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证监会对冲工具 防止A股异常波动

2月3日,A股将如期开市。在新型冠状病毒感染的肺炎疫情冲击下,为了维护市场稳定,近两日监管层密集出台相关政策。2月2日,证监会再度重磅发声,对投资者关心的热点问题进行回应。证监会表示,2月3日股市开市,是权衡各种因素的结果。值得一提的是,对于开市后A股市场可能出现的异动,证监会明确表态,出台和研究对冲工具,缓解市场恐慌情绪。在业内人士看来,证监会的表态无疑给A股市场吃了一颗“定心丸”。

针对“近日新型冠状病毒感染肺炎确诊病例仍在增加,是否有必要再次延迟开市?请问证监会对此有何考虑?”的问题,证监会相关部门负责人2月2日在接受媒体采访时表示,证监会对建议的各种方案都进行了负责任的论证,充分听取了各方面意见,经综合评估,决定2月3日正常开市。这一安排与《国务院办公厅关于延长2020年春节假期的通知》相一致,也与人民银行、银保监会、证监会、外汇局《关于做好春节假期后金融服务工作的通知》相衔接。

证监会相关部门负责人具体谈到,如果继续延迟开市,可能有利于消化恐慌情绪,有利于各交易所、证券机构和投资者做更好准备,也与部分地区延长假期相配套。不过同时要看到,股市开市是经济体系正常运行的重要风向标,继续延迟开市会带来新的问题。

“我国股市国际化程度越来越高,A股长时间休市会影响跨境投资者交易的连续性和顺畅性。目前,通过互联网渠道进行的证券交易超过95%,还保留了电话委托下单的服务方式,在技术上可以避免投资者聚集。更为重要的是,股市交易规则不宜随意更改,否则会影响市场预期。2月3日股市开市,是权衡各种因素的结果”。证监会相关部门负责人如是说。

实际上,近期,受肺炎疫情消息影响,先期开市的富时中国A50指数期货及港股均大幅下跌。有数据显示,A50指数期货主力合约累计下跌7.69%,恒生指数累计下跌5.86%。招商证券在研报中指出,进入2020年2月,新型冠状病毒感染的肺炎疫情成为影响市场偏好的关键变量,疫情缓和的时间对于市场触底的时间起关键作用。

证监会相关部门负责人在2月2日表示,“鉴于疫情的发生及近期境外市场的反应,对于开市后A股市场可能出现的异动,有关部门将保持高度警惕,坚持底线思维,出台和研究对冲工具”。

新时代证券首席经济学家潘向东认为,目前疫情还在呈现扩大的态势,世卫组织宣布“PHEIC”,疫情对中国经济冲击较大。春节假日之后A50期指大幅下跌,假若没有有效的政策工具对冲,短期内对金融市场的冲击会比较大。假若短期内得不到有效的抑制,在缺乏强有力的政策工具的背景下,市场将持续承压,寻求中期的底部。因此,强有力的对冲工具很重要,如果对冲政策很强,市场流动性充足,投资者信心也会增强,市场下行压力就可能缓解。

潘向东进而表示:“就目前情况,货币政策可保持相对激进,可考虑尽快降息、降准。降息的直接作用就是降低企业的资金成本,降低地方政府的负债成本,给企业和金融市场都提供强力的信心。从短期来看,将有利于化解疫情对金融市场的忧虑。针对这一次突发事件,中央可以考虑启动发行特别国债,加大政府支出力度。”

经济学家宋清辉认为,证监会的表态给处于焦虑状态的市场吃了一颗“定心丸”。

证监会相关部门负责人还表示,“疫情对市场的影响是短期的,不会改变中长期走势。推出的‘深改12条’是从资本市场长远发展考虑的,涉及深层次的体制机制改革,旨在完善资本市场基础制度,提升市场功能,提高市场效率,增强内在稳定性。这些改革是根本性、系统性的改革,是市场化、法治化的改革,会利好整个资本市场,给市场参与各方带来更多机遇。因此,推进改革的方向和决心不会因为疫情带来的暂时困难而改变”。

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