在 2018 京东数字科技全球探索者大会，京东金融宣布品牌升级，启用京东数科母品牌以及新 LOGO。
11 月 19 日，京东发布 2018 年第三季度财报。其中第三季度净营收 1048 亿元，低于外界预期，股价当日收盘下跌 8.42%。
今日（11 月 20 日），在 2018 京东数字科技全球探索者大会，京东金融宣布品牌升级，启用京东数科母品牌以及新 LOGO。
京东曾经倚仗的京东金融业务，算是正式转型至数字科技领域。它曾经的金融梦，是不是破碎了？
作为京东集团重点布局的三大板块之一，京东金融于 2013 年 10 月开始独立运营。
2016 年 1 月 16 日，京东金融已和由红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的投资人完成具有约束力的增资协议签署，融资 66.5 亿元币。此轮融资对京东金融的交易后估值为 466.5 亿元。
2017 年 6 月，京东金融完成重组交割，从京东集团拆分出来。
截至目前，京东金融分为两个服务部——个人部与企业部，涉及包括企业金融、消费金融、财富管理、支付、众筹众创、保险、证券、农村金融、金融科技、海外事业、城市计算这 11 大业务板块。
而消费金融、供应链金融（企业金融）、支付业务和财富管理业务，此前一直作为京东金融的四大核心内容。
其中，以 " 白条 " 为主的消费金融业务和以 " 京保贝 "" 京小贷 " 为主的供应链金融业务，二者构成了京东金融总收入的 66%，可以说京东金融的支柱性收入。
To C: 京东 1.0 时代
金东金融的消费金融信贷产品体系分为三大类，京东白条、消费分期贷款（场景贷款，如租房、教育等），金条（小白条优质用户，白名单制）。 其中白条业务为消费金融最大资产业务，模式较为成熟，风险控制较好
2015 年以来，京东白条业务发展迅速，应收账款月末余额不断增长。
截至 2018 年 6 月末，京东白条应收账款余额已增长至 320.94 亿元。截至 2018 年 6 月，京东白条不良率为 0.64%，逾期率为 1.5%。
从事信贷业务，需要大量的资金。京东金融为了充裕现金流，玩起了 ABS。
2015 年 10 月，京东白条应收账款债权资产支持专项计划 ( 即京东白条 ABS ) 在深交所正式挂牌，这是市场上第一单基于互联网消费金融的资产证券化产品。
截至 2018 年 8 月末，京东金融已公开发行 23 期京东白条应收账款债权资产支持专项计划，发行规模 338 亿元，余额 217.53 亿元；发行 2 期京东白条信托资产支持票据，发行规模 25 亿元，余额 25 亿元。
截至 2018 年 6 月末，京东获得银行授信总额 474.57 亿元，美元授信总额为 9000 万美元，其中已使用授信人民币 219.9 亿元。
京东金融拆借了部分资金，在 2017 年为京东支付了超过 1 亿元的资金利息。另一方面，从下面这张表中还可以看出，京东金融增长迅速，并在京东生态中的地位呈现上升态势。
To B: 京东 2.0 时代
2013 年 10 月，京东金融从京东集团孵化出来并开始独立运营后，单独成立了供应链金融事业部，用自有资金开展供应链金融，主要有京保贝与京小贷两个产品。
供应链金融作为京东金融的鼻祖级业务，不仅为京东供应链成功输血，打通了借贷两端的 " 任督二脉 "，更是紧密地维系京东电商生态，还成为了京东金融的第一株 " 摇钱树 "。
京东金融 B 轮融资资料显示，其供应金融 2017 年全年的交易量为 1365 亿，余额达 226 亿，逾期率 1.78%，供货的利息收入 15 亿元。京保贝累计投放资金 1713 亿，渗透率仅 0.01%。
选择用自有资金开展供应链金融的京东，也要面对资金来源、资金流动性问题。
2016 年 8 月，京东金融用供应链金融业务 " 京保贝 " 债权在上交所发行了规模为 20 亿元的 ABS。这是国内资本市场第一单互联网保理业务 ABS。
目前，京东金融已通过供应链保理金融业务在上交所成功发行 14 期 ABS，总规模达 200 亿。从资金渠道来看，保理 ABS 已成为京东金融的主要债务融资工具。
2018 年 1 月，刘强东通过内部邮件高调宣布了京东金融实现了单季盈利。京东金融也通过媒体释放出消息，其消费金融业务已经实现了 2017 年整体盈利。
但是，这并不能改变在 2013 年到 2017 年漫长的 5 年时间里，京东金融连年亏损的事实。
消金界拿到的一份数据显示，2014-2017 年，京东金融分别亏损 3.24 万元、143.27 万元、5.68 亿元和 20.87 亿元，亏损总额约 26 亿元。
在 2016 年及 2017 年，京东金融亏损扩大，总资产收益率与净资产收益率呈现快速下降趋势。京东金融对外称，主要由于管理费用增加导致。
在 2015-2017 年，京东金融的营业收入显著增长，2016 年达 6.13 亿元，相较于 2015 年末增长率为 339.58%，2017 年达 16.52 亿元，较 2016 年末增长率为 169.13%，其中运营支持服务费收入占比超过 90%。
与此同时，由于其处于扩张期，人工成本和市场推广活动增加，导致其营业成本快速增加。
