公司融资前包括在其他的一些活动中,需要了解公司的估值。那公司估值的方法和类型有哪些呢?如何提高企业的估值?
一、如何提升企业的价值
2014年5月,京东上市,市值超过200亿美元,按照上市当日每股20.9美元的收盘价计算,刘强东身家达到59亿美元。2014年9月,阿里巴巴在纽交所上市,市值突破2000亿美元,以开盘价每股92.7美元计算,马云在阿里巴巴的股份超过200亿美元,成为中国新首富。
民营企业大致会经历一个从实业家到企业家,从企业家到资本家的过程,前期做得都比较实,亲力亲为那种。到后期,慢慢转变到做品牌、做平台、做团队。最后,随着事业进一步做大,也伴随着股份制改造的完成,职业经理人团队趋于成熟与稳定,创始人开始脱离管理层,先期创业打下的江山,慢慢演成为了自己的一笔投资。接着,创始人利用自有资本,又进行多元化创业,或孵化新的品项,进而进化成一个名副其实的资本家。
在这个过程中,民营企业家要完成这个华丽转身,必须具备高度的分享意识。因为企业家只有愿意分享股权,才能吸纳外部人才和资源,才能将公司规模做大,进而将公司市值做大。相反,传统意义上的全资思维,将限制您用股权去驾驭人才和资源。股权的封闭,必须导致企业的封闭。而市值管理的核心战略,就是通过分享企业的股权价值,实现做大企业蛋糕的目的。
二、企业估值的类型
人可以被估值,企业一样是可以做价值评估的。在股权投融资领域,估值类型有四类,分别为相对估值法、绝对估值法、成本法、收益法。在实操过程中,我们又将相对估值法又细分为市销率、市净率、市盈率估值法;收益法细分为市盈率、创业投资价值估值法;成本法细分为重置成本法和账面价值法、博克斯估值法;而绝对估值法又细分为市现率、股权自由现金估值法和企业自由现金流估值法,最后这三种方法更多用于上市公司,这里我就不作多讲。
为此,我们可以先熟悉一下四种估值类型的理念:
相对估值法:是用可以比较的其他公司(可比公司)的价格为基础,来评估目标公司的相应价值的方法。
收益法:也叫收益评估法,是指通过估算被评估资产的预期收益并折算成现值,借以确定被评估标的资产价格的一种评估方法,是国际上公认的资产评估方法之一。
成本法:是指按照投资成本进行计价的方法,通过求取评估对象在评估时点的重置价格或重建价格,在扣除折旧的基础上,来估算评估对象的客观价值的方法。
绝对估值法:是通过对上市公司历史及当前基本面的分析,对未来反映公司经营状况的财务数据预测,获得公司股票的内在价值,它是一种现金流贴现定价模型估值方法。
首先,它有四个估值步骤:
第一步选取可比的公司。可比公司是指与目标公司所处行业、公司的主营业务或主导产品等方面与目标公司相同或相近的公司。
第二步计算可比公司的估值倍数。根据目标公司的的特点,投资人选择合适的估值指标,并计算可比公司的估值倍数;一般采用几个可比公司的加权平均数。通常,要选取几个可比公司,用其可比倍数的平均值或者中位数作为目标公司的参考值,如某个行业已经的几个上市公司的历史平均市盈率是20%。
第三步计算适用于目标公司的可比倍数。根据目标公司与可比公司的特点进行分析比较,对选取的平均值或中位数进行相应调整,即同行业、同等规模的非上市公司市盈率需要打个折扣。
比如,目标公司实力雄厚,技术领先,未来发展前景好,是行业内龙头公司,具有较强的持续竞争优势,则可以在计算得到平均值或中位数的基础上,相应向上调整。
第四步计算目标公司的企业价值或者股权价值。用前面计算得到可比倍数乘以目标公司对应的价值指标,计算出目标公司的企业价值。如目标企业当年净利润为1亿,可比照公司市盈率倍数综合调整数为16倍,那么,该企业的估值为16亿元。
四、相对估值法有三个法门
1、看行业:如对新材料、信息技术、先进制造业、文化科技、医疗健康等行业会高估价值,尤其是带动传统行业升级的产业。因为风口在哪,赚钱在哪,投资也就在哪?
2、看时期:初创期、成长期、成熟期、上市期,不同时期的企业估值倍率也不一样。
3、看团队:团队不一样,估值也不一样,对估值的调整与影响更不一样。
以上是公司估值常用的4种方法的介绍,在公司的实际估值过程中,可以运用多种估值方法对企业进行估值,从而寻找出适合本公司的估值方式。
,