCN机构还是少数。有投资人直言不看好MCN机构的原因，“主要是觉得红人没有办法批量复制，一个头部网红的出现，一定是有天时地利人和的”，传统经纪公司没能解决的问题，MCN也同样面临。
