一个月近 200 家 P2P 机构集体爆雷，让不少个人投资者一夜之间成了 " 金融难民 "，损失资金从几千到数百万不等。这其中的众生百态令人唏嘘：有拿着自己多年积蓄 " 一掷千金 " 的博弈者；也有在亲朋好友怂恿下懵懂入局的盲从者；更有一些撺掇别人入场，以换取自身利益的掮客 ……
" 四年来运营得好好的平台，说跑路就跑路，一点征兆都没有。"P2P 投资者李迪告诉懂懂笔记，他在 P2P 平台上所投资的 50 万元里，有父母的 20 万，姐姐的 10 万以及朋友的 5 万，剩下的 15 万才是他个人的积蓄。
但自从上个月初，这家总部位于上海的 P2P 平台出现提现困难、实际控制人 " 失联 " 之后，他每天都不敢接听好友打来的电话，甚至每晚都主动要求留在公司加班，减少与家人接触的时间，避免被问及此事。
" 感觉这也是个割韭菜游戏，或者说是个蓄谋已久的骗局罢了。" 李迪无奈地说，不少看似背书实力雄厚的平台，都在短短的一个月内集中爆雷，不免让投资者怀疑，P2P 从一开始就是金融机构设下的圈套，是赤裸裸的庞氏骗局。
那么，面对众多投资者们的质疑与恐慌心理，这些 P2P 平台幕后的核心管理层与所谓实际控制人，又有怎样的看法呢？
行业野蛮生长，P2P 平台坏账频发
" 一开始并不是骗局，这点我很肯定。"
青岛一家 P2P 机构负责人吴松告诉懂懂笔记，平台创立至今已经快五年了。在这一次爆雷潮中，平台受到了一定的波及，申请提现的用户数量不断增多，公司一时难以一一兑现。
他回忆说，早在创业之初，P2P 机构数量并不多，竞争也不激烈。平台上线不久后，不少个人借贷需求便接踵而至，让他和团队看到了行业前景与希望。
" 最早都是抵押借贷，做的最多的是车贷。" 吴松表示，无论何种借贷方式，只要有价值相当的抵押品，就能够在一定程度上确保投资者的资金安全与投资回报，增加信任度。
然而不久之后，P2P 迎来了井喷期，大大小小的平台诞生，让借贷者有了不少新的选择，行业竞争也变得十分激烈。于是，许多平台便开始打出 " 免押借贷 " 作为卖点以快速抢占市场。
" 从这个时候开始，就乱了套了。" 李迪告诉懂懂笔记，包括他在内的大部分 P2P 平台，都在这时推出了针对个人用户的小额免押审查的借贷业务。只要通过手机、身份证或第三方信用产品授信，简单的核实之后便可开始为其在平台上募集借贷资金。
没有了抵押，个人信息造假自然层出不穷，即便信息完全真实，也有可能在借款标定期限到达之后拒不还款，成为 " 老赖 "。和不少网贷机构一样，P2P 平台也面临着催收难的问题。
" 催收现在也要在法律框架内进行，数额小起诉也十分繁琐。" 同样身为 P2P 平台高管的黄嘉浩也表示，虽然免押借贷数额只有几千、几万，但小数怕长计，一群 " 老赖 " 加起来，总的借贷金额就十分庞大了，这也是拖垮不少 P2P 机构资金流的主要原因。
为了按标的期限偿还投资者本息，不少 P2P 机构只能寻求融资、贷款，以维持平台的正常运作。但有限的资本并不能填补越来越大的资金窟窿。部分抗风险能力较低的金融机构，也因为难以维系支撑平台正常的运营，而早在一两年前就已经退出行业。
" 不想让平台完蛋，就只能拆东墙补西墙，将新用户的投资用于偿还老用户的利息，并游说他们不提现做循环投资。" 嘉浩说，这样一来，部分好端端的 P2P 项目，就被迫成了彻头彻尾的 " 庞氏骗局 "，陷入不断补窟窿的死循环中。
那么，因为坏账所引起的窟窿，真的能靠拆东补西补起来吗？
平台高返利吸引新投资，拆东补西的方式填窟窿
" 想要堵窟窿，前提是让窟窿越来越小。"
曾在深圳一家 P2P 机构担任运营总监的何旭告诉懂懂笔记，为了避免遇上 " 老赖 "，造成资金上的坏账，不少平台对于个人贷款的审核也都严格了不少。甚至有部分机构 " 一刀切 " 停掉了平台上的个人借贷业务，取而代之用虚拟 " 人物信息 " 以及高额返利，吸引新的用户投资。
也就是说，在部分平台上所看到 " 黄先生，借款 5.5 万元，还款期限 24 个月，用于购车首付 " 的借贷人介绍，有可能是平台凭空捏造出来的，并非真实存在的个人。而投资人只要能够按期拿到利息，也不会求证信息的真实性。
" 没有真实的个人借贷，遇上老赖的风险就降低了，窟窿也就不会继续变大。" 何旭说，想要堵住原来的资金缺口，光是这样做是远远不足的，还需要将投资者 " 托管 " 在平台的资金，进行增值，以填补坏账、支付利息。