在 2015-2017 年，京东金融负债总额先降后升，2016 年负债总额比 2015 年下降 14.27%，2017 年大幅增长 438.98%，主要是以京东白条为代表的信贷产品，规模急速扩张，公司的经营性负债（主要是其他应付款）和短期借款大幅度提升所致。
截至 2018 年 6 月底，京东金融资产总额达 243.07 亿元，负债仍以经营性负债为主，主要为流动负债中的其他应付款，占比高达 91.97%。
风向变了
2018 年 9 月 18 日，京东金融的官方微博、头条号、抖音号均于 9 月 17 日晚间正式更改名称为 " 京东数科 "。
此前京东金融一直强调自己是一家金融科技公司，但更名后京东数科听起来完全是科技公司。
消金界通过国家商标局查询到，京东已分别于 2018 年 8 月 20 日、9 月 30 日申请注册了十几枚 " 京东数科 " 商标，涵盖第 35 类、第 38 类、第 42 类等类别。
根据此前京东金融对媒体所公开的信息来看，自 2017 年底以来，京东金融就开始有意识地去 " 金融化 "。
在金融监管趋严的背景下，非金融机构提供科技服务，显然比直接从事金融业务更加安全合规。京东金融进行更名，刻意突出金融科技属性，求生欲可谓非常明显。
此外，此次更名还有一个不得不说的原因：尽管同为互联网巨头，但是在 BATJ 四大金融科技阵营里，京东是四家中惟一没有银行牌照的。缺少这一至关重要的牌照，京东的金融路较之其他巨头更为艰难。
要想拿到银行牌照，需要申请主体企业最近 3 个会计年度连续盈利；而消费金融牌照，需要最近 2 个会计年度连续盈利。
而京东，刚刚单季度盈利，距离申请消费金融牌照还有近两年的时间。
当然，京东主要还是慢了一拍。金融业务当时从京东拆除出来时，被外界普遍认为其中一个重要原因是为了拿金融牌照，但随着金融监管加强与转向后，如京东这样的互联网平台，想要再组建一个以多牌照为核心的金控集团，变得难上加难。
金融监管加强已体现在对互联网产品创新的收紧上。
2018 年 11 月 2 日，京东金融刚刚获批保险牌照，11 月 13 日就和众惠联合推出的 " 京东互保 " 产品，上线一天就火速下架。
科技的归科技
截至目前，京东金融注册资本 32.07 亿元人民币。其中，宿迁东泰锦荣投资管理中心 ( 有限合伙 ) 持股 15.12%，刘强东持股 16.67%，陈生强持股 7.95%，A 轮及 A+ 轮投资人股权合计占比 53.05%。
其中，刘强东通过另外两家企业，持有宿迁东泰锦荣投资管理中心 ( 有限合伙 ) 约 70% 股份，是京东金融的实际控制人。
在 2018 年 3 月，京东金融以高达 130 亿元的 B 轮融资额 " 引爆投资圈 "；四个月后，京东金融宣布：已与中金资本、中银投资、中信建投和中信资本等签署了涉资 130 亿元的《增资协议》，9 月底之前完成打款，投后估值 1330 亿元。
有媒体报道称，这一估值较此前大幅缩水，不过，还是有人赚得盆满钵满。消金界拿到的一份债权融资计划书显示，如今资金紧缺的中植系，在 2015 年左右以投后估值 580 亿元受让了京东金融 3.35% 的股权。以目前的估值看，整体浮盈已超过 2 倍。
另据天眼查显示，今年 4 月 3 日，京东金融注册资本进行了一次变更，由 32.08 亿元变更为 25.74 亿元，注册资本减少 24%。
在普遍增大注资的背景下，这一并不寻常的举动，似乎是京东金融变更京东数科，以希望通过提供数据和技术服务来降低运营成本的表现。
根据企查查的信息，京东金融目前的所属行业还未发生变更。而 " 京东数科 " 的商标审核还需要 9 个月左右的时间。
从京东财报可以看出，2018 年第二季度营销费用从 2017 年第二季度的 41 亿元至 53 亿元；技术和内容费用从 2017 年第二季度的 15 亿元增加至 28 亿元，但是占总费用仅为 2.34%。而且，京东金融过高的流动性负债以及过大的融资需求，与一个真正的 " 技术公司 " 相比，还有很长一段距离。在收入方面，京东金融在 2017 年营收的 103 亿元中，给金融机构提供科技服务的收入 " 上亿 "，比重不到 1%。
当然，最大的风险还来自于京东。
在对外融资的资料中，京东方面明确表示，其近年来仓储库存等多个项目陆续投建，公司债务规模保持逐年增长态势。它的融资渠道主要为票据融资及京东白条应收账款资产证券化。
而摆在京东面前的业绩压力，却是不容忽视的，其股价近期持续走低。除了刘强东深陷涉嫌性侵的新闻外，京东本身的问题在于负债率过高，而增长速度却有放缓趋势。
从京东三季度数据可以看到，其主营商城业绩低于外界预期，股价当日收盘下跌 8.42%。而从 GMV 增速来看，其商城业务暂时告别高速增长阶段，进入平稳发展期。截止 2018 年 9 月 30 日，京东过去 12 个月的活跃用户数为 3.052 亿，低于上个季度的 3.14 亿，环比下降 800 万人。
据京东金融 CEO 陈生强介绍，JDDigits 将成为京东金融的母公司，旗下业务除了京东金融以外，还包括京东城市、京东农牧、京东钼媒、京东少东家等品牌。
来源：钛媒体
