近日，青桐资本在深圳举办了“青桐圆桌派·消费硬件专场”精品沙龙，邀请了复星锐正投资副总监王胥勇，从投资人视角分享《智能硬件创业的关键要素及判定标准》。以下为王胥勇现场分享内容：
智能硬件市场持续增长存在结构性机会
整体而言，智能硬件大行业每年的复合增长率保持在OK的水平。从结构化的角度说，真正有增速的主要是以下两大方面。这两方面也是我们看到的结构性机会所在：
1.低频消费硬件向高频生活家电的智能化渗透。
2.随着人工智能底层技术的成熟，包括CV和自然语言处理的基础技术逐步成熟。实际上硬件本身的的智能化程度也在逐步提升。
硬件创业的关键要素
我来复星锐正之前，在华为工作了6年，硬件是我的老本行。与软件、互联网相比，硬件领域的创业差异很大。产品设计、迭代周期、量产、上游供应链管控、生产等各个环节都非常重要，每个环节都会极大影响公司产品本身的体验。
作为投资人，我们看智能硬件的创业项目，有以下关键要素：
1.能否解决需求痛点。你的产品要真正能够解决用户某方面单点的需求。
比如智能门锁，无论是密码锁、指纹还是别的方式，门锁的智能化是有需求的。
当时驱动这个行业快速增长的是2B端的长租公寓，它们对智能化门锁有强烈诉求。一批长租公寓拿到融资扩张之后，对智能门锁会有更大批量的采购需求。
2.产品定义及研发。
3.生产、供应链、品控。硬件公司最终的壁垒是品牌、研发能力、生产供应链能力。这几个环节的能力，最终会直接影响到公司最终业务本身的发展。
小米是很典型的用生态链赋能各类智能硬件的公司。小米产业链上的公司我们基本看过，它的投资部会对小米生态链上的公司进行各类的帮助和赋能。从最开始的产品定位到工业设计到最后的品牌，你只要各方面符合要求，就可以借助品牌去出货。
4.市场及渠道覆盖。现在线上获客成本越来越高，线下渠道越来越重要。无论是京东还是小米都在做线下铺货。从现阶段来讲，第一批要拿到能够初步跑通和打磨的产品量，我觉得创始人和团队的线下营销能力非常重要。
案例分享
给大家分享一些我们的投资案例，不完全是智能硬件公司。
1.某国内领先的激光雷达公司。它刚刚拿到菜鸟和上汽、北汽3亿左右的融资。我们认为自动驾驶本身从系统真正的成熟到商用需要花时间，而且周期可能偏长，这样的阶段不如先投一个零部件公司。
其实复星锐正投资的时候，它还不是一个做激光雷达的公司，而是一家做三维全景扫描仪的公司。当时公司方或我们都认为激光雷达是有机会的事，公司本身具有利用TOF光学元器件做测序和三维环境感知的能力。我们认为这样的能力水平是能够复制和平移到激光雷达上。
2.某婴幼儿早教产品。当时我们的投资逻辑是，二胎政策放开，我们看好儿童早教市场，而消费升级又是我们的投资方向。我们看完大量机器人公司，发现投真正有业务快速增长的公司还不如先投有内容生产能力的公司。这家公司本身有能够生产的能力，也算是有知名度的品牌。加上，我们自己是宝宝树的第一大机构股东，在流量端能够协助被投公司做增持和赋能。
3.某专业智能门锁公司。公司在在小米生态链里，包括门锁的细分领域里都是相对比较领先的公司。
4.某AR、VR产业链上的公司。手势识别虽然是基础技术，但是我们认为它本身不成熟，而且从手势识别，包括Slam和定位，它的成熟很可能是在这个行业能真正起到作用的。所以复星锐正会在这方面做布局。
智能硬件投资逻辑
1.找到大的有成长性的行业。我认为自动驾驶、VR、AR，都是好的行业，只是不确定核心爆点在什么时候。每个环节，如果在用户体验上有非常好的提升，那它一定是能够起爆，而且成本要可控，消费级硬件前提是成本可控。
2.驱动智能硬件产品的底层产业是否成熟。如果真的投消费级硬件的爆点，我觉得基础的事情是很重要的，我们要看芯片和传感器，它本身的成本和成熟度有没有到这样的点。我们看行业的时候先要看它自己的芯片和上游目前的基础硬件准备度和成本有没有到这样的时间。如果没有的话，我们会更优先选择机器人头部件和一些部件方面有综合能力的公司。
3.形成技术、品牌、供应链、品控等壁垒。我觉得硬件公司是可以形成壁垒，但核心必须是在刚才说的几个点有比较好的积累。我们投资的时候，我觉得这点很重要。我个人会比较偏向这点，短期内我要看到驱动产品出货很切实的增长因素。找项目投资的时候，我建议大家想想这方面的问题。
4.团队。创业是很苦的事。硬件创业的周期比较长，因此对团队复合型能力和创始人管理能力的要求会高于一般行业的创业。
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