虽然在 P2P 概念上的两端，分别都是个人，平台仅仅是以借贷中介的身份存在。但在现实中，却有不少 P2P 机构将用户的钱用于投资创业项目、理财产品，甚至借给了工厂、企业当周转金，以获得比个人借贷更高的回报。
" 金融理财也好，借给企业也好，比个人靠谱。但大环境不景气，理财投资回报低，借给机构的钱也难以回笼。" 何旭坦言，这是让不少 P2P 机构都感到十分苦恼的问题，而且没有更好的解决办法，也不知道类似拆东补西的方式，能够维持多久。
那么，为什么数量如此庞大的 P2P 机构，会集中在短短的一个月内接连爆雷呢？他告诉懂懂笔记，那是因为用户产生了恐慌心理，导致平台出现大量提现申请。
" 只要用户不提现，平台所需支付的利息并不高，完全可以挪用新用户投资的资金用于支付利息、运营开支。" 即便有少量用户提现，也完全影响不了平台的兑现能力。何旭表示，平台最担心的就是有大量用户同时申请提现，而一时之间拿不出这么庞大的现金流予以兑现。
只要有一家 P2P 平台出现类似的提现难问题，舆论势必就会不断发酵，其他平台的用户也会害怕出现风险而申请提现，从而波及到了整个行业。
" 前几年陆续小规模爆过几次雷，但今年的规模太大了，太多投资者恐慌了。" 在他看来，虽有不少 P2P 平台在几轮行业洗牌之后依旧存活下来，但实际控制人的心态却与创业之初大相径庭，试图利用吸引新投资维系平台运营的过程，为累积并转移个人资产争取时间。
而最近大量 P2P 平台突然爆雷的事件，也不难看出实际控制人早有 " 逃跑 " 的计划。只等东窗事发，所有投资人发现平台无法兑现利息甚至申请提现时，他们早已溜之大吉。
爆雷危机早就一触即发，控制人多预谋 " 跑路 "
" 一开始并没有发现问题，只是以为他们纯粹有钱。"
在涉外行业从事顾问工作近十年的陶小华告诉懂懂笔记，她过去几年经手的数百个涉外居留业务中，金融界人士几乎占了一半，而其中有近八成是 P2P 行业机构中的创始人、核心管理人。
据她透露，早期办理涉外居留业务的 P2P 高管大多还是指定美加澳地区，随着政策变化，后期办理的大多更倾向于等待时间比较短，满足投资金额即可获得居留资格的希腊、匈牙利等欧洲 " 穷国 "。
" 早就知道有危机的了，只是时间问题罢了。" 一位不愿意透露真实姓名的 P2P 平台高管 K 表示，早在五年前创业初期，平台就已经陷入了不断融资 " 堵窟窿 " 的死循环中。
加上大投资环境不景气，实际控制人索性将部分新进投资者的钱，以大量莫须有的名目占为己有，当成 " 私人资产 " 进行转移，并给高管们发了所谓的 " 分红 "，把大家都 " 拖下水 "，成了 " 共犯 "。
据他所知，实际控制人在转移资产的同时，也委托了第三方涉外机构，办理了全家的海外永久居留业务。但让他没想到的是，P2P 平台爆雷潮居然在今年七月份就集中爆发了。按照估算，这距离控制人拿到正式海外居留权时间还有不到三年。
" 全部申请提现，他有钱也不可能给呀，都已经成骗局了。"K 告诉懂懂笔记，控制人虽然暂时没有拿到该国的居留权，但还是在爆雷潮的初期，选择抛下团队以及部分高管，独自逃离国境就此失联了，" 这个锅我们不想背，也没那个能力背，只能找准时机脱清干系。"
面对大量扬言要提现、维权的平台投资者，他坦言，目前的解决方法依旧是以官方口吻发布安抚公告，好让投资者们看到希望，行为上保持克制，并为公司高管集体 " 跑路 " 争取一定时间。
当被问及 P2P 平台爆雷之后，被实际控制人 " 抛弃 " 的高管是否都有类似的想法时，K 始终三缄其口，并反问了懂懂笔记：" 仅剩那么点钱都让控制人卷跑了，（高管）除了配合调查之外，难道还能还钱不成？"
结束语
从 P2P 行业本身来看，过于野蛮的生长方式，让许多平台经营粗放，缺乏正规的资金管理，抗风险的能力较低，为了抢占市场而忽视信用审核、风险控制的重要性。
经过了几年的运营，投资者数量增加的同时，坏账也在不断增多，资金流断裂的风险逐渐积聚，使得 P2P 平台危机进入了一触即发的阶段。
除了国家有关部门要加强对于 P2P 行业的监管力度之外，投资者在选择投资平台时，也应该理性，不要盲目相信平台宣传以及背书，更不要被高返利所蒙蔽。除了平台资质查询之外，更要考虑自身承受风险的能力，尤其借钱投资的方式，更是万不可取。
来源：虎嗅APP
