最近，整个行业充斥着“P2P退潮”的消息，但另一边，资产管理行业却出现了新生与勃发。
根据统计，2018年，国内个人可投资财富总额达147万亿元。
在此背景下，银行的理财子公司纷纷成立，资管行业大力招揽金融科技人才。
一家银行的理财子公司，甚至开出150万到180万的年薪，挖金融科技公司的高管。
而在这个147万亿的巨大市场中，金融科技公司也有着全新的六大机会。
不少业内人士预言，金融科技的下半场，资管行业将成为重要战场。
曾经过多专注贷款端的金融科技，终于转过身来，开始关注理财端的赋能。这里的想象力，是否更大？
01 退潮与崛起
7月，网贷巨头陆金所宣布退出P2P，并宣布积极响应和配合监管“三降”。
同月，运营近7年的“元老”信融财富发布公告，退出P2P。
“P2P的备案基本无望。”这已基本成为行业的共识。
行业都意识到，属于P2P行业的黄金时代已经结束，持续4年的P2P浪潮就此退却。
其实，P2P行业的规模虽然达到万亿，但和资管的巨大盘子相比，P2P不过是一颗滚珠。
据BCG与中国建设银行统计，2018年，国内个人可投资财富总额达147万亿元。
到2023年，这个数字预计将达到243万亿元。
尽管P2P退潮，但资管行业的新生与勃发，才刚刚开始……
什么是资管？
它的本质就是管理资产，其核心是管理价值和风险。
管理价值，就是使资产保值；而管理风险，就是将资产的损失控制在一定范围内。
这个领域的玩家，大多都是传统的金融机构，比如银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构和金融资产投资公司。
最近，资管行业突然出现了不少利好信号，一些人因此对这个陈旧且复杂的市场充满了期待。
资管行业即将崛起的一个最重要的原因是：中国的有钱人越来越多了。
BCG数据显示，2017年，中国210万户家庭拥有全国可投资财富的43%。
按全国13亿人口算，1%的人口，占据了全国43%的财富。
“国内中高净值人群的财富日益增多，但其实大部分人的投资需求没有被满足。”华盖资本副总裁刘正男称。
陈旧且不规范的资管行业，是无法满足高净值用户强烈的理财需求的，这倒逼着资管行业革新与重组。
我们确实也看到了这个市场变化的决心。
行业内都将去年发布的资管新规，视为“大资管时代”到来的信号。
2018年4月，四大部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资产新规”）。
而这个千呼万唤始出来的新规，最让行业拍手称快的，就是“打破刚兑”。
在中国人传统的理财观点里，理财必须“保本保息”，风险全部由金融机构承担。
但收益越高，风险也就越高。刚性兑付，明显违背了经济学规律。
金融机构强行兜底，风险很容易积累，一旦到了无法兜底的地步，就会引发系统性风险。
“而最近P2P频繁出现问题，也给市场进行了一次深刻的投资人教育。”刘正男称。
很多投资人意识到，高收益，必然会蕴含更高的风险。
政策加持、P2P市场教育，都让人们在“破刚兑”之路上往前迈出了几大步。
除了需求和政策配备之外，刘正男认为，资管行业面临创新的一个重要动力是：门口的野蛮人来了。
7月，国务院公布了11条金融业对外开放措施，允许外资入场。
图片来自新华社
这意味着，一批金融科技水平更加成熟的外资企业，将可以进场捞金。
国外资管市场目前已较为成熟，其竞争力实在不可小觑。
“国内资管的量化交易能力受限，而国外是微秒甚至是纳秒级别的。”刘正男表示，两者的战斗力可能差了上千倍。
这也不得不倒逼行业，加紧建立竞争壁垒。
市场巨大、政策红利到来、“野蛮人”威胁，都让资管机构有了创新和变革的动力。
02 除旧革新
事实上，资管行业早已出现变革信号。
今年，很多银行的理财子公司开业，成为重塑资管行业的新生力量。
