当遇到一家公司，任何指标都无法完美解释的时候，我们该如何做决策？
关于公司基本面分析的文章已经写了一些，不少非科班人士对投资这件事依然迷茫。临时起意，用相对简单的语言解释一下如何判断一家公司的买入时机。
众所周知，一家企业的生命周期可划分为：初创期、成长期、成熟期和衰退期。
不同阶段对应的赔率是不同的，即弹性不同。
弹性怎么理解呢？
弹性的概念可以应用在所有具有因果关系的变量之间。作为原因的变量通常称作自变量，受其作用发生改变的量称作因变量。这里的自变量有很多个可能，比如一个产品研发成功，或者谈成第一笔订单等类似使得基本面发生质变的因素，而因变量是指估值。
初创期：弹性最大，不确定性最大，赔率最高，赌赢的概率最小
成长期：弹性较大，对宏观经济政策极度敏感，比如美国一加息，贴现因子变小，估值下降，全球成长股都跟着暴跌。
成熟期：弹性小，主要为高息价值股，预期经济政策面比较紧的时候，适合买入。
衰退期：衰退期的企业也没必要买了，但在衰退行业的头部公司还是可以看看的。
具体到操作方面，是最大的瓶颈，因为信息不对称。
信息不对称不仅体现在现实世界，还体现于未来跟现在的信息不对称，过去是无法线性外推未来的。
信息不对称直接导致不确定性，投资人就需要为不确定性买单。
比如有人说商汤的财报这么难看，为什么上市后大涨？
是否阴谋论，归根结底是有人比我们的风险承受能力更强，愿意去承受信息不对称的不确定性，而风险承受能力则取决于你的风险承受意愿和资金实力。
我们所做的一切基本面分析和财务分析大都是后见之明。不是为了靠这些指标去筛选公司，而是去时刻提醒我们，当遇到一家公司，任何指标都无法完美解释的时候，我们该如何做决策。
而市场长期是有效的，均值回归。只不过是需要提高到相应的认知，市场会教我们做人。没有不努力的侥幸。
也因此，没兑现的时候才有价值（alpha）。
具体表现是市场操作，即资产的配置或仓位的管理，这取决于我们每个人的行为偏好。行为偏好又取决于我们每个人的认知水平和理性程度，后者直接影响风险承受意愿。
决策任由偏好来定，而资金永远有效。
周期自此而来。
正如有人说，“在股市真正赚到大钱的，绝大部分还是把冷门捂热的风格，玩热门股最后还能全身而退的，几乎也都死在下一次追热门上。”
所以，你为什么做不好投资？
一方面，大多数人都是既要还要又要。就像北京的房子，地段、自住品质和升值不可兼得；一家公司，质量好、便宜又买入后瞬间爆发不可兼得。
另一方面，如果有人坚信，年轻的时候不要遇到太惊艳的人，否则这一生，都不会再将就了。那么，一个人投资生涯的早期阶段不要遇到太惊艳的股票，否则后面很长一段时间，都把那一次当作自己的能力。
做投资从来不是一件百分百确定性的事情，只有分散投资使得风险相对可控。
但分散投资的最大障碍是资金体量。
同样用弹性来解释，有钱人往往拥有更多的选择权，即操作弹性更大。操作弹性更大，分散投资的可能性也越高，分散的程度也会做的更大，投资的确定性会更大。良性循环，慢慢变富，越来越富。
资金体量小的投资人，没有太多选择，有的孤注一掷，有的分散化极大，两者都不太容易赚到大钱，还往往不得不承受更大的心理负担。
另外，拥有更多选择权的富人，信息对称程度远远大于穷人。这个理由也成为公募基金推销的最大谎言。殊不知，推销本身就是一种收割。
那么，到底如何决定买入一家公司？
我们想，这只能取决于你如何说服自己看待投资这件事。
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