6月3日，建设银行全资子公司“建信理财”开业。这是国内第一家银行理财子公司。
工商银行、交通银行、中国银行的全资理财子公司，紧跟随后成立。
到目前为止，至少有32家银行发布公告，称拟成立理财子公司。
图片来自天风证券研究所《银行理财子公司时代已来》
银行理财子公司将独立于母行，隔离风险，进入市场竞争。
不少从业者认为，这个新生的竞争者，“会将P2P的市场份额分割殆尽”。
除此之外，银行理财子公司，还直接断掉了其他资管玩家的大半业务。
实际上，银行一直是资管领域的“老大哥”，其他玩家的大半业务，也都是银行通过委外或其他形式给到它们的。
“现在，子公司可能会把这些业务拿回去自己运作了。”华泰证券资管公司董事长崔春曾表示。
其他资管平台的生存空间被压缩，在危机之下，它们也开始了自我革新。
崔春表示，公司已经开始清理那些不合规的产品，并且研发新的金融产品。
比如资产证券化产品，包括互联网金融白条资产ABS、供应链资产ABS、区块链ABS等。
据传，已有一些券商开始聘用科技人才当高管。
另外，广发证券启动了校园招聘金融科技专场，有14大岗位，主要涉及区块链、大数据、智能应用等技术职位。
内容来自Hi实习
银行内部人士透露，一家银行理财子公司，甚至开出150万到180万的年薪，在招聘金融科技的高层。
金融科技人才的大幅度流动，也说明资管行业对科技创新的企足矫首。
03 机会丛生
最近，京东数科的CEO陈生强提出，金融科技下半场发力的重点，可能在资管行业。
而在这波资管革新的浪潮中，行业蕴含着哪些机会？
“在金融科技的资管领域，两年内会有一波系统建设红利潮出现。”刘正男预言。
这是因为，在传统的资管机构中，系统往往极为陈旧，且不合规。
而资产新规中，对资管产品提出了更多的合规要求。
比如，对于产品的发售、投资、兑付等各个环节，都要进行实时、全面、动态监测。
这就意味着，资管机构的系统，有一次迭代升级的机会。
距离2020年年底资产新规的正式施行，还有近两年的时间。
目前，答案还不得而知。
而短期红利结束后，在这些公司里，是否可以杀出独角兽？
“这要看产品抽离出来后，是否可以做到标准化、模块化、可复制。”刘正男认为，这将决定公司未来能走多远。
陈生强认为，资管平台未来需要提高的，主要是五大能力：寻找优质资产、产品设计、投研、风险定价和敏捷交易。
比如基金里的投研环节。
华夏基金管理有限公司总经理李一梅举例称，以前在验证酒厂的交易数据时，公司往往会派研究员在酒厂门口数汽车，看有多少辆车拉多少货出来。
现在，对很多数据都可以进行交易追踪，比如物流数据、账单数据，等等。
“仅提高商品的买卖效率，就能提高5%到6%的年化收益。”华鑫证券股份有限公司总裁陈海东表示。
金融科技正在对资管行业缓慢渗透，而一个新的词开始被频繁提及，那就是“资管科技”。
4年后，资管市场的规模将从147万亿，变成243万亿。
在这片243万亿的市场中，将诞生多少金融科技的独角兽公司？想象空间，可谓巨大。
“对于金融科技在投资管理方面的发展，也不能过于乐观。”中国人寿资产管理有限公司投资总监王卫华也曾提到，这条路并不平坦。
他认为，这个行业诞生到现在才30年，数据短，质量也不高，而且还没有跑完一个经济周期。
所以，对于一些量化模型，不能盲目乐观。
此外，资管行业一直是“严监管”的行业。
在这样的情况下，可能很多金融科技的创新都得在“盖子之下”，很难做到“撞线式创新”，然后再倒逼监管。
在过去4年里，金融科技更多的是专注在贷款端，比如支付、消费金融、线上贷款等领域。
实际上，这些业务的总体量，可能远高于贷款端。
“资管新规其实给了我们一个更紧迫的时间表。”崔春表示。
这也许，才是金融科技真正的下半场……（*文中部分受访者为化名。）
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